Определение
Опция „кол“ е финансов дериват, който дава на притежателя си правото, но не и задължението, да купи определен базов актив на предварително договорена страйк цена на или преди определена дата на изтичане. На крипто пазарите базовият актив обикновено е конкретна криптовалута или крипто индекс, а договорът често се урежда в кеш или в базовия токен. Купувачът на опция „кол“ плаща опционна премия на продавача (емитента) в замяна на това право. Продавачът поема задължението да достави базовия актив по страйк цената, ако купувачът упражни опцията.
Стойността на опция „кол“ се влияе от фактори като текущата цена на базовия актив, оставащото време до изтичане и очакваната волатилност (volatility). Когато пазарната цена на базовия актив се повиши над страйк цената, опцията „кол“ става по-ценна, защото представлява право да се купи на цена под пазарната. Ако пазарната цена остане под страйк цената до изтичането, опцията обикновено изтича без стойност, като по този начин загубата на купувача се ограничава до платената премия. Опциите „кол“ се различават от perpetual futures и спот пазарните сделки, защото дават условно право, а не непрекъснато или незабавно задължение за търговия.
Контекст и употреба
В търговски контекст опцията „кол“ се използва, за да се получи експозиция към потенциално поскъпване на даден актив при ясно дефиниран риск, ограничен до платената опционна премия. Пазарните участници анализират волатилността и други пазарни условия, за да преценят дали опцията „кол“ е атрактивно оценена спрямо потенциалното бъдещо движение на цената на базовия актив. Структурата на опцията „кол“ позволява на трейдърите да отделят посоката на очакваното ценово движение от пълния капиталов разход, необходим на спот пазара.
В по-широкия пазар на деривати опциите „кол“ съществуват заедно с инструменти като perpetual futures, които създават продължителна ливъридж експозиция без дата на изтичане. За разлика от тях опциите „кол“ са ограничени във времето и стойността им намалява с наближаване на датата на изтичане, особено когато цената на базовия актив остава далеч от страйк нивото. Това прави опциите „кол“ специфичен инструмент за управление на риска и спекулация, при който връзката между опционната премия, волатилността и изплащането при изтичане определя ролята им в общия рисков профил на трейдъра.