Définition
Un stablecoin algorithmique est un type de cryptomonnaie conçu pour maintenir un prix cible, généralement indexé sur une monnaie fiduciaire, au moyen de mécanismes algorithmiques prédéfinis plutôt que par une collatéralisation directe. Son mécanisme de stabilité repose sur des smart contracts qui augmentent ou réduisent automatiquement l’offre du token, ou ajustent d’autres paramètres économiques, en réponse aux écarts de prix par rapport à l’ancrage. Ces règles forment un système de rétroaction qui tente d’aligner la demande de marché sur la valeur stable visée dans le temps.
Contrairement à un Asset Backed Token qui est entièrement ou partiellement soutenu par des réserves telles que des monnaies fiduciaires, des cryptos ou d’autres actifs, un stablecoin algorithmique dépend principalement d’incitations endogènes et de la logique au niveau du protocole. Le mécanisme peut impliquer des relations de mint-and-burn avec un autre token, des ajustements dynamiques de l’offre ou d’autres politiques monétaires programmatiques encodées on-chain. En tant que mécanisme, il définit comment les signaux de prix sont traduits en modifications de l’offre de tokens ou des incitations pour les utilisateurs, sans nécessiter de créances directes sur un collatéral externe.
Contexte et utilisation
Les stablecoins algorithmiques sont généralement déployés dans des environnements de finance décentralisée où le maintien d’une unité de compte relativement stable est important pour le trading, le lending et d’autres interactions avec les protocoles. Ils sont souvent présentés comme des alternatives plus efficientes en capital aux modèles basés sur des réserves, puisqu’ils visent à réduire ou éliminer la dépendance vis-à-vis des dépositaires off-chain et de l’infrastructure financière traditionnelle. Leur comportement est étroitement lié aux hypothèses intégrées dans leurs algorithmes, notamment la réactivité de la demande, la liquidité de marché et la fiabilité des signaux de prix on-chain.
En pratique, le mécanisme derrière un stablecoin algorithmique est évalué en fonction de sa capacité à maintenir son ancrage de manière cohérente dans des conditions de marché variées et lors d’épisodes de stress. L’espace de conception inclut des modèles purement algorithmiques et des approches hybrides qui combinent des contrôles algorithmiques avec une collatéralisation partielle, parfois aux côtés d’Asset Backed Tokens au sein du même écosystème. En tant que catégorie, les stablecoins algorithmiques mettent en avant l’usage de règles monétaires programmables dans les systèmes crypto, où la stabilité est recherchée via des dynamiques économiques gouvernées par le code plutôt que uniquement par des réserves traditionnelles.