Liquidity pool-ը ընդհանուր կրիպտո թոքենների «ֆոնդ» է, որը փակված է smart contract-ում, և որի դեմ թրեյդերները կարող են ցանկացած պահի swap անել։ Փոխանակ գնորդներին և վաճառողներին իրար հետ match անելու, ինչպես ավանդական բորսաներում է, DeFi պրոտոկոլները օգտագործում են այս pool-երը, որպեսզի շուկաները աշխատեն 24/7։ Liquidity pool-երը շարժիչ ուժն են շատ դեցենտրալիզացված բորսաների (DEXs) և բարձր APY-ով գովազդվող yield հնարավորությունների համար։ Երբ դու թոքեններ ես դնում pool-ի մեջ, դառնում ես liquidity provider (LP) և ստանում ես քո բաժինն առևտրի վճարներից, իսկ երբեմն նաև լրացուցիչ պարգևատրումներ։ Այս ուղեցույցում դու կսովորես, թե ինչպես են liquidity pool-երը աշխատում «կուլիսների հետևում», ինչու են մարդիկ liquidity տրամադրում և ինչպես են ձևավորվում եկամուտները։ Կտեսնես նաև հիմնական ռիսկերը՝ ներառյալ impermanent loss-ը, smart contract-ի սխալները և վոլատիլությունը (volatility), որպեսզի կարողանաս որոշել՝ արդյոք pool փորձելը համապատասխանում է քո ռիսկի հանդուրժողականությանը։
Liquidity pool-ը մեկ հայացքով
Ամփոփում
- Liquidity pool-ը smart contract-ի վրա հիմնված երկու կամ ավելի թոքենների ընդհանուր ֆոնդ է, որի դեմ թրեյդերները swap են անում՝ order book օգտագործելու փոխարեն։
- Յուրաքանչյուր ոք կարող է դառնալ liquidity provider՝ թոքեններ դնելով pool-ի մեջ և ստանալով LP թոքեններ, որոնք ներկայացնում են իր բաժինը։
- LP-երը սովորաբար ստանում են յուրաքանչյուր swap-ի swap fee-ի մի մասը և երբեմն նաև լրացուցիչ թոքենային խթաններ, ինչի արդյունքում ժամանակի ընթացքում ստացվում է փոփոխական yield։
- Pool-ի ներսում գները ավտոմատ սահմանվում են automated market maker (AMM) բանաձևով, ոչ թե մարդկային market maker-ների կամ limit order-ների միջոցով։
- Հիմնական ռիսկերը ներառում են impermanent loss (պարզ պահելուց ավելի վատ արդյունք), smart contract-ի սխալներ և կորուստներ՝ բարձր վոլատիլությամբ կամ ցածր liquidity ունեցող pool-երից։
- Liquidity pool-երը կարող են օգտակար գործիք լինել երկարաժամկետ DeFi օգտատերերի համար, ովքեր հասկանում են մեխանիկան, բայց դրանք «ռիսկազերծ տոկոսադրույքային հաշիվներ» չեն։
Պարզ մտավոր մոդել liquidity pool-ի համար
Պատկերացրու մեծ ընդհանուր բանկա, ուր շատ մարդիկ լցնում են երկու թոքենների հավասար արժեքներ, օրինակ՝ ETH և USDC։ Այդ բանկան է liquidity pool-ը, և ով ուզում է ETH-ը փոխանակել USDC-ի հետ (կամ հակառակը), գործարքը կատարում է բանկայի հետ, ոչ թե մեկ այլ մարդու։
Օգտակար համեմատություն է ավտոմատ վաճառքի ապարատը (vending machine), որը լցված է երկու տեսակի բանկաներով։ Երբ մեկ տեսակ ես դնում, մյուսն ես հանում, և ապարատը ավտոմատ փոխում է գինը՝ կախված նրանից, թե որ կողմն է ավելի լցված։ Որքան շատ է մեկ թոքենը հանվում, այնքան այն ավելի թանկ է դառնում մյուսի համեմատ։
Ավանդական բորսաներում order book-ը match է անում գնորդներին և վաճառողներին կոնկրետ գներով, և միշտ չէ, որ match է գտնվում։ Liquidity pool-ում դու միշտ առևտուր ես անում pool-ի ռեզերվների դեմ, այնպես որ liquidity կա այնքան ժամանակ, քանի դեռ pool-ում թոքեններ կան, նույնիսկ եթե տվյալ պահին այլ թրեյդեր առցանց չկա։
- Liquidity pool-ը ընդհանուր թոքենների ֆոնդ է, որը ֆինանսավորվում է բազմաթիվ օգտատերերի կողմից միասին, ոչ թե մեկ-մեկի դեմ կատարվող գործարք երկու մարդու միջև։
- Գնագոյացումը կատարվում է ավտոմատ բանաձևով, որը արձագանքում է pool-ում յուրաքանչյուր թոքենի քանակին՝ ինչպես ավտոմատ ապարատ, որը հարմարեցնում է իր գները։
- Թրեյդերները միշտ փոխազդում են pool-ի հետ, ոչ թե առանձին liquidity provider-ների, ուստի կարիք չկա գտնելու ուղիղ հակակողմ։
- Յուրաքանչյուր liquidity provider ունի pool-ի և դրա վճարների իր պրոպորցիոն բաժինը, որը հաշվառվում է smart contract-ի կողմից թողարկված LP թոքեններով։
- Երբ առևտրի ծավալը բարձր է, ավելի շատ վճարներ են կուտակվում pool-ում, ինչը կարող է ժամանակի ընթացքում բարձրացնել յուրաքանչյուր LP-ի բաժնի արժեքը։
Ինչպես են liquidity pool-երը աշխատում «կուլիսների հետևում»
Շատ DeFi liquidity pool-եր պահում են թոքենների զույգ, օրինակ՝ ETH/USDC կամ երկու stablecoin, ինչպիսիք են USDC/DAI, 50/50 արժեքային հարաբերակցությամբ, երբ դու մուտք ես գործում։ Երբ liquidity ես ավելացնում, smart contract-ը ստուգում է, որ դու մատակարարում ես ճիշտ արժեք յուրաքանչյուր թոքենի համար, և հետո քեզ տալիս է LP թոքեններ, որոնք ներկայացնում են քո բաժինը pool-ում։
Automated market maker (AMM)-ը վերահսկում է, թե ինչպես են գները շարժվում pool-ի ներսում։ Հաճախ օգտագործվող constant-product AMM-ներում (օրինակ՝ x*y=k) թոքենների մնացորդների արտադրյալը մնում է մոտավորապես հաստատուն, այնպես որ գինը փոխվում է, երբ թրեյդերները մեկ թոքեն են հանում և մյուսը ավելացնում։
Յուրաքանչյուր swap-ի ժամանակ պրոտոկոլը գանձում է փոքր swap fee (օրինակ՝ 0.3%), որը կրկին ավելացվում է pool-ին։ Քանի որ LP-երը համատեղ սեփականատերեր են pool-ի, նրանք նաև սեփականատեր են այս կուտակված վճարների, և հենց այստեղից է գալիս նրանց հիմնական yield-ը։
- Երբ liquidity ես ավելացնում, դու դնում ես երկու թոքեն որոշակի հարաբերակցությամբ (հաճախ 50/50 ըստ արժեքի), և smart contract-ը թարմացնում է pool-ի մնացորդները։
- Փոխարենը դու ստանում ես LP թոքեններ, որոնք հետևում են pool-ում քո տոկոսային բաժնեմասին և ապագա վճարային եկամուտին։
- Յուրաքանչյուր swap վճարում է փոքր վճար, որը ավտոմատ ավելացվում է pool-ի ռեզերվներին՝ բարձրացնելով բոլոր LP բաժինների արժեքը ժամանակի ընթացքում։
- Երբ դուրս ես գալիս, դու «այրում» ես քո LP թոքենները և ստանում ես pool-ի ընթացիկ թոքենային մնացորդների քո բաժինը՝ գումարած կուտակված վճարները։
- AMM-ի գնագոյացման բանաձևը հարմարեցնում է երկու թոքենների փոխանակման կուրսը՝ ելնելով դրանց հարաբերական մնացորդներից, այնպես որ մեծ swap-երը գինը ավելի շատ են շարժում, քան փոքրերը։
Տարբեր DeFi պրոտոկոլներ օգտագործում են տարբեր AMM բանաձևեր, բայց բոլորը հետևում են նույն սկզբունքին․ գինը սահմանում է մաթեմատիկական կանոնը, ոչ թե order book-ը։ Constant-product AMM-ները, ինչպիսին է Uniswap v2-ը x*y=k բանաձևով, լավ են աշխատում շատ վոլատիլ թոքեն զույգերի համար։
Այն ակտիվների համար, որոնք պետք է շատ մոտ գներով առևտուր արվեն, օրինակ՝ stablecoin–stablecoin զույգեր, stable-swap AMM-ները (օրինակ՝ Curve-ի դիզայնը) օգտագործում են ավելի բարդ կորեր՝ թույլ տալով մեծ swap-եր՝ ցածր slippage-ով։ Որպես օգտատեր՝ սովորաբար կարիք չունես հասկանալու ամբողջ մաթեմատիկան․ կարևորն այն է, որ բանաձևը կարող է էականորեն շարժել գները, եթե swap-ը մեծ է pool-ի չափի համեմատ։
Ի՞նչ նպատակներով են օգտագործվում liquidity pool-երը
Liquidity pool-երը պարզապես նիշային գործառույթ չեն․ դրանք շատ DeFi հավելվածների հիմքն են։ Թույլ տալով, որ յուրաքանչյուրը liquidity մատակարարի և վճարներ վաստակի, դրանք փոխարինում են ավանդական market maker-ներին և բացում նոր ֆինանսական «շինարարական բլոկներ»։ Քանի որ դրանք ծրագրավորվող են, liquidity pool-երը կարելի է համադրել borrowing-ի, derivatives-ի և yield ռազմավարությունների հետ։ Դրանք դառնում են առանցքային ենթակառուցվածք՝ սկսած պարզ թոքեն swap-երից մինչև բարդ yield farming ռազմավարություններ և cross-chain փոխանցումներ։
Օգտագործման դեպքեր
- Դեցենտրալիզացված բորսաներին (DEXs) ուժ տալը, որպեսզի օգտատերերը կարողանան թոքեններ swap անել ուղիղ իրենց wallet-ներից՝ առանց կենտրոնացված միջնորդի։
- Yield farming-ի և liquidity mining-ի հնարավորություն, երբ LP-երը ստանում են լրացուցիչ թոքենային պարգևատրումներ՝ առևտրի վճարների վրա, կոնկրետ pool-երը աջակցելու համար։
- Արդյունավետ stablecoin swap-երի ապահովում USDC, DAI և USDT նման ակտիվների միջև՝ ցածր slippage-ով՝ օգտագործելով մասնագիտացված stable-swap pool-եր։
- On-chain ինդեքս թոքենների կամ պորտֆելային թոքենների ապահովում, որոնք պահում են ակտիվների զամբյուղներ և ապավինում են liquidity pool-երին՝ rebalancing-ի և մարումների համար։
- Lending պրոտոկոլների համար խորը liquidity-ի տրամադրում, որտեղ դրված ակտիվները կարող են տրվել borrowing-ի, միևնույն ժամանակ վաստակելով տոկոս և երբեմն AMM վճարներ։
- Cross-chain bridge-երի և wrapped ակտիվների աջակցում, որտեղ pool-երը օգնում են օգտատերերին տեղափոխել արժեք տարբեր blockchain-ների կամ թոքենային ֆորմատների միջև։
- Կառուցվածքային պրոդուկտների և օպցիոնանման վճարումների հնարավորություն, որոնք օգտագործում են liquidity pool-երը որպես գնագոյացման և հաշվարկի liquidity-ի հիմք։
Օրինակային պատմություն․ Դանիելի առաջին փորձը liquidity pool-ում
Դանիելը 29-ամյա software tester է, որը երկու տարի է՝ կրիպտո է գնում կենտրոնացված բորսայում։ Նա մշտապես լսում է մարդկանցից, թե ինչպես են «իրենց մետաղադրամները աշխատեցնում» DeFi-ում և տեսնում է բարձր APY-ներով liquidity pool-երից screenshot-ներ, բայց վստահ չէ՝ որքան իրական է դա և որքան՝ ռիսկային։
Impermanent loss-ի մասին կարդալուց հետո նա որոշում է զգուշորեն սկսել՝ վստահելի DEX-ում stablecoin–stablecoin pool-ից։ Նա դնում է փոքր քանակությամբ USDC և DAI, ստանում է LP թոքեններ և պահում է dashboard-ի հղումը, որը ցույց է տալիս իր pool-ի բաժինը, վաստակած վճարները և իր պոզիցիայի ընթացիկ արժեքը։
Հաջորդ մի քանի ամիսների ընթացքում Դանիելը դիտում է, թե ինչպես են իր վճարները դանդաղ կուտակվում, մինչդեռ իր stablecoin-ների արժեքը մնում է մոտ $1-ի։ Միևնույն ժամանակ նա համեմատում է սա ավելի վոլատիլ pool-ի հետ, ուր գրեթե մտել էր, և տեսնում է, թե ինչպես էին գների տատանումները այնտեղ առաջացնելու զգալի impermanent loss։
Փորձի ավարտին Դանիելը հասկանում է, որ liquidity pool-երը «կախարդական փող տպող մեքենաներ» չեն։ Դրանք կարող են օգտակար գործիք լինել yield վաստակելու համար, բայց միայն այն դեպքում, երբ նա ուշադիր է ընտրում pool-երը, չափավոր է դիրքերի չափը և ընդունում է, որ smart contract-ի ռիսկը և գների փոփոխությունները միշտ գործարքի մաս են։
Ինչպես են վաստակում liquidity provider-ները․ վճարներ, պարգևատրումներ և yield
Երբ liquidity ես տրամադրում, քո եկամտի հիմնական աղբյուրը pool-ում swap անող մարդկանց կողմից վճարվող trading fee-երի քո բաժինն է։ Եթե pool-ը ակտիվ է և մեծ ծավալ է անցկացնում, այդ փոքր վճարները ժամանակի ընթացքում կարող են զգալի դառնալ։
Շատ DeFi պրոտոկոլներ նաև առաջարկում են լրացուցիչ թոքենային խթաններ liquidity ներգրավելու համար, որոնք երբեմն կոչվում են liquidity mining կամ farming rewards։ Դրանք կարող են բարձրացնել քո տեսանելի APY-ն, բայց հաճախ վճարվում են վոլատիլ governance թոքեններով, որոնց գները կարող են արագ բարձրանալ կամ ընկնել։
Քո իրական yield-ը կախված է մի շարք գործոններից՝ առևտրի ծավալ, վճարի տոկոսադրույք, pool-ի չափ, թոքենների գների շարժ և այն, թե որքան երկար ես մնում ներսում։ Դ इनमेंից ոչ մեկը երաշխավորված չէ, ուստի կարևոր է մտածել փոփոխական, ռիսկով ճշգրտված եկամտաբերության մասին, ոչ թե ֆիքսված տոկոսի, ինչպես բանկային հաշվի դեպքում։
- Յուրաքանչյուր swap-ից ստացվող վճարները բաժանվում են բոլոր LP-երի միջև, այնպես որ բարձր trading volume-ը սովորաբար նշանակում է ավելի շատ վճարային եկամուտ։
- Պրոտոկոլները կարող են լրացուցիչ թոքեններ բաժանել (liquidity mining rewards) ընտրված pool-երի LP-երին սահմանափակ ժամանակով՝ բարձրացնելու total value locked (TVL)-ը։
- Որոշ pool-եր LP-երին պարգևատրում են governance թոքեններով, որոնք տալիս են քվեարկության իրավունք պրոտոկոլի փոփոխությունների վրա և կարող են շուկայական արժեք ունենալ։
- Քո տոկոսային yield-ը ազդվում է pool-ի չափից, առևտրի հաճախականությունից և թոքենների գների վոլատիլությունից։
- Բարձր գովազդվող APY-ները կարող են արագ ընկնել, եթե խթանները ավարտվեն կամ եթե ավելի շատ LP-եր միանան pool-ին և «նոսրացնեն» պարգևատրումները։
Pro Tip:Միշտ նայիր քո զուտ եկամտին, ոչ թե միայն գովազդվող APY-ին։ Հանիր gas fee-երը, հաշվի առ՝ հնարավոր impermanent loss-ը և underlying թոքենների գների շարժը։ Pool-ը կարող է ցույց տալ բարձր պատմական yield, բայց եթե շատ ես ծախսում գործարքների վրա կամ reward թոքենը կտրուկ ընկնում է, քո իրական շահույթը կարող է շատ ավելի ցածր լինել՝ կամ նույնիսկ բացասական։
Impermanent loss․ liquidity pool-երի յուրահատուկ ռիսկը
Impermanent loss-ը տարբերությունն է քո թոքենների արժեքի միջև այն դեպքում, եթե պարզապես պահեիր դրանք, և դրանց արժեքի միջև՝ liquidity pool-ում լինելուց հետո, երբ գները փոխվել են։ Դա տեղի է ունենում, որովհետև AMM-ը անընդհատ rebalance է անում քո թոքենները, երբ թրեյդերները գնում և վաճառում են։
Կորուստը կոչվում է «impermanent», որովհետև տեսականորեն, եթե գները ճշգրիտ վերադառնան մեկնարկային մակարդակին, այդ տարբերությունը կվերանա։ Գործնականում, մարդկանց մեծ մասը ի վերջո դուրս է գալիս նոր գների մակարդակում, ինչի արդյունքում կորուստը տվյալ պահին դառնում է իրականացված։
Impermanent loss-ը պրոտոկոլի կողմից գանձվող լրացուցիչ վճար չէ․ դա վոլատիլ զույգին liquidity տրամադրելու կողմնակի ազդեցություն է։ Քո նպատակն որպես LP այն է, որ վաստակած վճարներն ու խթանները փոխհատուցեն կամ, լավագույն դեպքում, գերազանցեն այս հնարավոր հետմնացությունը։
Key facts
Սկզբնական վիճակ
Դու ունես 1 ETH՝ $1,000 գնով և 1,000 USDC, ընդհանուր արժեքը՝ $2,000։ Դու երկուսն էլ դնում ես 50/50 ETH/USDC pool-ի մեջ։
Գնի փոփոխություն
ETH-ի գինը կրկնապատկվում է՝ հասնելով $2,000-ի, մինչդեռ USDC-ն մնում է $1։ Եթե պարզապես պահեիր, քո ETH + USDC-ն այժմ կարժենար $3,000։
Pool-ի rebalance
Pool-ում արբիտրաժային թրեյդերները գնում են ավելի էժան ETH-ը pool-ից և ավելացնում USDC, ինչի արդյունքում ընդհանուր առմամբ մնում ես ավելի քիչ ETH-ով և ավելի շատ USDC-ով։
Դուրս գալը
Երբ դուրս ես գալիս, քո բաժինը կարող է լինել մոտ 0.7 ETH + 1,400 USDC ≈ $2,800, ինչը պակաս է $3,000-ից, որը կունենայիր պարզապես պահելու դեպքում․ այս $200 տարբերությունն է impermanent loss-ը։
- Նախընտրիր stablecoin–stablecoin pool-եր կամ սերտ կապ ունեցող գներով զույգեր, որոնք սովորաբար ունեն շատ ավելի ցածր impermanent loss։
- Խուսափիր շատ փոքր կամ ցածր liquidity ունեցող pool-երից, որտեղ մեծ swap-երը կարող են կտրուկ շարժել գները և ուժեղացնել թե՛ slippage-ը, թե՛ հնարավոր impermanent loss-ը։
- Ընտրիր ավելի խորը, լավ հաստատված pool-եր վստահելի պրոտոկոլներում, որտեղ մեծ swap-երը ավելի քիչ ազդեցություն ունեն գնի կորի վրա։
- Համապատասխանեցրու քո ժամանակային հորիզոնը pool-ին․ եթե հնարավոր է, որ շուտով քեզ պետք լինեն միջոցները, ավելի քիչ ժամանակ կունենաս, որ վճարները փոխհատուցեն impermanent loss-ը։
- Կանոնավոր կերպով հետևիր քո պոզիցիային անալիտիկ գործիքներով, որոնք համեմատում են քո LP արժեքը պարզ HODL բենչմարքի հետ, որպեսզի կարողանաս անհրաժեշտության դեպքում հարմարեցնել։
Հիմնական ռիսկերը և անվտանգության նկատառումները
Հիմնական ռիսկային գործոններ
DeFi-ում յուրաքանչյուր լրացուցիչ yield գալիս է ինչ-որ տեսակի ռիսկի դիմաց։ Liquidity pool-երը հանում են միջնորդներին և բացում մուտքը, բայց միևնույն ժամանակ ավելի մեծ պատասխանատվություն են դնում հենց քո վրա՝ որպես օգտատեր։ Մինչ գումար դնելը կարևոր է հասկանալ ոչ միայն շուկայական ռիսկերը, ինչպիսիք են գների տատանումները, այլև տեխնիկական և նախագծային ռիսկերը։ Ստորև բերված աղյուսակը ընդգծում է հիմնական կատեգորիաները, որպեսզի կարողանաս նկատել կարմիր դրոշները և չվերաբերվես liquidity pool-երին որպես երաշխավորված խնայողական հաշիվների։
Primary Risk Factors
Impermanent loss
Քո թոքենները պարզապես պահելու համեմատ ավելի վատ արդյունք գների շարժի դեպքում, որը պայմանավորված է նրանով, որ AMM-ը rebalancing է անում քո պոզիցիան swap-երի ժամանակ։
Smart contract-ի սխալներ
Կոդի սխալները կամ խոցելիությունները պրոտոկոլի contract-ներում կարող են շահագործվել՝ հնարավոր դարձնելով pool-ի դատարկումը կամ քո միջոցների մշտական արգելափակումը։
Oracle-ի խափանումներ
Եթե պրոտոկոլը ապավինում է արտաքին գնային feed-երին, սխալ տվյալները կամ մանիպուլյացիան կարող են բերել սխալ գնագոյացման, լիկվիդացիաների կամ կորուստների LP-երի համար։
Rug pull-եր և խաբեություններ
Չարամիտ թիմերը կարող են ստեղծել pool-եր անարժեք թոքենների համար, ապա հանել liquidity-ն կամ նոր թոքեններ mint անել՝ թողնելով LP-երին գրեթե անարժեք ակտիվներով։
Ցածր liquidity ունեցող pool-եր
Փոքր pool-երը հեշտ է շարժել մեկ swap-ով, ինչի հետևանքով առաջանում է բարձր slippage, անկայուն գներ և ավելի մեծ ազդեցություն impermanent loss-ի։
Admin key կամ upgrade ռիսկ
Եթե դևելոփերները վերահսկում են հզոր admin key-եր, նրանք կարող են փոխել վճարները, կանգնեցնել դուրսբերումները կամ նույնիսկ վերաուղղել միջոցները՝ թե՛ դիտավորությամբ, թե՛ key-ի կոմպրոմետացման հետևանքով։
Կարգավորող անորոշություն
Քո երկրի կարգավորումների փոփոխությունները կարող են ազդել DeFi պրոտոկոլների աշխատանքի կամ քո շահույթի հարկման վրա՝ ավելացնելով իրավական և համապատասխանության ռիսկ։
Անվտանգության լավագույն փորձեր
- Մինչ liquidity տրամադրելը, ստուգիր՝ արդյոք պրոտոկոլը audit ունի, որքան ժամանակ է աշխատում, ինչպիսին է նրա TVL-ը և ինչ են ասում դրա մասին վստահելի համայնքները։ Եթե տեղեկատվությունը սակավ է կամ միայն անանուն հաշիվների hype է, դա ընդունիր որպես նախազգուշացնող ազդանշան։
Liquidity pool-եր ընդդեմ order-book բորսաների և staking-ի
Սկսելն անվտանգ․ քայլեր liquidity տրամադրելու համար
Եթե որոշես փորձարկել liquidity pool-երը, քո առաջին փորձը ընկալիր որպես ուսման վճար՝ սովորելու փորձ, ոչ թե երաշխավորված շահույթ։ Սկսիր փոքր գումարից, որը կարող ես թույլ տալ քեզ կորցնել։
Ստորև բերված քայլերը դիտավորյալ platform-neutral են և կենտրոնացած են անվտանգության հիմունքների վրա։ Դրանք համադրելով սեփական հետազոտության հետ՝ կօգնեն խուսափել տարածված սխալներից, օրինակ՝ ամենաբարձր APY-ի հետևից վազել առանց հասկանալու underlying pool-ը։
- Սկզբում ընտրիր պարզ, հայտնի pool՝ ցանկալի է stablecoin pair կամ blue-chip թոքենների զույգ՝ բարձր TVL-ով։
- Կարդա թոքենների զույգի մասին, որպեսզի հասկանաս՝ ինչ է անում յուրաքանչյուր ակտիվը, որքան վոլատիլ է և ինչ հատուկ ռիսկեր ունի։
- Ստուգիր pool-ի TVL-ը, պատմական ծավալը և վճարի տոկոսադրույքը՝ տեսնելու համար՝ արդյոք այն ունի իրական ակտիվություն, ոչ թե միայն աչք ծակող APY թվեր։
- Գնահատիր liquidity ավելացնելու և հանելու gas ծախսերը և համոզվիր, որ դրանք չեն «ուտի» քո հնարավոր եկամտի մեծ մասը։
- Օգտագործիր DEX-ի ինտերֆեյսը liquidity ավելացնելու համար, հաստատիր պահանջվող թոքենային հարաբերակցությունը և ապահով պահիր քո LP թոքենները քո wallet-ում։
- Ժամանակի ընթացքում հետևիր քո պոզիցիային անալիտիկ գործիքներով, որոնք համեմատում են քո LP արժեքը թոքենները պարզապես պահելու հետ, և հարմարեցրու, եթե ռիսկը կամ պարգևատրումները փոխվում են։
Այս քայլ առ քայլ նկարագրությունը կրթական է և ոչ ֆինանսական խորհրդատվություն։ Միայն դու կարող ես որոշել՝ ինչ մակարդակի ռիսկ է քեզ համար ընդունելի։
Եթե լրիվ նոր ես DeFi-ում, մտածիր testnet-ում կամ շատ փոքր գումարներով փորձելու մասին, որպեսզի հնարավոր սխալները լինեն էժան դասեր, ոչ թե ցավոտ կորուստներ։
Liquidity pool-երի օգտագործման առավելություններն ու թերությունները
Առավելություններ
Վաստակում ես առևտրի վճարների և հնարավոր խթանների քո բաժինը՝ liquidity տրամադրելով, փոխարենը պարզապես թոքենները անգործ պահելու։
Մուտք ես ստանում DeFi շուկաներ ուղիղ քո wallet-ից՝ առանց կենտրոնացված բորսաների կամ custodial ծառայությունների վրա հենվելու։
Օգտվում ես մշտական liquidity-ից, քանի որ swap-երը կատարվում են pool-ի դեմ, ոչ թե պահանջում են հակակողմի match։
Մասնակցում ես DeFi պրոտոկոլների աճին և երբեմն ստանում governance թոքեններ՝ քվեարկության իրավունքներով։
Օգտագործում ես liquidity pool-երը որպես կոմպոզաբել բլոկներ ավելի առաջադեմ ռազմավարություններում, օրինակ՝ yield farming կամ լիվերիջով դիրքեր։
Թերություններ
Impermanent loss-ի ռիսկ, որը կարող է բերել նրան, որ քո LP դիրքը ավելի վատ արդյունք տա, քան նույն թոքենները պարզապես պահելը։
Smart contract-ի և պրոտոկոլի ռիսկեր, ներառյալ սխալներ, exploit-ներ և governance որոշումներ, որոնք կարող են վնասել LP-երին։
Ավելի բարձր բարդություն՝ համեմատած պարզ spot trading-ի կամ staking-ի հետ, ինչը հեշտացնում է եկամտի և ռիսկերի սխալ ըմբռնումը։
Որոշ ցանցերում բարձր gas fee-եր, որոնք կարող են փոքր դիրքերի դեպքում «ուտել» շահույթի մեծ մասը։
Slippage և անկայուն գնագոյացում ցածր liquidity ունեցող կամ վատ դիզայնով pool-երում, հատկապես մեծ swap-երի դեպքում։
Նախագծի և կոնկրետ թոքենների ռիսկեր, ներառյալ rug pull-եր, ցածր որակի խթանային թոքեններ կամ կարգավորող խնդիրներ։
Liquidity pool-ի ՀՏՀ
Վերջնական մտքեր․ հարմար ե՞ն liquidity pool-երը քեզ համար
Կարող է հարմար լինել
- Կրիպտո holder-ների համար, ովքեր ուզում են ակտիվորեն օգտագործել DeFi, ոչ թե միայն պահել centralized exchange-ներում
- Սովորողների համար, որոնք պատրաստ են ուսումնասիրել impermanent loss-ը, smart contract-ի ռիսկը և pool-ի մեխանիկան՝ մինչև զգալի գումարներ դնելը
- Երկարաժամկետ օգտատերերի համար, որոնք հարմարավետ են on-chain wallet-ների, gas fee-երի և դիրքերի շարունակական մոնիթորինգի հետ
Հնարավոր է՝ հարմար չէ
- Մարդկանց համար, ովքեր անհարմար են զգում, երբ իրենց պահումների արժեքը տատանվում է կամ կարող է նվազել
- Ցանկացած մեկի համար, ով դեռ չի սովորել wallet-ի անվտանգության հիմունքները և ծանոթ չէ on-chain գործարքներ ստորագրելուն
- Կարճաժամկետ սպեկուլյանտների համար, որոնք պարզապես վազում են ամենաբարձր APY-ի հետևից՝ առանց ժամանակ ունենալու ուսումնասիրելու ռիսկերը և պրոտոկոլի որակը
Liquidity pool-երը հզոր միջոց են քո կրիպտոն «աշխատեցնելու» համար, բայց դրանք «մեկ լուծում բոլորի համար» չեն։ Ամենից շատ իմաստ ունեն, եթե հարմարավետ ես DeFi գործիքների հետ, կարող ես հանդուրժել գների տատանումները և պատրաստ ես սովորել impermanent loss-ի և պրոտոկոլային ռիսկի մասին։ Շատերի համար փոքր, պահպանողական դիրքից սկսելն՝ օրինակ՝ stablecoin pool-ից հայտնի DEX-ում, կարող է ողջամիտ առաջին քայլ լինել։ Ժամանակի ընթացքում կարող ես որոշել՝ արդյոք վճարների, խթանների և ռիսկերի համադրությունը համապատասխանում է քո նպատակներին։ Եթե դեռ վստահ չես, լիովին նորմալ է մնալ «դիտորդի» դերում, մինչ շարունակաբար սովորում ես։ DeFi-ում նույնքան կարևոր է հասկանալ, թե ինչպես է համակարգը աշխատում, որքան այն yield-ը, որը այն առաջարկում է։