تعریف
اختیار خرید (Call Option) یک ابزار مشتقه مالی است که به دارنده آن حق، اما نه تعهد، خرید یک دارایی پایه مشخص را با قیمت اعمال (strike price) از پیش تعیینشده، در یک تاریخ سررسید مشخص یا پیش از آن میدهد. در بازارهای کریپتو، دارایی پایه معمولاً یک رمزارز مشخص یا یک شاخص کریپتویی است و تسویه قرارداد اغلب بهصورت نقدی یا با خود توکن پایه انجام میشود. خریدار اختیار خرید در ازای دریافت این حق، یک «پرمیوم اختیار معامله» به فروشنده (نویسنده قرارداد) پرداخت میکند. فروشنده در مقابل، تعهد میپذیرد که در صورت اعمال اختیار توسط خریدار، دارایی پایه را با قیمت اعمال تحویل دهد.
ارزش یک اختیار خرید تحت تأثیر عواملی مانند قیمت فعلی دارایی پایه، زمان باقیمانده تا سررسید و نوسان مورد انتظار قرار دارد. وقتی قیمت بازار دارایی پایه بالاتر از قیمت اعمال قرار میگیرد، اختیار خرید ارزشمندتر میشود، زیرا نمایانگر حق خرید دارایی با قیمتی پایینتر از قیمت بازار است. اگر قیمت بازار تا زمان سررسید پایینتر از قیمت اعمال باقی بماند، اختیار معمولاً بیارزش منقضی میشود و زیان خریدار به همان پرمیوم پرداختشده محدود میماند. اختیارهای خرید با قراردادهای پرپچوال فیوچرز (perpetual futures) و معاملات بازار نقدی (spot) تفاوت دارند، زیرا بهجای ایجاد تعهد مستمر یا فوری برای معامله، یک حق مشروط برای انجام معامله اعطا میکنند.
بستر و کاربرد
در فضای معاملاتی، از اختیار خرید برای کسب قرارگرفتن در معرض رشد قیمت یک دارایی، با پروفایل ریسک مشخص و محدود به پرمیوم پرداختشده، استفاده میشود. فعالان بازار با تحلیل نوسان قیمت و سایر شرایط بازار ارزیابی میکنند که آیا قیمت یک اختیار خرید، نسبت به حرکت احتمالی آینده دارایی پایه، جذاب است یا خیر. ساختار اختیار خرید به معاملهگران اجازه میدهد دیدگاه جهتدار خود نسبت به قیمت را از نیاز به تأمین کل سرمایه لازم در بازار نقدی جدا کنند.
در بازار مشتقات گستردهتر، اختیارهای خرید در کنار ابزارهایی مانند پرپچوال فیوچرز (perpetual futures) وجود دارند که بدون تاریخ سررسید، قرارگرفتن اهرمی مستمر در معرض دارایی را ایجاد میکنند. در مقابل، اختیارهای خرید محدود به زمان هستند و ارزش آنها با نزدیک شدن به سررسید کاهش مییابد، بهویژه زمانی که قیمت دارایی پایه فاصله زیادی با قیمت اعمال دارد. این ویژگی باعث میشود اختیار خرید مفهومی متمایز در مدیریت ریسک و سفتهبازی باشد؛ جایی که رابطه بین پرمیوم اختیار، نوسان و پرداختی در سررسید، نقش آن را در پروفایل کلی ریسک یک معاملهگر تعریف میکند.