Définition
Un basis trade est un concept de trading qui se concentre sur l’écart de prix, ou « basis », entre un actif sur le marché spot et ses contrats à terme ou contrats à terme perpétuels correspondants. Le basis reflète la manière dont les prix des produits dérivés s’écartent du prix de marché actuel de l’actif sous-jacent, souvent en raison de facteurs tels que la dynamique des funding rates, la demande de levier et les anticipations de marché. Sur les marchés crypto, les basis trades sont généralement structurés pour être neutres au marché, avec pour objectif d’isoler cet écart de prix plutôt que de prendre une exposition directionnelle à l’actif lui‑même.
Parce que le basis est influencé par le positionnement sur les dérivés, l’open interest et le coût de maintien d’une exposition via des contrats à terme ou des contrats à terme perpétuels, il peut évoluer indépendamment du prix spot de l’actif sous-jacent. Un basis trade consiste, sur le plan conceptuel, à prendre des positions compensées entre les marchés spot et dérivés afin de capter ce spread. L’idée centrale de ce type de trade est de monétiser la convergence ou la persistance du basis tout en minimisant la sensibilité aux mouvements de prix bruts de l’actif sous-jacent.
Contexte et utilisation
Sur les marchés de produits dérivés crypto, les basis trades sont étroitement liés à la structure des prix des contrats à terme et des contrats à terme perpétuels par rapport au marché spot. Lorsque les dérivés se négocient avec une prime ou une décote par rapport au spot, le basis quantifie cet écart et devient une cible pour les traders spécialisés. La présence d’un open interest important sur les marchés de dérivés peut amplifier ou prolonger ces écarts de prix, ce qui façonne l’attrait et le profil de risque des stratégies axées sur le basis.
Les mécanismes de funding rate dans les contrats à terme perpétuels sont un moteur clé de l’évolution du basis dans le temps, car ils influencent le coût ou l’avantage de détenir des positions longues ou courtes sur ces contrats. En tant que concept, un basis trade ne prescrit pas une mise en œuvre spécifique, mais décrit plutôt une famille d’approches neutres au marché centrées sur l’exploitation systématique des différentiels de prix spot–dérivés. Il est particulièrement pertinent sur les marchés où la liquidité des dérivés, l’usage du levier et les déséquilibres structurels de la demande entraînent des écarts persistants ou volatils entre les prix spot et les prix à terme.