Definición
Una opción de compra (call option) es un derivado financiero que otorga a su titular el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo subyacente específico a un precio de ejercicio (strike) predeterminado en o antes de una fecha de vencimiento establecida. En los mercados cripto, el activo subyacente suele ser una criptomoneda concreta o un índice cripto, y el contrato suele liquidarse en efectivo o en el propio token subyacente. El comprador de una opción de compra paga una prima de la opción al vendedor (emisor) a cambio de este derecho. El vendedor asume la obligación de entregar el activo subyacente al precio de ejercicio si el comprador ejerce la opción.
El valor de una opción de compra está influido por factores como el precio actual del activo subyacente, el tiempo restante hasta el vencimiento y la volatilidad esperada. Cuando el precio de mercado del activo subyacente supera el precio de ejercicio, la opción de compra se vuelve más valiosa porque representa el derecho a comprar por debajo del precio de mercado. Si el precio de mercado se mantiene por debajo del precio de ejercicio hasta el vencimiento, la opción suele expirar sin valor, limitando la pérdida del comprador a la prima pagada. Las opciones de compra son diferentes de los perpetual futures y de las operaciones en el mercado spot porque otorgan un derecho condicional, en lugar de una obligación continua o inmediata de negociar.
Contexto y uso
En contextos de trading, una opción de compra (call option) se utiliza para obtener exposición alcista al movimiento del precio de un activo con un perfil de riesgo definido y limitado a la prima de la opción pagada. Los participantes del mercado analizan la volatilidad y otras condiciones de mercado para evaluar si una opción de compra está atractivamente valorada en relación con el posible movimiento futuro del activo subyacente. La estructura de una opción de compra permite a los traders separar su visión direccional sobre el precio del desembolso total de capital que se requeriría en el mercado spot.
Dentro de los mercados de derivados en sentido amplio, las opciones de compra coexisten con instrumentos como los perpetual futures, que generan una exposición apalancada continua sin fecha de vencimiento. En cambio, las opciones de compra están limitadas en el tiempo y su valor se va reduciendo a medida que se acerca el vencimiento, especialmente cuando el precio del subyacente se mantiene lejos del precio de ejercicio. Esto convierte a las opciones de compra en un concepto diferenciado dentro de la gestión de riesgos y la especulación, donde la relación entre la prima de la opción, la volatilidad y el payoff al vencimiento define su papel en el perfil de riesgo global de un trader.