Definition
En algoritmisk stablecoin er en type kryptovaluta, der er designet til at fastholde en målkurs, typisk bundet til en fiatvaluta, gennem foruddefinerede algoritmiske mekanismer i stedet for direkte sikkerhedsstillelse. Dens stabilitetsmekanisme bygger på smart contracts, der automatisk udvider eller reducerer tokenets udbud, eller justerer relaterede økonomiske parametre, som reaktion på markedsprisafvigelser fra pegged-kursen. Disse regler udgør et feedbacksystem, der forsøger at tilpasse markedsefterspørgslen til den tilsigtede stabile værdi over tid.
I modsætning til en Asset Backed Token, der er fuldt eller delvist understøttet af reserver som fiat, krypto eller andre aktiver, afhænger en algoritmisk stablecoin primært af endogene incitamenter og logik på protokolniveau. Mekanismen kan involvere mint-and-burn-relationer med en anden token, dynamiske justeringer af udbuddet eller andre programmatiske pengepolitiske tiltag, der er kodet on-chain. Som mekanisme definerer den, hvordan prissignaler omsættes til ændringer i token-udbud eller brugerincitamenter, uden at der kræves direkte krav på eksterne sikkerheder.
Kontekst og anvendelse
Algoritmiske stablecoins anvendes typisk i decentraliserede finansmiljøer, hvor det er vigtigt at opretholde en relativt stabil måleenhed til handel, lending og andre protokolinteraktioner. De præsenteres ofte som kapitaleffektive alternativer til reservebaserede design, fordi de sigter mod at reducere eller eliminere afhængigheden af off-chain forvaltere og traditionel finansiel infrastruktur. Deres adfærd er tæt forbundet med de antagelser, der er indbygget i deres algoritmer, herunder efterspørgselsreaktion, markedslikviditet og pålideligheden af on-chain prissignaler.
I praksis vurderes mekanismen bag en algoritmisk stablecoin ud fra, hvor konsekvent den fastholder sin peg under forskellige markedsforhold og stresstests. Designrummet omfatter både rent algoritmiske modeller og hybride tilgange, der kombinerer algoritmisk styring med delvis sikkerhedsstillelse, nogle gange side om side med Asset Backed Tokens i samme økosystem. Som kategori fremhæver algoritmiske stablecoins brugen af programmerbare monetære regler i kryptosystemer, hvor stabilitet forfølges gennem kodestyrede økonomiske dynamikker frem for udelukkende gennem traditionelle reserver.