Definition
En basisaffär är ett handelskoncept som fokuserar på prisskillnaden, eller ”basis”, mellan en tillgång på spotmarknaden och dess motsvarande termins- eller eviga terminskontrakt (perpetual futures). Basis speglar hur derivatpriser avviker från den underliggande tillgångens aktuella marknadspris, ofta på grund av faktorer som funding rate-dynamik, efterfrågan på hävstång och marknadens förväntningar. På kryptomarknader struktureras basisaffärer vanligtvis för att vara marknadsneutrala, med målet att isolera denna prisskillnad snarare än att ta riktningsexponering mot själva tillgången.
Eftersom basis påverkas av derivatpositionering, öppet intresse och kostnaden för att hålla exponering via termins- eller eviga terminskontrakt (perpetual futures), kan den röra sig oberoende av den underliggande tillgångens spotpris. En basisaffär innebär i grunden att man tar motverkande positioner på spot- och derivatmarknaderna för att fånga denna spread. Kärnidén i affären är att tjäna pengar på konvergensen eller beständigheten i basis, samtidigt som känsligheten mot rena prisrörelser i den underliggande tillgången minimeras.
Sammanhang och användning
På kryptoderivatmarknader är basisaffärer nära kopplade till hur termins- och eviga terminspriser (perpetual futures) är strukturerade i förhållande till spotmarknaden. När derivat handlas med premie eller rabatt mot spot, kvantifierar basis denna avvikelse och blir ett mål för specialiserade handlare. Förekomsten av betydande öppet intresse på derivatmarknader kan förstärka eller upprätthålla dessa prisskillnader och därmed påverka hur attraktiva och riskfyllda basisorienterade strategier är.
Funding rate-mekanismer i eviga terminskontrakt (perpetual futures) är en viktig drivkraft för basis över tid, eftersom de påverkar kostnaden eller avkastningen för att hålla långa eller korta positioner i dessa kontrakt. Som koncept föreskriver en basisaffär inte en specifik implementation, utan beskriver snarare en familj av marknadsneutrala angreppssätt som kretsar kring systematisk exploatering av prisskillnader mellan spot- och derivatmarknader. Den är mest relevant på marknader där derivatlikviditet, användning av hävstång och strukturella obalanser i efterfrågan orsakar bestående eller volatila avvikelser mellan spot- och terminspriser.