Définition
Une option d'achat (call) est un produit dérivé financier qui accorde à son détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter un actif sous-jacent déterminé à un prix d’exercice (strike) prédéfini, à une date d’échéance donnée ou avant celle-ci. Sur les marchés crypto, l’actif sous-jacent est généralement une cryptomonnaie spécifique ou un indice crypto, et le contrat est souvent réglé en espèces ou dans le token sous-jacent. L’acheteur d’une option d'achat paie une prime d’option au vendeur (le « writer ») en échange de ce droit. Le vendeur assume l’obligation de livrer l’actif sous-jacent au prix d’exercice si l’acheteur exerce l’option.
La valeur d’une option d'achat est influencée par des facteurs tels que le prix actuel de l’actif sous-jacent, le temps restant jusqu’à l’échéance et la volatilité anticipée. Lorsque le prix de marché de l’actif sous-jacent dépasse le prix d’exercice, l’option d'achat devient plus précieuse car elle représente le droit d’acheter à un prix inférieur au marché. Si le prix de marché reste inférieur au prix d’exercice jusqu’à l’échéance, l’option arrive généralement à expiration sans valeur, ce qui limite la perte de l’acheteur à la prime payée. Les options d'achat se distinguent des contrats à terme perpétuels (perpetual futures) et des transactions au comptant (spot) car elles confèrent un droit conditionnel plutôt qu’une obligation continue ou immédiate de négocier.
Contexte et utilisation
Dans un contexte de trading, une option d'achat est utilisée pour obtenir une exposition haussière au mouvement de prix d’un actif, avec un profil de risque défini et limité à la prime d’option payée. Les intervenants de marché analysent la volatilité et d’autres conditions de marché pour évaluer si une option d'achat est correctement valorisée par rapport au mouvement potentiel futur de l’actif sous-jacent. La structure d’une option d'achat permet aux traders de dissocier leur vue directionnelle sur le prix du montant total de capital nécessaire sur le marché au comptant.
Au sein des marchés de dérivés au sens large, les options d'achat coexistent avec des instruments tels que les contrats à terme perpétuels (perpetual futures), qui créent une exposition à effet de levier continue, sans échéance. À l’inverse, les options d'achat sont limitées dans le temps et leur valeur décroît à mesure que l’échéance approche, en particulier lorsque le prix du sous-jacent reste éloigné du prix d’exercice. Cela fait des options d'achat un concept distinct en matière de gestion des risques et de spéculation, où la relation entre la prime d’option, la volatilité et le payoff à l’échéance définit leur rôle dans le profil de risque global d’un trader.