Definition
Eine Bonding Curve ist eine formale Preisregel, die definiert, wie sich der Preis eines Tokens verändert, wenn sich sein zirkulierendes Angebot erhöht oder verringert. Sie wird typischerweise als mathematische Funktion in einen smart contract eingebettet und stellt sicher, dass jede Kauf- oder Verkaufsoperation zu einem Preis ausgeführt wird, der ausschließlich durch das aktuelle Token-Angebot bestimmt wird. Da die Preisbildung deterministisch und programmatisch ist, können Teilnehmende ableiten, wie sich der Tokenpreis entwickelt, wenn sich das Angebot entlang der Kurve bewegt.
Im DeFi-Bereich werden Bonding Curves häufig eingesetzt, um Token-Emission, Rücknahme und teilweise Liquiditätsbereitstellung zu automatisieren, ohne sich auf traditionelle Orderbücher zu stützen. Die Kurve kann konvex, konkav oder stückweise definiert werden und bestimmt damit, wie stark der Preis auf Änderungen im Angebot reagiert. Dadurch beeinflusst sie sowohl die Tokenverteilung als auch die Dynamik der Kapitalbildung.
Kontext und Verwendung
Bonding Curves tauchen häufig in Tokenomics-Designs für einen Token Launch auf, bei dem frühe und spätere Teilnehmende je nach Form der Kurve mit unterschiedlichen Preisen konfrontiert sind. Die zugrunde liegende Funktion bestimmt, wie viel Kapital in das System fließen muss, um neue Tokens zu minten, und wie viel Wert abgezogen werden kann, wenn Tokens geburnt werden. Das wirkt sich direkt auf die wahrgenommene Fairness und Nachhaltigkeit des Modells aus.
Wenn sie mit einem Liquidity Pool oder anderen automatisierten Mechanismen kombiniert werden, beeinflussen Bonding Curves den Price Impact, indem sie festlegen, wie empfindlich der Tokenpreis auf marginale Trades oder Angebotsänderungen reagiert. Im weiteren DeFi-Kontext dienen sie als grundlegendes Konzept für Experimente mit kontinuierlichen Tokenverkäufen, protocol-owned liquidity und alternativen Market-Making-Architekturen, die auf transparenten, On-Chain-Preisregeln basieren.