Definícia
Arbitráž v kryptomenách je trhovo neutrálny obchodný koncept, pri ktorom sa účastníci snažia profitovať z cenových rozdielov toho istého aktíva na rôznych obchodných miestach. Opiera sa o princíp, že identický token by sa mal na všetkých dostatočne likvidných trhoch obchodovať za takmer rovnakú cenu, pričom odchýlky predstavujú dočasné neefektívnosti. Arbitrážeri súčasne nakupujú aktívum tam, kde je podhodnotené, a predávajú tam, kde je nadhodnotené, s cieľom uzamknúť rozdiel v cene ako zisk. Na efektívnych trhoch táto činnosť pomáha zlaďovať ceny naprieč platformami a znižovať pretrvávajúce nesprávne ocenenie.
Na trhoch s digitálnymi aktívami sa arbitráž bežne vyskytuje medzi centralizovanými burzami (CEX) a decentralizovanými burzami (DEX) alebo medzi viacerými CEX. Koncept predpokladá, že trader dokáže vykonať a vysporiadať protismerné obchody dostatočne rýchlo na to, aby sa cenová medzera nezatvorila skôr, než sa transakcie dokončia. Transakčné náklady, slippage a latencia sú kľúčové obmedzenia, ktoré určujú, či je zdanlivý arbitrážny spread v praxi skutočne realizovateľný. Ako koncept arbitráž tvorí základ mnohých kvantitatívnych a market-making stratégií, ktoré stabilizujú on-chain aj off-chain likviditu.
Kontext a použitie
Arbitráž sa často spomína v súvislosti s udržiavaním cenovej parity pre ten istý token naprieč CEX a DEX trhmi. Keď sa ceny v order bookoch alebo v pooloch automatizovaných market makerov odchýlia, arbitrážeri pôsobia ako vyrovnávacia sila tým, že obchodujú proti nesprávne ocenenej strane, až kým sa rozdiel nezúži. Týmto spôsobom je arbitráž kľúčovým mechanizmom, prostredníctvom ktorého sa decentralizovaná likvidita zosúlaďuje so širšími trhovými cenami.
Keďže arbitráž závisí od zachytávania malých cenových rozdielov, koncept je úzko spätý so slippage a kvalitou exekúcie. Vysoké slippage alebo poplatky môžu vymazať teoretický zisk, ktorý naznačuje kotovaný spread, a premeniť zdanlivú príležitosť na stratu. V pokročilých diskusiách sa arbitráž považuje za štrukturálny prvok trhovej mikroštruktúry, ktorý odráža, ako spolu na rôznych obchodných miestach interagujú informácie, likvidita a transakčné náklady.