Definizione
Una AMM curve è un meccanismo di determinazione dei prezzi deterministico che mappa la relazione tra le riserve di token in un pool di automated market maker e il tasso di cambio implicito tra quei token. È espressa come una funzione matematica o un invariante che deve rimanere soddisfatto prima e dopo ogni operazione. Applicando questa funzione, la AMM curve regola come i prezzi si aggiornano quando la liquidità viene aggiunta, rimossa o utilizzata per fare trading.
Diversi design di AMM implementano curve differenti per ottenere specifici comportamenti di mercato, come formulazioni a prodotto costante, somma costante o ibride. La forma della AMM curve determina direttamente quanto i prezzi siano sensibili alla dimensione delle operazioni, come la liquidità sia distribuita lungo i diversi intervalli di prezzo e come lo slippage si manifesti per i trader che interagiscono con il pool.
Contesto e utilizzo
All’interno di una AMM, la curve funge da meccanismo centrale che sostituisce i tradizionali order book quotando i prezzi in modo algoritmico a partire dalla liquidità on-chain. I parametri e la forma funzionale della curve codificano il profilo di rischio del pool, l’efficienza del capitale e la reattività agli squilibri tra le riserve di token. Poiché è completamente specificata e trasparente, la AMM curve consente ai partecipanti on-chain di prevedere come si muoveranno i prezzi per qualsiasi dimensione ipotetica di operazione.
Nella finanza decentralizzata (DeFi), le AMM curve vengono utilizzate per formalizzare il pricing di spot swap, coppie di asset stabili e configurazioni di liquidità più specializzate. I designer dei protocolli selezionano o personalizzano una AMM curve per allinearla al caso d’uso previsto, ad esempio minimizzare la deviazione di prezzo per asset correlati o supportare ampi intervalli di prezzo per coppie volatili. Come meccanismo, la AMM curve è centrale nel modo in cui i mercati basati su Amm scoprono i prezzi e gestiscono la liquidità on-chain.