Skilgreining
Kaupréttur (call option) er fjármálaleg afleiða sem veitir handhafa sínum rétt, en ekki skyldu, til að kaupa tiltekna undirliggjandi eign á fyrirfram ákveðnu framkvæmdarverði (strike price) á eða fyrir tiltekinn gjalddaga. Á kryptómarkaði er undirliggjandi eign yfirleitt ákveðin rafmynt eða kryptóvísitala, og samningnum er oft lokið með reiðufjáruppgjöri eða í undirliggjandi token. Kaupandi kaupréttar greiðir valréttargjald (options premium) til seljanda (writer) í skiptum fyrir þennan rétt. Seljandinn tekur á sig skyldu til að afhenda undirliggjandi eign á framkvæmdarverði ef kaupandinn nýtir réttinn (æfir valréttinn).
Virði kaupréttar ræðst af þáttum eins og núverandi verði undirliggjandi eignar, þeim tíma sem eftir er til gjalddaga og væntri sveiflu (volatility). Þegar markaðsverð undirliggjandi eignar fer yfir framkvæmdarverðið verður kaupréttarvalrétturinn verðmætari, því hann felur þá í sér rétt til að kaupa á verði sem er lægra en markaðsverðið. Ef markaðsverðið helst undir framkvæmdarverði fram að gjalddaga rennur valrétturinn yfirleitt út ógildur, þannig að tap kaupandans takmarkast við greitt valréttargjald. Kaupréttarvalréttir eru ólíkir perpetual futures samningum og viðskiptum á staðamarkaði (spot market), þar sem þeir veita skilyrtan rétt í stað samfelldrar eða tafarlausrar skyldu til að eiga viðskipti.
Samhengi og notkun
Í viðskiptum er kaupréttarvalréttur notaður til að fá aðgang að mögulegri hækkun á verði eignar með fyrirfram skilgreinda áhættu sem takmarkast við greitt valréttargjald. Markaðsaðilar greina sveiflu (volatility) og önnur markaðsskilyrði til að meta hvort kaupréttarvalréttur sé hagstætt verðlagður miðað við vænta framtíðarverðþróun undirliggjandi eignar. Uppbygging kaupréttar gerir fjárfestum kleift að aðskilja skoðun sína á verðstefnu frá þeirri heildarfjárhæð sem annars þyrfti að leggja fram á staðamarkaði.
Innan víðari afleiðumarkaða eru kaupréttarvalréttir til hliðstæðir öðrum tækjum eins og perpetual futures, sem skapa stöðuga skuldsetta útsetningu án gjalddaga. Kaupréttarvalréttir eru hins vegar bundnir tíma og virði þeirra rýrnar eftir því sem gjalddaga nálgast, sérstaklega ef undirliggjandi verð er langt frá framkvæmdarverði. Þetta gerir kaupréttarvalrétti að sérstöku tæki í áhættustýringu og spákaupmennsku, þar sem sambandið milli valréttargjalds, sveiflu (volatility) og útborgunar á gjalddaga skilgreinir hlutverk þeirra í heildaráhættusniði fjárfestis.