تعریف
منحنی باندینگ (Bonding Curve) یک قانون رسمی قیمتگذاری است که مشخص میکند با افزایش یا کاهش عرضه در گردش یک توکن، قیمت آن چگونه تغییر میکند. این قانون معمولاً بهصورت یک تابع ریاضی در یک smart contract پیادهسازی میشود تا اطمینان دهد هر عملیات خرید یا فروش، فقط بر اساس عرضه فعلی توکن قیمتگذاری و اجرا میشود. چون قیمتگذاری بهصورت قطعی و برنامهریزیشده است، مشارکتکنندگان میتوانند پیشبینی کنند که با حرکت عرضه روی منحنی، قیمت توکن چگونه تغییر خواهد کرد.
در DeFi، منحنیهای باندینگ اغلب برای خودکارسازی انتشار توکن، بازخرید (redemption) و تأمین بخشی از نقدینگی، بدون تکیه بر دفتر سفارشهای سنتی، استفاده میشوند. منحنی میتواند بهصورت محدب، مقعر یا تکهتکه (piecewise) طراحی شود و به این ترتیب تعیین کند قیمت تا چه حد تهاجمی به تغییرات عرضه واکنش نشان دهد و چگونه بر توزیع توکن و پویاییهای جذب سرمایه اثر بگذارد.
بستر و کاربرد
منحنیهای باندینگ بهطور مکرر در طراحی tokenomics برای یک Token Launch بهکار میروند؛ جایی که شرکتکنندگان اولیه و دیرتر، بسته به شکل منحنی، با قیمتهای متفاوتی روبهرو میشوند. تابع زیربنایی مشخص میکند چه مقدار سرمایه باید وارد سیستم شود تا توکنهای جدید mint شوند و هنگام burn شدن توکنها چه مقدار ارزش میتوان از سیستم خارج کرد؛ موضوعی که مستقیماً بر درک عدالت و پایداری مدل اثر میگذارد.
وقتی منحنی باندینگ با یک Liquidity Pool یا سایر سازوکارهای خودکار ترکیب میشود، از طریق تعریف حساسیت قیمت توکن نسبت به معاملات حاشیهای یا تغییرات عرضه، بر Price Impact تأثیر میگذارد. در بستر گستردهتر DeFi، منحنیهای باندینگ بهعنوان یک مفهوم پایه برای آزمایش در فروشهای پیوسته توکن، نقدینگی تحت مالکیت پروتکل (protocol-owned liquidity) و معماریهای جایگزین بازارسازی که بر قوانین شفاف قیمتگذاری روی زنجیره (on-chain) تکیه دارند، عمل میکنند.