Apibrėžimas
Kripto rinkose arbitražas yra rinkos atžvilgiu neutrali prekybos koncepcija, kai dalyviai siekia uždirbti iš to paties aktyvo kainų neatitikimų skirtingose prekybos vietose. Ji remiasi principu, kad identiškas tokenas turėtų būti prekiaujamas beveik ta pačia kaina visose pakankamai likvidžiose rinkose, o nukrypimai rodo laikinas neefektyvumo situacijas. Arbitražo dalyviai tuo pačiu metu perka aktyvą ten, kur jis įvertintas per žemai, ir parduoda ten, kur jis pervertintas, siekdami užfiksuoti kainų skirtumą kaip pelną. Efektyviose rinkose ši veikla padeda suvienodinti kainas skirtingose platformose ir sumažinti ilgalaikius neteisingus įkainojimus.
Skaitmeninio turto rinkose arbitražas dažniausiai vyksta tarp centralizuotų biržų (CEX) ir decentralizuotų biržų (DEX) arba tarp kelių CEX. Ši koncepcija daro prielaidą, kad prekiautojas gali pakankamai greitai įvykdyti ir atsiskaityti priešpriešinius sandorius, kad kainų skirtumas nespėtų užsidaryti iki operacijų pabaigos. Sandorių kaštai, slippage ir vėlavimas yra kritiniai apribojimai, lemiantys, ar matomas arbitražo skirtumas iš tiesų yra realizuojamas. Kaip koncepcija, arbitražas yra daugelio kiekybinių ir rinkos formavimo strategijų pagrindas, stabilizuojantis grandinėje (on-chain) ir už grandinės (off-chain) esančią likvidumą.
Kontekstas ir vartojimas
Apie arbitražą dažnai kalbama palaikant to paties tokeno kainų paritetą CEX ir DEX rinkose. Kai pavedimų knygos arba automatizuotų rinkos formuotojų (AMM) likvidumo pool kainos išsiskiria, arbitražo dalyviai veikia kaip subalansuojanti jėga – jie prekiauja prieš neteisingai įkainotą pusę tol, kol skirtumas susiaurėja. Taip arbitražas tampa pagrindiniu mechanizmu, kuriuo decentralizuotas likvidumas susilygiuoja su platesnės rinkos kainomis.
Kadangi arbitražas priklauso nuo labai mažų kainų skirtumų užfiksavimo, ši koncepcija glaudžiai susijusi su slippage ir sandorių vykdymo kokybe. Didelis slippage ar mokesčiai gali panaikinti teorinį pelną, kurį rodo kotiruojamas skirtumas, ir paversti tariamą galimybę nuostoliu. Pažangesniuose svarstymuose arbitražas laikomas struktūriniu rinkos mikrostruktūros elementu, atspindinčiu, kaip informacija, likvidumas ir sandorių kaštai sąveikauja skirtingose prekybos vietose.