Ορισμός
Ένα αλγοριθμικό stablecoin είναι ένας τύπος κρυπτονομίσματος που έχει σχεδιαστεί ώστε να διατηρεί μια στοχευμένη τιμή, συνήθως συνδεδεμένη (pegged) με ένα νόμισμα fiat, μέσω προκαθορισμένων αλγοριθμικών μηχανισμών αντί για άμεση εξασφάλιση με ενέχυρο (collateralization). Ο μηχανισμός σταθερότητάς του βασίζεται σε smart contracts που προσαρμόζουν αυτόματα την προσφορά του token, αυξάνοντάς την ή μειώνοντάς την, ή ρυθμίζοντας σχετικές οικονομικές παραμέτρους, ως αντίδραση σε αποκλίσεις της τιμής στην αγορά από το peg. Αυτοί οι κανόνες σχηματίζουν ένα σύστημα ανατροφοδότησης που προσπαθεί με την πάροδο του χρόνου να ευθυγραμμίσει τη ζήτηση της αγοράς με την επιδιωκόμενη σταθερή αξία.
Σε αντίθεση με ένα Asset Backed Token που υποστηρίζεται πλήρως ή μερικώς από αποθεματικά όπως fiat, crypto ή άλλα περιουσιακά στοιχεία, ένα αλγοριθμικό stablecoin βασίζεται κυρίως σε ενδογενή κίνητρα και λογική σε επίπεδο πρωτοκόλλου. Ο μηχανισμός μπορεί να περιλαμβάνει σχέσεις mint-and-burn με ένα άλλο token, δυναμικές προσαρμογές της προσφοράς ή άλλες προγραμματισμένες νομισματικές πολιτικές που είναι κωδικοποιημένες on-chain. Ως μηχανισμός, ορίζει πώς τα σήματα τιμής μεταφράζονται σε αλλαγές στην προσφορά του token ή στα κίνητρα των χρηστών, χωρίς να απαιτούνται άμεσες αξιώσεις επί εξωτερικού ενέχυρου.
Πλαίσιο και Χρήση
Τα αλγοριθμικά stablecoins χρησιμοποιούνται συνήθως σε περιβάλλοντα αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (decentralized finance) όπου η διατήρηση μιας σχετικά σταθερής μονάδας λογαριασμού είναι σημαντική για trading, lending και άλλες αλληλεπιδράσεις με πρωτόκολλα. Συχνά παρουσιάζονται ως κεφαλαιακά αποδοτικές εναλλακτικές σε σχεδιασμούς που βασίζονται σε αποθεματικά, καθώς στοχεύουν στη μείωση ή την εξάλειψη της εξάρτησης από off-chain θεματοφύλακες και την παραδοσιακή χρηματοοικονομική υποδομή. Η συμπεριφορά τους συνδέεται στενά με τις υποθέσεις που είναι ενσωματωμένες στους αλγορίθμους τους, συμπεριλαμβανομένης της ανταπόκρισης της ζήτησης, της ρευστότητας της αγοράς και της αξιοπιστίας των σημάτων τιμής on-chain.
Στην πράξη, ο μηχανισμός πίσω από ένα αλγοριθμικό stablecoin αξιολογείται από το πόσο σταθερά διατηρεί το peg του υπό διαφορετικές συνθήκες αγοράς και καταστάσεις πίεσης. Ο σχεδιαστικός χώρος περιλαμβάνει αμιγώς αλγοριθμικά μοντέλα και υβριδικές προσεγγίσεις που συνδυάζουν αλγοριθμικούς ελέγχους με μερική εξασφάλιση, μερικές φορές σε συνδυασμό με Asset Backed Tokens στο ίδιο οικοσύστημα. Ως κατηγορία, τα αλγοριθμικά stablecoins αναδεικνύουν τη χρήση προγραμματιζόμενων νομισματικών κανόνων σε crypto συστήματα, όπου η σταθερότητα επιδιώκεται μέσω οικονομικής δυναμικής που διέπεται από κώδικα, και όχι αποκλειστικά μέσω παραδοσιακών αποθεματικών.