Definition
En AMM curve er en deterministisk prismekanisme, der beskriver sammenhængen mellem tokenreserver i en automated market maker-pool og den afledte valutakurs mellem disse tokens. Den udtrykkes som en matematisk funktion eller invariant, der skal være opfyldt både før og efter hver handel. Ved at håndhæve denne funktion styrer AMM curve, hvordan priser opdateres, når likviditet tilføjes, fjernes eller handles imod.
Forskellige AMM-design implementerer forskellige curves for at ramme bestemte markedsadfærdsmønstre, såsom constant product, constant sum eller hybride formuleringer. Formen på AMM curve bestemmer direkte, hvor følsomme priserne er over for handelsstørrelse, hvordan likviditet fordeles på tværs af prisintervaller, og hvordan slippage viser sig for tradere, der interagerer med poolen.
Kontekst og brug
Inden for en AMM fungerer AMM curve som den centrale mekanisme, der erstatter traditionelle ordrebøger ved algoritmisk at stille priser ud fra on-chain likviditet. Kurvens parametre og funktionsform indkoder poolens risikoprofil, kapitaludnyttelse og reaktion på ubalancer mellem tokenreserver. Fordi den er fuldt specificeret og gennemsigtig, gør AMM curve det muligt for on-chain deltagere at forudse, hvordan priser vil bevæge sig for en hvilken som helst hypotetisk handelsstørrelse.
I decentraliseret finans (decentralized finance) bruges AMM curves til at formalisere prisfastsættelse for spot swaps, stable-asset-par og mere specialiserede likviditetskonfigurationer. Protokoldesignere vælger eller tilpasser en AMM curve, så den passer til den tiltænkte use case, f.eks. at minimere prisafvigelse for korrelerede aktiver eller understøtte brede prisintervaller for volatile par. Som mekanisme er AMM curve central for, hvordan AMM-baserede markeder finder priser og håndterer on-chain likviditet.