التعريف
خيار الشراء (Call Option) هو أداة مالية مشتقة تمنح حاملها الحق، دون أن تلزمه، في شراء أصل أساسي محدد بسعر تنفيذ متفق عليه مسبقًا، في أو قبل تاريخ انتهاء محدد. في أسواق الكريبتو، يكون الأصل الأساسي عادةً عملة مشفرة معينة أو مؤشر كريبتو، وغالبًا ما تتم تسوية العقد نقدًا أو عبر الرمز الأساسي نفسه. يدفع مشتري خيار الشراء علاوة الخيار للبائع (الكاتب) مقابل هذا الحق. ويتحمل البائع التزام تسليم الأصل الأساسي بسعر التنفيذ إذا قرر المشتري ممارسة الخيار.
تتأثر قيمة خيار الشراء بعوامل مثل السعر الحالي للأصل الأساسي، والوقت المتبقي حتى تاريخ الانتهاء، والتقلب المتوقع. عندما يرتفع السعر السوقي للأصل الأساسي فوق سعر التنفيذ، يصبح خيار الشراء أكثر قيمة لأنه يمثل حق الشراء بسعر أقل من سعر السوق. إذا ظل السعر السوقي أقل من سعر التنفيذ حتى تاريخ الانتهاء، فعادةً ما ينتهي الخيار بلا قيمة، مما يحد خسارة المشتري في حدود العلاوة المدفوعة. تختلف خيارات الشراء عن العقود الدائمة (perpetual futures) وصفقات السوق الفوري (spot) لأنها تمنح حقًا مشروطًا بدلاً من التزام مستمر أو فوري بالتداول.
السياق والاستخدام
في سياقات التداول، يُستخدم خيار الشراء للحصول على تعرّض صعودي لحركة سعر الأصل مع ملف مخاطر محدد يقتصر على علاوة الخيار المدفوعة. يقوم المشاركون في السوق بتحليل التقلب وظروف السوق الأخرى لتقييم ما إذا كان خيار الشراء مسعّرًا بشكل جذاب مقارنةً بالحركة المستقبلية المحتملة لسعر الأصل الأساسي. تتيح بنية خيار الشراء للمتداولين فصل الرؤية الاتجاهية للسعر عن حجم رأس المال الكامل المطلوب في السوق الفوري.
ضمن أسواق المشتقات الأوسع، تتعايش خيارات الشراء مع أدوات مثل العقود الدائمة (perpetual futures)، التي تخلق تعرّضًا مستمرًا مع رافعة مالية دون تاريخ انتهاء. في المقابل، تكون خيارات الشراء محددة بزمن، وتنخفض قيمتها مع اقتراب تاريخ الانتهاء، خصوصًا عندما يبقى السعر الأساسي بعيدًا عن سعر التنفيذ. يجعل ذلك من خيارات الشراء مفهومًا مميزًا في إدارة المخاطر والمضاربة، حيث يحدد التفاعل بين علاوة الخيار والتقلب والعائد عند الانتهاء دورها في ملف المخاطر الإجمالي للمتداول.