Definicja
Algorytmiczny stablecoin to rodzaj kryptowaluty zaprojektowanej tak, aby utrzymywać docelową cenę, zazwyczaj powiązaną z walutą fiducjarną, za pomocą z góry określonych mechanizmów algorytmicznych, a nie bezpośredniego zabezpieczenia (collateralization). Mechanizm stabilizacji opiera się na smart contracts, które automatycznie zwiększają lub zmniejszają podaż tokena albo dostosowują powiązane parametry ekonomiczne w odpowiedzi na odchylenia ceny rynkowej od pegu. Zasady te tworzą system sprzężenia zwrotnego, który z czasem próbuje dopasować popyt rynkowy do zamierzonej stabilnej wartości.
W przeciwieństwie do Asset Backed Token, który jest w pełni lub częściowo zabezpieczony rezerwami, takimi jak waluty fiducjarne, krypto lub inne aktywa, algorytmiczny stablecoin opiera się głównie na wewnętrznych bodźcach i logice na poziomie protokołu. Mechanizm może obejmować relacje mint-and-burn z innym tokenem, dynamiczne dostosowywanie podaży lub inne programistyczne polityki pieniężne zakodowane on-chain. Jako mechanizm definiuje on, w jaki sposób sygnały cenowe są przekładane na zmiany podaży tokenów lub zachęt dla użytkowników, bez konieczności bezpośrednich roszczeń do zewnętrznego zabezpieczenia.
Kontekst i zastosowanie
Algorytmiczne stablecoiny są zazwyczaj wdrażane w środowiskach zdecentralizowanych finansów (DeFi), gdzie utrzymanie względnie stabilnej jednostki rozliczeniowej jest istotne dla handlu, lending i innych interakcji z protokołami. Często przedstawia się je jako kapitałowo efektywną alternatywę dla konstrukcji opartych na rezerwach, ponieważ mają na celu ograniczenie lub wyeliminowanie zależności od podmiotów powierniczych off-chain i tradycyjnej infrastruktury finansowej. Ich zachowanie jest ściśle powiązane z założeniami zakodowanymi w algorytmach, w tym z reakcją popytu, płynnością rynkową oraz niezawodnością on-chain sygnałów cenowych.
W praktyce mechanizm stojący za algorytmicznym stablecoinem ocenia się po tym, jak konsekwentnie utrzymuje peg w różnych warunkach rynkowych i podczas sytuacji stresowych. Przestrzeń projektowa obejmuje zarówno modele w pełni algorytmiczne, jak i podejścia hybrydowe, które łączą kontrolę algorytmiczną z częściowym zabezpieczeniem, czasem obok Asset Backed Tokens w tym samym ekosystemie. Jako kategoria, algorytmiczne stablecoiny podkreślają wykorzystanie programowalnych zasad polityki pieniężnej w systemach krypto, w których stabilność jest osiągana poprzez sterowaną kodem dynamikę ekonomiczną, a nie wyłącznie poprzez tradycyjne rezerwy.