Definicja
Arbitraż na rynku krypto to rynkowo neutralna koncepcja handlowa, w której uczestnicy starają się zarabiać na rozbieżnościach cen tego samego aktywa na różnych platformach. Opiera się na założeniu, że identyczny token powinien być notowany po zbliżonej cenie na wszystkich wystarczająco płynnych rynkach, a odchylenia od tej zasady odzwierciedlają tymczasowe nieefektywności. Arbitrażyści jednocześnie kupują aktywo tam, gdzie jest niedowartościowane, i sprzedają tam, gdzie jest przewartościowane, dążąc do „zablokowania” różnicy cen jako zysku. Na efektywnych rynkach taka aktywność pomaga wyrównywać ceny pomiędzy platformami i ogranicza utrzymujące się błędne wyceny.
Na rynkach aktywów cyfrowych arbitraż najczęściej występuje pomiędzy scentralizowanymi giełdami (CEX) a zdecentralizowanymi giełdami (DEX) lub pomiędzy wieloma CEX. Koncepcja ta zakłada, że trader jest w stanie wykonać i rozliczyć przeciwstawne transakcje na tyle szybko, aby luka cenowa nie zamknęła się przed ich zakończeniem. Koszty transakcyjne, slippage oraz opóźnienia (latencja) są kluczowymi ograniczeniami, które decydują o tym, czy pozorny spread arbitrażowy jest w praktyce możliwy do zrealizowania. Jako koncepcja, arbitraż stanowi podstawę wielu ilościowych strategii i strategii market makingu, które stabilizują płynność on-chain i off-chain.
Kontekst i zastosowanie
O arbitrażu często mówi się w kontekście utrzymywania parytetu cenowego tego samego tokena pomiędzy rynkami CEX i DEX. Gdy księgi zleceń lub pule automated market makerów odchylają się cenowo, arbitrażyści działają jak siła równoważąca, handlując po stronie błędnie wycenionej, aż rozbieżność się zawęzi. W ten sposób arbitraż jest kluczowym mechanizmem, dzięki któremu zdecentralizowana płynność zostaje wyrównana z szerszymi cenami rynkowymi.
Ponieważ arbitraż opiera się na wychwytywaniu niewielkich różnic cen, koncepcja ta jest ściśle powiązana ze slippage i jakością egzekucji zleceń. Wysokie slippage lub prowizje mogą zniwelować teoretyczny zysk wynikający z notowanego spreadu, zamieniając pozorną okazję w stratę. W bardziej zaawansowanych analizach arbitraż traktuje się jako strukturalną cechę mikrostruktury rynku, odzwierciedlającą to, jak informacja, płynność i koszty transakcyjne oddziałują na siebie na różnych platformach handlowych.