Definicja
Call option (opcja kupna) to instrument pochodny, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, zakupu określonego instrumentu bazowego po z góry ustalonej cenie wykonania (strike price) w określonym dniu wygaśnięcia lub przed tym dniem. Na rynkach krypto instrumentem bazowym jest zazwyczaj konkretna kryptowaluta lub indeks krypto, a rozliczenie kontraktu następuje często w gotówce lub w tokenie bazowym. Nabywca call option płaci sprzedającemu (wystawcy) premię opcyjną w zamian za to prawo. Sprzedający przyjmuje na siebie zobowiązanie do dostarczenia instrumentu bazowego po cenie wykonania, jeśli nabywca zdecyduje się skorzystać z opcji (wykonać ją).
Wartość call option zależy od takich czynników jak bieżąca cena instrumentu bazowego, czas pozostały do wygaśnięcia oraz oczekiwana zmienność. Gdy rynkowa cena instrumentu bazowego rośnie powyżej ceny wykonania, call option zyskuje na wartości, ponieważ daje prawo zakupu po cenie niższej niż rynkowa. Jeśli cena rynkowa pozostanie poniżej ceny wykonania aż do wygaśnięcia, opcja zazwyczaj wygasa bez wartości, a strata nabywcy ogranicza się do zapłaconej premii. Call options różnią się od perpetual futures i transakcji na rynku spot, ponieważ dają warunkowe prawo do zawarcia transakcji, a nie ciągłe lub natychmiastowe zobowiązanie do handlu.
Kontekst i zastosowanie
W kontekście handlu call option służy do uzyskania ekspozycji na potencjalny wzrost ceny aktywa przy z góry określonym profilu ryzyka, ograniczonym do zapłaconej premii opcyjnej. Uczestnicy rynku analizują zmienność oraz inne warunki rynkowe, aby ocenić, czy call option jest atrakcyjnie wyceniona względem potencjalnego przyszłego ruchu ceny instrumentu bazowego. Struktura call option pozwala traderom oddzielić kierunkowe oczekiwania co do ceny od pełnego zaangażowania kapitału, które byłoby wymagane na rynku spot.
W szerszym rynku instrumentów pochodnych call options współistnieją z instrumentami takimi jak perpetual futures, które tworzą ciągłą, lewarowaną ekspozycję bez terminu wygaśnięcia. Dla kontrastu, call options są ograniczone w czasie, a ich wartość maleje w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia, zwłaszcza gdy cena instrumentu bazowego pozostaje daleko od ceny wykonania. Sprawia to, że call options stanowią odrębne narzędzie w zarządzaniu ryzykiem i spekulacji, w którym relacja między premią opcyjną, zmiennością a wypłatą w dniu wygaśnięcia definiuje ich rolę w ogólnym profilu ryzyka tradera.