Skilgreining
Arbitrage í crypto er markaðshlutlaust viðskiptahugtak þar sem þátttakendur leitast við að hagnast á verðmun á sama eignarhlut á mismunandi viðskiptavettvöngum. Það byggir á þeirri forsendu að eins token eigi að viðskipta á nánast sama verði á öllum mörkuðum sem hafa næga lausafjárstöðu (liquidity), og að frávik endurspegli tímabundna óhagkvæmni. Arbitrage-aðilar kaupa eignina samtímis þar sem hún er vanmetin og selja þar sem hún er ofmetin, með það að markmiði að festa mismuninn (spread) sem hagnað. Á skilvirkum mörkuðum hjálpar þessi starfsemi til við að samræma verð á milli vettvanga og draga úr viðvarandi rangri verðlagningu.
Á mörkuðum fyrir stafrænar eignir á arbitrage sér oftast stað milli miðstýrðra kauphalla (CEXs) og dreifstýrðra kauphalla (DEXs), eða milli margra CEXs. Hugtakið gerir ráð fyrir að viðskiptamaðurinn geti framkvæmt og gengið frá jöfnum mótviðskiptum nógu hratt til að verðbilið lokist ekki áður en viðskiptum er lokið. Viðskiptakostnaður, slippage og töf (latency) eru lykilþættir sem ráða því hvort sýnilegt arbitrage-bil sé í raun framkvæmanlegt. Sem hugtak liggur arbitrage til grundvallar mörgum magnbundnum (quantitative) og markaðsgerðaraðferðum sem stöðga lausafjárstöðu (liquidity) bæði á keðju (on-chain) og utan keðju (off-chain).
Samhengi og notkun
Arbitrage er oft rætt í samhengi við að viðhalda verðjafnvægi fyrir sama token á CEX og DEX mörkuðum. Þegar verð í pöntunarbókum eða í automated market maker pools víkur í sundur, starfa arbitrage-aðilar sem jafnvægiskraftur með því að versla á móti þeim hluta sem er rangt verðlagður þar til munurinn minnkar. Á þennan hátt er arbitrage kjarnakerfi sem tryggir að dreifstýrð lausafjárstaða (liquidity) samræmist verðlagningu á breiðari mörkuðum.
Þar sem arbitrage byggir á því að ná í litla verðmuni er hugtakið nátengt slippage og gæðum framkvæmdar. Hátt slippage eða gjöld geta þurrkað út þann fræðilega hagnað sem felst í tilgreindu bili og breytt sýnilegu tækifæri í tap. Í ítarlegri umræðu er litið á arbitrage sem kerfislægan eiginleika markaðsgerðarlíkans (market microstructure) sem endurspeglar hvernig upplýsingar, lausafjárstaða (liquidity) og viðskiptakostnaður vinna saman á mismunandi viðskiptavettvöngum.