Definice
Arbitráž v kryptu je tržně neutrální obchodní koncept, kdy se účastníci snaží profitovat z cenových nesouladů u stejného aktiva na různých obchodních místech. Vychází z principu, že identický token by se měl na všech dostatečně likvidních trzích obchodovat za téměř stejnou cenu a odchylky představují dočasné neefektivity. Arbitražéři současně nakupují aktivum tam, kde je podhodnocené, a prodávají tam, kde je nadhodnocené, s cílem uzamknout spread jako zisk. Na efektivních trzích tato činnost pomáhá slaďovat ceny napříč platformami a snižovat přetrvávající špatné ocenění.
Na trzích s digitálními aktivy se arbitráž běžně odehrává mezi centralizovanými burzami (CEX) a decentralizovanými burzami (DEX) nebo mezi více CEX. Koncept předpokládá, že obchodník dokáže provést a vypořádat zajišťující obchody dostatečně rychle, aby se cenová mezera neuzavřela dříve, než jsou dokončeny. Transakční náklady, slippage a latence jsou klíčová omezení, která určují, zda je zdánlivý arbitrážní spread skutečně realizovatelný. Jako koncept arbitráž stojí v základu mnoha kvantitativních a market-making strategií, které stabilizují on-chain i off-chain likviditu.
Kontext a použití
Arbitráž se často probírá v souvislosti s udržováním cenové parity pro stejný token napříč CEX a DEX trhy. Když se cenové úrovně v order booku nebo v poolech automatizovaných market makerů odchýlí, arbitražéři působí jako vyrovnávací síla tím, že obchodují proti špatně oceněné straně, dokud se rozdíl nezúží. Tímto způsobem je arbitráž klíčovým mechanismem, prostřednictvím kterého se decentralizovaná likvidita slaďuje s širšími tržními cenami.
Protože arbitráž závisí na zachycení malých cenových rozdílů, je tento koncept úzce spojen se slippage a kvalitou exekuce. Vysoká slippage nebo poplatky mohou vymazat teoretický zisk implikovaný kotovaným spreadem a proměnit zdánlivou příležitost ve ztrátu. V pokročilejších diskusích je arbitráž chápána jako strukturální prvek tržní mikrostruktury, který odráží, jak spolu na různých obchodních místech interagují informace, likvidita a transakční náklady.