Definition
CEX steht für centralized exchange, also eine Art Handelsplatz für Kryptowährungen, der von einem Unternehmen betrieben wird, das zwischen Käufern und Verkäfern steht. Auf einem CEX zahlen Nutzer in der Regel Gelder auf Konten ein, die von der Börse kontrolliert werden. Diese führt interne Kontostände und verarbeitet Trades in ihren eigenen Systemen. Die Börse verwaltet das Orderbuch, matcht Orders und verwahrt häufig sowohl Krypto- als auch Fiat-Vermögenswerte im Namen ihrer Nutzer.
Als Konzept steht ein CEX im Kontrast zu vollständig On-Chain ablaufenden Handelsumgebungen, da der Großteil der Aktivitäten in den Datenbanken der Börse stattfindet und nicht direkt auf einer Blockchain (blockchain). Der Betreiber legt Listing-Regeln, Gebührenstrukturen und Risikokontrollen fest und kann zusätzliche Handelsprodukte wie Futures oder Perpetual Futures anbieten. Da die Börse als Vermittler agiert, hat sie Einblick in die Orders der Nutzer – ein Punkt, der in Diskussionen über Praktiken wie Front-Running oder Sandwich-Angriffe im weiteren Trading-Kontext eine Rolle spielt.
Kontext und Verwendung
Im Trading-Kontext ist ein CEX oft der wichtigste Handelsplatz, über den Marktteilnehmer Zugang zu Spotmärkten und verschiedenen Derivaten, einschließlich Futures und Perpetual Futures, erhalten. Nutzer verlassen sich auf das Interface und die Matching-Engine der Börse, um unterschiedliche Ordertypen wie etwa Stop-Loss-Orders zu platzieren, während die Systeme der Börse die Ausführung im Detail übernehmen. Da der Betreiber die Handelsinfrastruktur kontrolliert, sind Fragen nach Fairness, Transparenz und dem Schutz vor Verhaltensweisen wie Front-Running zentral dafür, wie ein CEX bewertet wird.
Der Begriff CEX wird allgemein verwendet, um sowohl große globale Plattformen als auch kleinere regionale Börsen zu beschreiben, die demselben zentralisierten Betriebsmodell folgen. Er betont, dass Verwahrung, Order-Management und Abwicklungslogik bei einer einzigen Organisation gebündelt sind, anstatt über unabhängige Nodes verteilt zu sein. Diese Zentralisierung prägt, wie Risiken, Verantwortlichkeiten und regulatorische Pflichten im Krypto-Handelsökosystem verteilt werden.