Definition
Eine Call-Option ist ein Finanzderivat, das ihrem Inhaber das Recht, aber nicht die Pflicht einräumt, einen bestimmten Basiswert zu einem vorher festgelegten Ausübungspreis (Strike-Preis) an oder vor einem festgesetzten Verfallstag zu kaufen. In Kryptomärkten ist der Basiswert typischerweise eine bestimmte Kryptowährung oder ein Kryptoindex, und der Kontrakt wird häufig in bar oder im zugrunde liegenden Token abgerechnet. Der Käufer einer Call-Option zahlt dem Verkäufer (Stillhalter) eine Optionsprämie als Gegenleistung für dieses Recht. Der Verkäufer übernimmt im Gegenzug die Verpflichtung, den Basiswert zum Strike-Preis zu liefern, falls der Käufer die Option ausübt.
Der Wert einer Call-Option wird von Faktoren wie dem aktuellen Preis des Basiswerts, der verbleibenden Restlaufzeit bis zum Verfall und der erwarteten Volatilität (volatility) beeinflusst. Steigt der Marktpreis des Basiswerts über den Strike-Preis, wird die Call-Option wertvoller, weil sie das Recht repräsentiert, zu einem unter dem Marktpreis liegenden Kurs zu kaufen. Bleibt der Marktpreis bis zum Verfall unter dem Strike-Preis, verfällt die Option in der Regel wertlos, sodass der Verlust des Käufers auf die gezahlte Prämie begrenzt ist. Call-Optionen unterscheiden sich von Perpetual Futures und Spotmarkt-Transaktionen, weil sie ein bedingtes Recht gewähren, anstatt eine fortlaufende oder sofortige Verpflichtung zum Handel zu begründen.
Kontext und Verwendung
Im Trading-Kontext wird eine Call-Option genutzt, um an möglichen Kursanstiegen eines Assets zu partizipieren, während das Risiko klar auf die gezahlte Optionsprämie begrenzt ist. Marktteilnehmer analysieren Volatilität und andere Marktbedingungen, um zu beurteilen, ob eine Call-Option im Verhältnis zur potenziellen künftigen Kursentwicklung des Basiswerts attraktiv bepreist ist. Die Struktur einer Call-Option ermöglicht es Tradern, ihre Markterwartung zur Kursrichtung von dem vollständigen Kapitaleinsatz zu trennen, der im Spotmarkt erforderlich wäre.
In den breiteren Derivatemärkten existieren Call-Optionen neben Instrumenten wie Perpetual Futures, die eine fortlaufende gehebelte Marktposition ohne Verfall schaffen. Im Gegensatz dazu sind Call-Optionen zeitlich begrenzt, und ihr Wert nimmt ab, je näher der Verfall rückt – insbesondere, wenn der Kurs des Basiswerts weit vom Strike entfernt bleibt. Dadurch sind Call-Optionen ein eigenständiges Konzept im Risiko-Management und in der Spekulation, bei dem das Zusammenspiel von Optionsprämie, Volatilität (volatility) und Auszahlungsprofil zum Verfall ihre Rolle im gesamten Risikoprofil eines Traders bestimmt.