In automated market maker (AMM) ei in tip da decentralized exchange nua che ti fas commerzi encunter ina piscina da tokens e buca directamein cun ina autra persuna. Emp instead da cuvrir empustaziuns da cumprar e vender, in smart contract fa diever d’ina formula da prezi per dar a ti in curs che dependa da quant da mintga token che sesanfla ella piscina. Sin in exchange tradiziunal drovas ti avunda cumpraders e vendiders activs per mintga par da commerzi, e in operatur central tegn tes fonds. Cun in AMM po mintgin furnir liquidity ad ina piscina, ils commerzis han liug 24/7 on-chain, e ti retens il control sur da tia wallet. Quei fa dils AMMs la colonna da schanugl da DeFi trading, surtut per tokens pli nievs ni cun pli pauc volumen. En quei guide vegns ti ad emprender co che AMMs remplazzan order books, co che la famosa formula x*y=k funcziuna, e tgei che capita exactamein duront in swap. Ti vegns era a veser co furnir liquidity, tgei taxas che ti pos encassar, ed a capir risks impurtants sco impermanent loss, aschia che ti pos decider sche AMMs correspundan a tia strategia.
AMM en curt
Resumaziun
- In AMM ei in exchange basaus sin smart contracts nua che ti fas commerzi encunter ina liquidity pool emp instead da vegnir cuvraus cun l’empustaziun dad in auter trader.
- Ils prezis vegnan fixai cun ina formula matematica che reagiescha sin ils balances ella piscina e buca cun in order book centralisau ni cun in market maker tradiziunal.
- Mintgin po daventar in liquidity provider cun deponer tokens en ina piscina ed encassar ina part dallas taxas da commerzi.
- AMMs pussibiliteschan in access senza permissiun a bia tokens, era a pli pintgs ni nievs assets che vegnan magari buca listai sin centralized exchanges.
- Il trade‑off ei nievs risks: impermanent loss, bugs en smart contracts, MEV e slippage ault en piscinas cun pauc liquidity.
- Per la gronda part dils novizs ein AMMs il meglier da duvrar l’emprema gada mo per swaps semplis, e sulettamein pli tard per furnir liquidity suenter ina buna retscherca.
Basics d’in AMM: Dall’order book tier las liquidity pools
Sin in exchange tradiziunal ha il commerzi liug sur in order book. Cumpraders fan bids, vendiders fan asks, ed il motor dil exchange cuvra quellas empustaziuns. Sche negin vul far commerzi cun tes par al prezi giavischau, resta tia empustaziun semplamein en spetga.
In AMM allontanescha quei gieu da spetga cun remplazzar l’order book cun ina liquidity pool. Ina piscina cuntegn dus (ni dapli) tokens, ed in smart contract ei adina pront da dar a ti in prezi che dependa da quant da mintga token ch’el ha actualmein. Ti fas commerzi directamein cun la piscina, buca cun in partenari specific.
Persunas che deponan tokens en quellas piscinas vegnan numnadas liquidity providers (LPs). Sco cumpensaziun per bloccar lur assets, encassan LPs ina part dallas taxas da commerzi generadas dils swaps en quella piscina. L’idea centrala ei che ina formula da prezi el contract adjusts automaticamein il prezi cura che commerzis midan ils balances ella piscina, aschia che la piscina resta utilisabla senza in human market maker.
- Ina liquidity pool ei in smart contract che tegn dus ni dapli tokens e lubescha a mintgin da far commerzi encunter quels.
- Cura che ti auncs fonds ad ina piscina, retschas ti in LP token che represchenta tia part dils assets e dallas taxas ella piscina.
- Mintga commerzi paja ina pintga taxa da commerzi, che vegn repartida proporziunalmein sin tuts LPs ella piscina.
- L’AMM fa diever d’ina formula da prezi (sco x*y=k) per actualisar ils prezis cura che balances da tokens midan.
- Slippage ei la differenza denter il prezi spetgau ed il prezi d’execuziun; quella crescha cun commerzis gronds ni cun pauc liquidity.
Co funcziuna in AMM sut il cuverchel
Il design il pli frequent d’in AMM, duvraus da protocols sco Uniswap v2, vegn numnau constant‑product market maker. El mantien il product dils dus balances da tokens en ina piscina ad in valor constant, savens screts x*y=k.
Sche x ei la quantitad da token A e y la quantitad da token B, sto mintga commerzi che augmentescha x reducir y aschia che il product resta il medem. Quella curva fa che il prezi sa mova naturalmein encunter il trader sch’el cumpra dapli d’in token, quei che limita la quantitad che ins po cumprar avon che il prezi daventa memia sfavuraivel. Ti stos buca calcular la matematica sezza, mobein capir che il prezi deriva da quella formula; quei gida a explicar slippage ed il cumportament dalla piscina.
- Ti endateschas quant token A che ti vuls vender; la formula dall’AMM calculescha quant token B che ti duessas retscher, minus ina pintga taxa da commerzi.
- Ils balances ella piscina midan, aschia che il prezi vegn actualisaus: token A daventa in tec pli bunmarchau e token B in tec pli car, per reflectar tes commerzi.
- La taxa da commerzi vegn agiunta ella piscina, quei che augmenta sia valur totala e remunerescha cun il temps tuts liquidity providers.
Slippage ei la differenza denter il prezi che ti vesas cura che ti entschaschas in swap ed il prezi effectiv che ti retschas cura che la transacziun vegn minada. En AMMs capeta slippage perquei che tes commerzi sez mova il prezi sin la curva constant‑product.
Sche ina piscina ei shallow (cun pauc liquidity total), po schizun in commerzi modest midar ferm ils balances dils tokens e schubergiar il prezi encunter tei. En piscinas pli profundas fa il medem commerzi mo ina pintga midadad da prezi e pia pli pauc slippage. Perquei observan aggregators ed utents avanzai cun attenziun la profunditad dalla piscina e fixeschan ina toleranza massima da slippage avon da confirmar in commerzi.
Tips d’AMMs e designs da piscinas
Buc tuts AMMs duvreschan la medema formula ni servan al medem intent. Ils emprems designs ein s’orientai sin pars da tokens volatils semplas, mobein optimiseschan models pli novs per stablecoins, capital efficiency ni assets pli cumplex.
Certs AMMs smalateschan midadas da prezi per assets che duessen restar datier d’in prezi fix, sco stablecoins. Auters lubeschan als LPs da concentrar lur fonds en ranges specifics da prezi per encassar dapli taxas cun damain capital. Capir ils principals tips d’AMMs gida a tscherner piscinas che correspundan a tia toleranza da risc ed a tias aspectativas.
Key facts
Constant-product AMM
Duvra la formula x*y=k, bun per pars da tokens volatils nua che prezis san variar ferm; exempel: piscinas en stil Uniswap v2 sin biaras chains.
Stable-swap / Curve-like
Cumbinescha curvas per tener il prezi fitg datier da 1:1 per assets correlai sco stablecoins; exempel: Curve Finance, stableswap pools sin biars DEXs.
Concentrated liquidity
LPs tschernan ranges specifics da prezi per furnir liquidity, quei che meglierescha la <strong>capital efficiency</strong> mobein pretenda ina gestiun pli activa; exempel: Uniswap v3, PancakeSwap v3.
Hybrid / custom designs
Cumbineschan funcziuns sco taxas dinamicas, pliras curvas ni oracles per tractar assets specifics sco LSDs ni tokens sintetigs; exempels ein Balancer, Maverick ed auters.
- Designs stable‑swap porschan normalmein slippage pli bass per stablecoins, mobein ein buca menai per tokens fitg volatils.
- Concentrated liquidity po augmentar ferm la capital efficiency, mobein san LPs vegnir obligai da rebalancear posiziuns cura che prezis midan.
- Formulas d’AMM pli cumplexas san reducir certs risks, mobein augmentan savens la cumplexitad dalla strategia e pretendan in meglier monitoring dils LPs.
Nua vegnan AMMs naven?
Avon AMMs han ils emprems decentralized exchanges giu breigias perquei ch’els han empruau da copiar il order‑book model directamein on-chain. Pauc liquidity, temps da bloc lents e gas costs auts han fatg difficil da cuvrir empustaziuns en moda effizienta, surtut per tokens pli pintgs. Recherscheiders e builders han entschiet ad explorar automated market making sco via per garantir liquidity on‑chain senza basegn da professional market makers. Cura che projects sco Uniswap ein lantschai, han els mussau che ina simpla formula constant‑product pudeva sustener biars pars cun pauc overhead. Quei ha schliau la via per l’ecosistem modern da DeFi, nua che mintgin po listar in token cun crear ina piscina, ed ils utilisaders san far commerzi duront l’entir di.
Puncts centrals
- 2016–2017: Emprema retscherca e discussiuns sur dils automated market makers e bonding curves en communitads crypto ed en circuls academics.
- 2017–2018: Empremas emprovas on‑chain cun AMMs sco Bancor mussan che liquidity basadas sin formulas funcziuna, mobein cun sfidas da UX e cuosts.
- 2018: Uniswap v1 vegn lantschau sin Ethereum cun in design constant‑product sempel e creaziun da piscinas senza permissiun.
- 2020: La “DeFi Summer” porta ina creschientscha explosiva en volumen d’AMMs, liquidity mining e yield farming sur plirs protocols.
- 2021–2023: Generaziuns novas sco Uniswap v3, Curve v2 ed AMMs hybrids introdusan concentrated liquidity, taxas dinamicas e piscinas spezialas.
- 2024 e pli enavon: AMMs s’extendan sin L2s e pliras chains, vegnan integradas cun aggregators e daventan infrastructura centrala per applicaziuns DeFi.
Tgei pos ti far cun AMMs?
AMMs ein dapli che mo loghens per far swaps da tokens; els ein layers d’infrastructura sin ils quals biaras apps DeFi sa basan en silenzi. Mintga gada che ti duvras ina DeFi wallet, in aggregator ni in product da yield, dat ei savens ina piscina d’in AMM en fund.
Cas d’utilisaziun
- Token swaps da mintgadi denter stablecoins, governance tokens e long‑tail assets directamein d’ina self‑custodial wallet.
- Furnir liquidity per encassar taxas da commerzi e, en certs cass, premis supplementars da tokens sur yield farming ni programs da liquidity mining.
- Duvrar prezis d’AMMs per on‑chain price discovery, che auters protocols ed oracles san referir cura ch’els valiteschan tokens.
- Gestione da treasuries da DAOs e projects, nua che teams semnan ni gestiuneschan liquidity pools per lur tokens natives per meglierar l’access al martgà.
- Servir sco hubs da routing per DEX aggregators, che partan commerzis gronds sur plirs AMMs per reducir slippage.
- Agir sco endpoints da liquidity en cross‑chain bridges e systems cun assets sintetigs, per gidar utilisaders da mover valur denter retschs.
Case study / historia
Ravi, in sviluppader da software da 28 onns en India, haveva duvrau tochen ussa mo centralized exchanges per cumprar e vender crypto. Cura ch’el ha scuvretg in niev DeFi token che buca era listaus sin siu exchange usitau, ha el viu ad auters menziunar in AMM DEX nua che quel token vegneva activamein commerziau. Curios e levamein sceptic ha el entschiet d’emprender tgei ch’in automated market maker ei propi.
Suenter haver legiu sur da liquidity pools e connectau sia wallet, ha Ravi empruau in pitschen test‑swap sin in grond AMM, midond ina pintga quantitad da stablecoin encunter il niev token. La transacziun ei stada confermada suenter in pèr minutas, ed el ha plidiu ch’el haveva buca da deponer fonds sin in conto centralisau. Encuraus ha el entschiet d’explorar l’idea da furnir liquidity per encassar taxas da commerzi.
Ravi ha finalmein agiuntau ina modesta quantitad dil niev token e d’ina stablecoin ad ina piscina volatila ed ha retschiert LP tokens en return. Ina jamna pli tard haveva il prezi dil token fatg grondas svieutas, ed el ha constatau che sia posiziun ella piscina valiva damens che sche el haveva semplamein tegnieu omisdus assets, schizun suenter taxas. Quei ei stau sia emprema experientscha concreta cun impermanent loss. El ha retratg la gronda part da sia liquidity, ha schau ina posiziun pli pintga per experimentar ed ei vegnius alla conclusiun che AMMs ein utensils ferms, mobein che furnir liquidity pretenda ina gestiun activa dil risc e buca in “set‑and‑forget”.
Co interagir cun in AMM: Swaps e liquidity
La gronda part dils utilisaders interagescha cun AMMs en duas modas principalas: far token swaps semplis e, per utilisaders pli avanzai, daventar liquidity providers. Far swaps ei normalmein direct e sumegliaus sur differentas interfacas da DEX.
Furnir liquidity, denton, porta ulteriurs risks e decisiuns: tscherner pars, capir nivels da taxas e monitorar prezis. Ils suandonts pass ein concetuals e san parer in tec differents sin mintga protocol, mobein il core workflow ei similar sur la gronda part dils AMMs.
- Connectescha tia self‑custodial wallet (sco MetaMask ni ina mobile wallet) cun la website ni l’app dall’AMM e tscherna la retsch correcta.
- Tscherna il token cun il qual ti vuls pagar ed il token che ti vuls retscher, lu endatescha la quantitad che ti vuls midar.
- Revedescha il prezi proponius, l’output stimau, las taxas e la slippage tolerance; adjustscha slippage mo sche ti capeschas il trade‑off.
- Conferma il swap ell’interfatscha e lu en tia wallet, e assegura che ti eis cuntents cun la gas fee mussada.
- Suenter che la transacziun ei confirmada on‑chain, verifiescha ils tokens retschierts en tia wallet ed, sch’ei drova, agiunta l’adressa dil token contract per mussar il saldo.
- Tscherna in AMM ed ina piscina specifica, e controls siu par da tokens, la fee tier, il liquidity total ed il volumen storic.
- Preparescha omisdus tokens en la relaziun approximativa pretendida dalla piscina (per ina piscina 50/50, valur eguala da mintga asset al prezi actual).
- Duvra la funcziun “Add liquidity” ni enzatgei sumegliaus per deponer tes tokens; il contract mintescha LP tokens che represchentan tia part dalla piscina.
- Monitorescha tia posiziun cun il temps, observond entradas da taxas, midadas da prezi e potenzial impermanent loss cun l’interfatscha dall’AMM ni cun utensils analytics.
- Cura che ti vuls sortir, duvra la funcziun “Remove liquidity” per brischar tes LP tokens e retrer tia part dils tokens sutstonts en tia wallet.
Pro Tip:Emprova adina nievs AMMs, retschs ni piscinas cun ina pintga summa l’emprema gada, ed enzacca gas fees aschia che quellas buca maglian la gronda part da tes gudogns spetgai.
Taxas, premis ed impermanent loss
Cura che ti furneschas liquidity ad in AMM, prestas ti en fundament tes tokens alla piscina aschia che auters san far commerzi encunter quels. En return encassas ti ina part dallas taxas da commerzi mintga gada che enzatgei fa in swap sur quella piscina.
Certs protocols ni projects agiuntan ulteriuras incentives, sco tokens da premis, per attrair dapli liquidity. Mobein ei tia posiziun exposta a midadas da prezi denter ils assets ella piscina. Sche prezis midan ferm, po la rebalancaziun dalla piscina laschar a ti damens dil asset che ha gudignau che sche ti havevas semplamein tegnieu omisdus tokens, quei che crea il fenomen numnau impermanent loss sch’ins comparescha cun ina simpla strategia buy‑and‑hold.
- Mintga swap paja ina taxa fixa ni graduada (per exempel 0.05%–0.3%), che vegn automaticamein agiunta ella piscina e repartida sin LPs tenor lur part.
- Piscinas cun grond volumen san generar entradas da taxas relevantas schizun cun taxas bassas, entant che piscinas cun pauc volumen san buca cumpensar ils risks ed ils gas costs.
- Certs protocols ni projects porschan premis da liquidity mining, pagond tokens supplementars als LPs per staking ni per bloccar lur LP tokens.
- Tes return nett dependa da taxas encassadas, premis supplementars, gas costs e la grondezia d’eventual impermanent loss en cumparegliaziun cun semplamein tener ils assets sutstonts.
Impermanent loss capeta perquei che l’AMM rebalanceia cuntinuadamein tes tokens cura che prezis midan. Sche il prezi d’in token crescha relativ a l’auter, venda la piscina ina part dil token che crescha e cumpra dapli dil pli debol, aschia che ti fineschas cun dapli dil token che ha performau mender e cun damens dil gagnader.
La “loss” vegn numnada impermanent perquei che, en teoria, sche prezis turnan tier lur relaziun originala, svanescha l’effect ed a la fin restan mo las taxas encassadas. En pratica san grondas e unilateralas midadas da prezi far che l’impermanent loss daventa considerabla, surtut en pars volatils. Piscinas cun stablecoins ni assets stretgamein correlai han normalmein bia pli pauc impermanent loss, perquei che lur prezis duein restar datier in dall’auter; quellas ein aschia in punct da partenza frequent per LPs precauts.
Risks e consideraziuns da segirtad dils AMMs
Facters da risc principals
AMMs reduzan certs risks cumparegliaus cun centralized exchanges perquei che ti retens la self‑custody da tes assets ed interageschas directamein cun smart contracts. I dat negin operatur centralisau che po bloccar retratgas ni malgestiunar fonds d’utilisaders. Mobein introdusan AMMs in auter set da risks. Smart contracts san cuntegnair bugs, piscinas san vegnir manipulaus, e furnir liquidity exponga tei a impermanent loss ed a volatilitat dil martgà. Capir quels risks e co mitigar els ei essenzial avon che ti engaschas capital considerabel.
Primary Risk Factors
Impermanent loss
Perdita relativ a semplamein tener ils tokens cura che la rebalancaziun dalla piscina lascha a ti dapli dil token che ha performau mender e damens dil token che ha performau meglier, surtut en pars volatils.
Smart contract bugs
Vulnerabilitads en contracts d’AMM ni da tokens san vegnir explotadas, quei che po svodear piscinas; audits gidan, mobein garanteschan buca segirtad totala.
Oracle or price manipulation
Martgads fins ni manipulabels san lubir attaccaders da mover prezis temporarmain, quei che influenzescha AMMs che sa basan sin segns da prezi externs ni interns.
Low-liquidity slippage
Piscinas pintgas ni nievas san haver fitg pauc liquidity, quei che causa grond <strong>slippage</strong> ed exequiziun malsauna schizun per commerzis modests.
Rug pulls and malicious tokens
Creators da piscinas ni emetturs da tokens san allontanar liquidity ni duvrar code cun backdoor, aschia che cumpraders restan cun tokens senza valur ni senza liquidity.
MEV and frontrunning
Acturs sofisticai san reordinar ni “sandwichar” transacziuns entuorn tes commerzi e cattar valur a tes donn tras cuosts pli auts ni prezis pli malsauns.
Best practices da segirtad
- Tegna-tei vid AMMs reputai, entscheiva cun posiziuns pintgas, diversifichescha sur pliras piscinas ed evitescha da furnir liquidity a tokens ni projects che ti capeschas buca cumpleinamein.
AMMs vs. exchanges cun order book
Avantatgs e disavantatgs dils AMMs
Pros
24/7 on‑chain liquidity senza basegn da operators centralisai ni market makers tradiziunals.
Access senza permissiun per mintgin cun ina wallet compatibla, independent da liug ni status da conto.
Sustegn per long‑tail tokens e tokens nievs che san mai vegnir listai sin centralized exchanges.
Composability cun auters protocols DeFi, quei che lubescha strategias avanzadas sco lending, yield farming e routing.
Occasiuns per utilisaders da encassar taxas da commerzi e premis cun daventar liquidity providers.
Reglas transparentas codificadas en smart contracts, aschia che logica da prezi e taxas ei visibla ed auditabla.
Cons
Exposiziun a impermanent loss ed a volatilitat dil martgà cura che ti furneschas liquidity, surtut en pars volatils.
Risks da smart contracts e protocols, inclus bugs, exploits e falliments da governance.
Slippage ault ed exequiziun malsauna en piscinas pintgas ni cun pauc liquidity, surtut per commerzis gronds.
Gas fees sin certas retschs san far commerzis pintgs ni adattaziuns frequentas buca rentablas.
Risc d’interagir cun tokens malizius, rug pulls ni interfacas da piscinas nunufficialas sche ti verificheschas buca contracts.
Cumplexitad da designs d’AMM pli novs, che san pretender ina gestiun activa ed ina capientscha pli profunda dils LPs.
AMM – dumondas frequentas
Il futur dils AMMs en DeFi
AMMs ein en svilup spert entant che builders tschercan megliera capital efficiency, taxas pli bassas ed experienzas d’utilisaziun pli lischas. Concentrated liquidity e models cun taxas dinamicas ein ils emprems pass en quella direcziun, lubind als LPs da encassar dapli cun damain capital e d’adattar-se a cundiziuns da martgà.
Sin la vart d’infrastructura s’extendan AMMs sur layer‑2 networks e retschs alternativas, nua che gas pli bunmarchau fa commerzis pintgs e strategias activas da LP pli praticas. AMMs cross‑chain e systems da routing basai sin intents han l’intenziun da schubergiar la cumplexitad per utilisaders finals, entant che protocols en fund tschertgan la megliera ruta sur biaras piscinas e retschs.
Regulaturs ein aunc vid elucidar co tractar decentralized exchanges e liquidity providers. Regles pli cleras pudessan encurajar dapli participaziun institutionala, entant che approchas memia strictas san schubergiar innovaziun en jurisdicziuns pli amiblas. En mintga cass ein AMMs probablamein da restar in element central da DeFi per il futur prevedibel.
- Creschientscha da concentrated liquidity e strategias activas da LP che tschercan returns pli auts cun damain capital.
- Expansiun dils AMMs sin L2s e nievas retschs, quei che fa commerzis pintgs ed experimentaziun pli bunmarchaus.
- Emergenza da cross‑chain AMMs e routers basai sin intents che zuppan la cumplexitad per utilisaders finals.
- Interacziun pli stretga denter AMMs e regulaturs, che san influenzar co grondas instituziuns prendan part en DeFi.
Duessas ti duvrar AMMs?
Possa esser adattau per
- Utilisaders da crypto che vulan self-custody e token swaps on-chain
- Persunas prontas d’emprender mechanics e risks d’AMMs avon da furnir liquidity
- Participants da DeFi che tschercan exposiziun a long-tail assets ni assets DeFi-natives
- Experimentaturs che se sentan bein cun entscheiver cun posiziuns pintgas da test
Possa buca esser adattau per
- Persunas fitg aversas al risc ni che san buca suppurtar fluctuaziuns dil portfolio
- Utilisaders che vulan buca gestiunar wallets, private keys ni gas fees
- Mintgin che spetga returns garanidai da furnir liquidity
- Traders che drovan mo commerzis gronds cun pauc slippage en assets principals e prefereschan utensils da CEX
AMMs ein daventai il motor da DeFi, lubind a mintgin cun ina wallet da far swaps da tokens e d’acceder liquidity senza sa basar sin intermediars centralisai. Per biars utilisaders ei semplamein duvrar AMMs per swaps sporadics sin plattafurmas reputadas gia in grond upgrade en flexibilitad e controlla. Daventar liquidity provider ei in pass different che pretenda ina capientscha pli profunda da taxas, impermanent loss e risc da protocol. Sche ti decideschas da far LP, entscheiva pintg, preferescha pars pli semplas ni pli stabilas e suonda tia performance en cumparegliaziun cun semplamein tener ils tokens. Sche duvrai cun ponderaziun, san AMMs esser utensils preziai en tia crypto‑toolkit, mobein els remunereschan educaziun e precauziun bia dapli che prender risc orbs.