परिभाषा
कॉल ऑप्शन एक वित्तीय डेरिवेटिव है जो धारक को यह अधिकार देता है, लेकिन बाध्यता नहीं, कि वह किसी तय अंडरलाइंग एसेट को एक पूर्व-निर्धारित स्ट्राइक प्राइस पर, एक निश्चित एक्सपायरी तारीख तक या उस दिन खरीद सके। क्रिप्टो मार्केट में, अंडरलाइंग एसेट आम तौर पर कोई विशेष क्रिप्टोकरेंसी या क्रिप्टो इंडेक्स होता है, और कॉन्ट्रैक्ट का सेटलमेंट अक्सर कैश में या अंडरलाइंग टोकन में किया जाता है। कॉल ऑप्शन का खरीदार इस अधिकार के बदले विक्रेता (राइटर) को ऑप्शन प्रीमियम चुकाता है। यदि खरीदार ऑप्शन को एक्सरसाइज़ करता है, तो विक्रेता पर यह बाध्यता होती है कि वह अंडरलाइंग एसेट को स्ट्राइक प्राइस पर डिलीवर करे।
कॉल ऑप्शन का मूल्य कई कारकों से प्रभावित होता है, जैसे अंडरलाइंग एसेट का मौजूदा बाजार भाव, एक्सपायरी तक बचा हुआ समय, और अपेक्षित वोलैटिलिटी (volatility)। जब अंडरलाइंग एसेट का बाजार भाव स्ट्राइक प्राइस से ऊपर चला जाता है, तो कॉल ऑप्शन अधिक मूल्यवान हो जाता है, क्योंकि यह बाजार से कम कीमत पर खरीदने का अधिकार दर्शाता है। यदि एक्सपायरी तक बाजार भाव स्ट्राइक प्राइस से नीचे ही रहता है, तो आम तौर पर ऑप्शन बेकार एक्सपायर हो जाता है, और खरीदार का नुकसान केवल चुकाए गए प्रीमियम तक सीमित रहता है। कॉल ऑप्शन, परपेचुअल फ्यूचर्स और स्पॉट मार्केट ट्रांज़ैक्शन्स से अलग होते हैं, क्योंकि ये लगातार या तुरंत ट्रेड करने की बाध्यता के बजाय एक सशर्त (कंडीशनल) अधिकार प्रदान करते हैं।
संदर्भ और उपयोग
ट्रेडिंग के संदर्भ में, कॉल ऑप्शन का उपयोग किसी एसेट की कीमत में ऊपर की दिशा में होने वाली संभावित मूवमेंट में भागीदारी पाने के लिए किया जाता है, जहाँ जोखिम प्रोफ़ाइल पहले से तय होती है और नुकसान ऑप्शन प्रीमियम तक सीमित रहता है। मार्केट प्रतिभागी वोलैटिलिटी (volatility) और अन्य बाजार स्थितियों का विश्लेषण करते हैं, ताकि यह आकलन कर सकें कि कॉल ऑप्शन की कीमत अंडरलाइंग एसेट की संभावित भविष्य की मूवमेंट की तुलना में आकर्षक है या नहीं। कॉल ऑप्शन की संरचना ट्रेडर्स को यह सुविधा देती है कि वे स्पॉट मार्केट में पूरे कैपिटल आउटले की आवश्यकता से अलग होकर केवल दिशा (प्राइस ऊपर जाने की उम्मीद) पर दांव लगा सकें।
विस्तृत डेरिवेटिव मार्केट में, कॉल ऑप्शन्स परपेचुअल फ्यूचर्स जैसे इंस्ट्रूमेंट्स के साथ मौजूद रहते हैं, जो बिना एक्सपायरी के लगातार लीवरेज्ड एक्सपोज़र बनाते हैं। इसके विपरीत, कॉल ऑप्शन्स समय-सीमित होते हैं और जैसे-जैसे एक्सपायरी नज़दीक आती है, खासकर तब जब अंडरलाइंग की कीमत स्ट्राइक से काफी दूर रहती है, उनका मूल्य घटता जाता है। यही कारण है कि कॉल ऑप्शन्स रिस्क मैनेजमेंट और सट्टा (स्पेकुलेशन) दोनों में एक अलग अवधारणा हैं, जहाँ ऑप्शन प्रीमियम, वोलैटिलिटी (volatility), और एक्सपायरी पर मिलने वाले पेऑफ़ के बीच का संबंध किसी ट्रेडर की समग्र जोखिम प्रोफ़ाइल में उनकी भूमिका तय करता है।