Definicja
Krzywa AMM (AMM curve) to deterministyczny mechanizm wyceny, który odwzorowuje zależność między rezerwami tokenów w liquidity pool automated market makera a wynikającym z nich kursem wymiany między tymi tokenami. Jest wyrażona jako funkcja matematyczna lub niezmiennik, który musi być spełniony przed każdą transakcją i po niej. Dzięki egzekwowaniu tej funkcji krzywa AMM (AMM curve) określa, jak aktualizują się ceny, gdy płynność jest dodawana, usuwana lub wykorzystywana w transakcjach.
Różne konstrukcje AMM wykorzystują różne krzywe, aby osiągnąć określone zachowania rynkowe, takie jak stały iloczyn, stała suma czy hybrydowe formuły. Kształt krzywej AMM (AMM curve) bezpośrednio determinuje, jak wrażliwe są ceny na wielkość transakcji, jak płynność jest rozłożona w różnych przedziałach cenowych oraz jak przejawia się slippage dla traderów wchodzących w interakcję z pulą.
Kontekst i zastosowanie
W ramach AMM krzywa pełni rolę głównego mechanizmu, który zastępuje tradycyjne arkusze zleceń, algorytmicznie wyznaczając ceny na podstawie on-chain liquidity. Parametry i postać funkcjonalna krzywej kodują profil ryzyka puli, efektywność wykorzystania kapitału oraz reakcję na zaburzenia równowagi między rezerwami tokenów. Ponieważ jest ona w pełni określona i przejrzysta, krzywa AMM (AMM curve) pozwala uczestnikom on-chain przewidywać, jak zmienią się ceny dla dowolnej hipotetycznej wielkości transakcji.
W zdecentralizowanych finansach krzywe AMM (AMM curves) służą do formalizowania wyceny dla spot swaps, par aktywów stabilnych oraz bardziej wyspecjalizowanych konfiguracji płynności. Projektanci protokołów wybierają lub dostosowują krzywą AMM (AMM curve) tak, aby była zgodna z zamierzonym zastosowaniem, na przykład minimalizowała odchylenia cen dla skorelowanych aktywów lub wspierała szerokie zakresy cen dla zmiennych par. Jako mechanizm krzywa AMM (AMM curve) jest kluczowa dla tego, jak rynki oparte na AMM odkrywają ceny i zarządzają on-chain liquidity.