Një automated market maker (AMM) është një lloj shkëmbimi i decentralizuar ku ti tregton kundër një pool-i token-ash, jo drejtpërdrejt me një person tjetër. Në vend që të përputhen urdhrat e blerjes dhe shitjes, një smart contract përdor një formulë çmimi për të të ofruar një kurs bazuar në sasinë e secilit token që ndodhet në pool. Në një shkëmbim tradicional, duhen mjaftueshëm blerës dhe shitës aktivë për çdo çift tregtimi, dhe një operator qendror mban fondet e tua. Me një AMM, kushdo mund të ofrojë likuiditet në një pool, tregtimet ndodhin 24/7 on-chain, dhe ti mban kontrollin e wallet-it tënd. Kjo i bën AMM-të shtyllën kurrizore të DeFi trading, sidomos për token-at e rinj ose me kapitalizim të vogël. Në këtë udhëzues, do të mësosh si AMM-të zëvendësojnë order books, si funksionon formula e famshme x*y=k, dhe çfarë ndodh realisht gjatë një swap-i. Do të shohësh gjithashtu si të ofrosh likuiditet, të fitosh tarifa, dhe të kuptosh rreziqe kyçe si impermanent loss, në mënyrë që të vendosësh nëse AMM-të përputhen me strategjinë tënde.
AMM me pak fjalë
Përmbledhje
- Një AMM është një shkëmbim i bazuar në smart contract ku ti tregton kundër një liquidity pool në vend që të përputhesh me urdhrin e një tregtari tjetër.
- Çmimet vendosen nga një formulë matematikore që reagon ndaj bilanceve të pool-it, jo nga një order book i centralizuar ose një market maker.
- Kushdo mund të bëhet një liquidity provider duke depozituar token-a në një pool dhe duke fituar një pjesë të tarifave të tregtimit.
- AMM-të mundësojnë akses pa leje në shumë token-a, përfshirë asete më të vogla ose të reja që mund të mos jenë të listuara në shkëmbimet e centralizuara.
- Kompromisi janë rreziqe të reja: impermanent loss, bug-e në smart contract, MEV, dhe slippage i lartë në pool-e të cekëta.
- Për shumicën e fillestarëve, AMM-të është më mirë të përdoren fillimisht për swap-e të thjeshta, dhe vetëm më vonë për ofrim likuiditeti të studiuar me kujdes.
Bazat e AMM: Nga Order Books te Liquidity Pools
Në një shkëmbim tradicional, tregtimi ndodh përmes një order book. Blerësit vendosin bids, shitësit vendosin asks, dhe motori i shkëmbimit i përputh ato. Nëse askush nuk dëshiron të tregtojë çiftin tënd në çmimin tënd, urdhri yt thjesht qëndron aty duke pritur.
Një AMM e heq këtë lojë pritjeje duke zëvendësuar order book-un me një liquidity pool. Një pool mban dy (ose më shumë) token-a, dhe një smart contract është gjithmonë gati të të ofrojë një çmim bazuar në sasinë e secilit token që mban aktualisht. Ti tregton drejtpërdrejt me pool-in, jo me një palë të caktuar.
Njerëzit që depozitojnë token-a në këto pool-e quhen liquidity providers (LPs). Në këmbim të bllokimit të aseteve të tyre, LP-të fitojnë një pjesë të tarifave të tregtimit të gjeneruara nga swap-et në atë pool. Ideja kryesore është që një formulë çmimi brenda kontratës e rregullon automatikisht çmimin ndërsa tregtimet ndryshojnë bilancet e pool-it, duke e mbajtur pool-in të përdorshëm pa një market maker njerëzor.
- Një liquidity pool është një smart contract që mban dy ose më shumë token-a dhe u lejon kujtdo të tregtojë kundër tyre.
- Kur shton fonde në një pool, ti merr një LP token që përfaqëson pjesën tënde të aseteve dhe tarifave të pool-it.
- Çdo tregtim paguan një tarifë tregtimi të vogël, e cila shpërndahet proporcionalisht për të gjithë LP-të në pool.
- AMM përdor një formulë çmimi (si p.sh. x*y=k) për të përditësuar çmimet ndërsa ndryshojnë bilancet e token-ave.
- Slippage është diferenca mes çmimit të pritur dhe çmimit të ekzekutimit, dhe rritet me tregtime të mëdha ose likuiditet të ulët.
Si funksionon një AMM “në prapaskenë”
Dizajni më i zakonshëm i AMM, i përdorur nga protokolle si Uniswap v2, quhet constant‑product market maker. Ai mban produktin e dy bilanceve të token-ave në një pool të barabartë me një vlerë konstante, shpesh e shkruar si x*y=k.
Nëse x është sasia e token A dhe y është sasia e token B, çdo tregtim që rrit x duhet të ulë y në mënyrë që produkti të mbetet i njëjtë. Kjo kurbë e bën çmimin të lëvizë natyrshëm kundër tregtarit ndërsa ai blen më shumë nga një token, gjë që kufizon sasinë që mund të blihet para se çmimi të bëhet shumë i pafavorshëm. Nuk ke nevojë të zgjidhësh vetë matematikën, por të kuptuarit që çmimi vjen nga kjo formulë ndihmon të shpjegosh slippage dhe sjelljen e pool-it.
- Lidh wallet-in tënd me AMM-në dhe zgjidh një çift, për shembull duke bërë swap token A për token B në një constant‑product pool.
- Kur konfirmon transaksionin, token A dërgohet nga wallet-i yt në pool, dhe token B dërgohet nga pool-i në wallet-in tënd.
- Bilancet e pool-it ndryshojnë, kështu që çmimi përditësohet: token A bëhet pak më i lirë dhe token B pak më i shtrenjtë, duke pasqyruar tregtimin tënd.
- Tarifa e tregtimit i shtohet pool-it, duke rritur vlerën e tij totale dhe duke shpërblyer në mënyrë efektive të gjithë liquidity providers me kalimin e kohës.
Slippage është diferenca mes çmimit që sheh kur nis një swap dhe çmimit real që merr kur transaksioni minohet. Në AMM, slippage ndodh sepse vetë tregtimi yt e lëviz çmimin përgjatë kurbës constant‑product.
Nëse një pool është i cekët (likuiditet total i vogël), edhe një tregtim i moderuar mund të ndryshojë ndjeshëm bilancet e token-ave, duke e shtyrë çmimin kundër teje. Në pool-e më të thella, i njëjti tregtim shkakton vetëm një lëvizje të vogël çmimi dhe për rrjedhojë më pak slippage. Kjo është arsyeja pse agregatorët dhe përdoruesit e avancuar i kushtojnë shumë vëmendje thellësisë së pool-it dhe vendosin një tolerancë maksimale slippage përpara se të konfirmojnë një tregtim.
Llojet e AMM-ve dhe dizajnet e pool-eve
Jo të gjitha AMM-të përdorin të njëjtën formulë ose shërbejnë të njëjtin qëllim. Dizajnet e hershme u fokusuan te çiftet e paqëndrueshme të token-ave, por modelet më të reja optimizojnë për stablecoins, efikasitet kapitali, ose asete komplekse.
Disa AMM zbusin ndryshimet e çmimit për asete që duhet të qëndrojnë afër në vlerë, si stablecoins. Të tjerat u lejojnë LP-ve të përqendrojnë fondet e tyre në intervale specifike çmimi për të fituar më shumë tarifa me më pak kapital. Të kuptuarit e llojeve kryesore të AMM të ndihmon të zgjedhësh pool-e që përputhen me tolerancën tënde ndaj rrezikut dhe pritshmëritë.
Key facts
Constant-product AMM
Përdor formulën x*y=k, i përshtatshëm për çifte të paqëndrueshme token-ash ku çmimet mund të lëvizin gjerësisht; shembull: pool-e në stilin Uniswap v2 në shumë chain-e.
Stable-swap / Curve-like
Kombinon kurba për ta mbajtur çmimin shumë afër 1:1 për asete të lidhura si stablecoins; shembull: Curve Finance, stableswap pools në shumë DEX-e.
Concentrated liquidity
LP-të zgjedhin intervale specifike çmimi ku ofrojnë likuiditet, duke përmirësuar <strong>capital efficiency</strong> por duke kërkuar menaxhim aktiv; shembull: Uniswap v3, PancakeSwap v3.
Hybrid / custom designs
Kombinojnë veçori si tarifa dinamike, disa kurba, ose oracles për të trajtuar asete të veçanta si LSDs ose token-a sintetikë; shembuj janë Balancer, Maverick, dhe të tjerë.
- Dizajnet stable‑swap zakonisht ofrojnë slippage më të ulët për stablecoins, por nuk janë menduar për token-a shumë të paqëndrueshëm.
- Concentrated liquidity mund të rrisë shumë capital efficiency, por LP-të mund të kenë nevojë të ribalancojnë pozicionet kur çmimet lëvizin.
- Formulat më komplekse të AMM mund të ulin disa rreziqe, por shpesh shtojnë kompleksitet strategjie dhe kërkojnë monitorim më të mirë nga LP-të.
Nga erdhën AMM-të?
Para AMM-ve, shkëmbimet e para të decentralizuara hasën vështirësi sepse u përpoqën të kopjonin drejtpërdrejt modelin e order‑book on-chain. Likuiditeti i ulët, koha e ngadaltë e blloqeve dhe kostot e larta të gas e bënin të vështirë përputhjen efikase të urdhrave, sidomos për token-at më të vegjël. Studiues dhe ndërtues filluan të eksploronin automated market making si një mënyrë për të garantuar likuiditet on‑chain pa pasur nevojë për market makers profesionistë. Kur projekte si Uniswap u lançuan, ato treguan se një formulë e thjeshtë constant‑product mund të mbështeste shumë çifte me kosto minimale. Kjo hapi ekosistemin modern të DeFi, ku kushdo mund të listojë një token duke krijuar një pool, dhe përdoruesit mund të tregtojnë 24 orë në ditë.
Pikat kryesore
- 2016–2017: Kërkimet dhe diskutimet e para mbi automated market makers dhe bonding curves në komunitetet e kriptos dhe qarqet akademike.
- 2017–2018: Eksperimentet e para on‑chain me AMM si Bancor tregojnë se likuiditeti i bazuar në formulë mund të funksionojë, por përballen me sfida UX dhe kostoje.
- 2018: Uniswap v1 lançohet në Ethereum me një dizajn të thjeshtë constant‑product dhe krijim pool-esh pa leje.
- 2020: “DeFi Summer” sjell rritje shpërthyese të volumit në AMM, liquidity mining dhe yield farming nëpër shumë protokolle.
- 2021–2023: Gjenerata të reja si Uniswap v3, Curve v2 dhe AMM hibride prezantojnë concentrated liquidity, tarifa dinamike dhe pool-e të specializuara.
- 2024 e më tej: AMM-të zgjerohen në L2 dhe shumë chain-e, integrohen me agregatorë dhe bëhen infrastrukturë bazë për aplikacionet DeFi.
Çfarë mund të bësh me AMM-të?
AMM-të janë më shumë se thjesht vende për të bërë swap token-ash; ato janë shtresa infrastrukturore mbi të cilat mbështeten në heshtje shumë aplikacione DeFi. Sa herë që përdor një DeFi wallet, një agregator, ose një produkt yield, shpesh në sfond ka një AMM pool. Për individët, AMM-të mundësojnë swap-e të shpejta token-ash dhe mundësi yield-i. Për protokollet, ato ofrojnë likuiditet on‑chain, zbulim çmimi dhe rrugëzim mes aseteve. Të kuptuarit e këtyre rasteve të përdorimit të ndihmon të shohësh pse AMM-të konsiderohen një bllok ndërtimi thelbësor i DeFi.
Rastet e përdorimit
- Token swaps të përditshme mes stablecoins, governance tokens dhe aseteve long‑tail direkt nga një wallet self‑custodial.
- Ofrimi i likuiditetit për të fituar tarifa tregtimi dhe, në disa raste, shpërblime shtesë token-ash përmes yield farming ose programeve liquidity mining.
- Përdorimi i çmimeve të AMM për zbulim çmimi on‑chain, të cilat protokollet e tjera dhe oracles mund t’i referojnë kur vlerësojnë token-at.
- Menaxhimi i thesarit të DAO-ve dhe projekteve, ku ekipet hedhin ose menaxhojnë liquidity pools për token-at e tyre natyralë për të përmirësuar aksesin në treg.
- Shërbimi si nyje rrugëzimi për DEX aggregators, të cilët e ndajnë një tregtim të madh në disa AMM për të ulur slippage.
- Veprimi si pika likuiditeti në cross‑chain bridges dhe sisteme aseteve sintetike, duke ndihmuar përdoruesit të lëvizin vlerë mes rrjeteve.
Studim rasti / Histori
Ravi, një inxhinier software 28‑vjeçar në Indi, kishte përdorur vetëm shkëmbime të centralizuara për të blerë dhe shitur kripto. Kur zbuloi një token të ri DeFi që nuk ishte i listuar në shkëmbimin e tij të zakonshëm, ai vazhdimisht shihte njerëz që përmendnin një AMM DEX ku ky token tregtohej aktivisht. Kurioz dhe pak skeptik, vendosi të mësonte çfarë ishte realisht një automated market maker.
Pasi lexoi rreth liquidity pools dhe lidhi wallet-in e tij, Ravi provoi një swap testues shumë të vogël në një AMM të madh, duke shkëmbyer një sasi të vogël stablecoin për token-in e ri. Transaksioni u përfundua për disa minuta, dhe atij i pëlqeu fakti që nuk kishte nevojë të depozitonte fonde në një llogari të centralizuar. I inkurajuar, filloi të eksploronte idenë e ofrimit të likuiditetit për të fituar tarifa tregtimi.
Ravi përfundimisht shtoi një shumë modeste si nga token-i i ri ashtu edhe nga një stablecoin në një pool të paqëndrueshëm, duke marrë LP tokens në këmbim. Një javë më vonë, çmimi i token-it kishte luhatur fort, dhe ai vuri re se pozicioni i tij në pool vlente më pak sesa po të kishte mbajtur thjesht të dy asetet, edhe pas tarifave. Kjo ishte përvoja e tij e parë reale me impermanent loss. Ai tërhoqi pjesën më të madhe të likuiditetit, la një pozicion më të vogël eksperimental dhe arriti në përfundimin se AMM-të janë mjete të fuqishme, por ofrimi i likuiditetit kërkon menaxhim aktiv rreziku, jo një qasje “vendos dhe harro”.
Si të ndërveprosh me një AMM: Swap-e dhe likuiditet
Shumica e përdoruesve ndërveprojnë me AMM-të në dy mënyra kryesore: duke kryer swap-e të thjeshta token-ash dhe, për përdorues më të avancuar, duke u bërë liquidity providers. Swap-i zakonisht është i drejtpërdrejtë dhe i ngjashëm nëpër ndërfaqe të ndryshme DEX.
Ofrimi i likuiditetit, megjithatë, shton shtresa shtesë rreziku dhe vendimmarrjeje, si zgjedhja e çifteve, kuptimi i niveleve të tarifave dhe monitorimi i çmimeve. Hapat më poshtë janë konceptualë dhe do të duken pak ndryshe në çdo protokoll, por rrjedha bazë e punës është e ngjashme në shumicën e AMM-ve.
- Lidho wallet-in tënd self‑custodial (si MetaMask ose një wallet celular) me faqen ose aplikacionin e AMM dhe zgjidh rrjetin e duhur.
- Zgjidh token-in me të cilin do të paguash dhe token-in që dëshiron të marrësh, pastaj vendos shumën që dëshiron të bësh swap.
- Rishiko çmimin e ofruar, daljen e vlerësuar, tarifat dhe slippage tolerance; ndrysho slippage vetëm nëse e kupton kompromisin.
- Konfirmo swap-in në ndërfaqe dhe pastaj në wallet-in tënd, duke u siguruar që je rehat me tarifën e gas të shfaqur.
- Pasi transaksioni të konfirmohet on‑chain, verifiko token-at e marrë në wallet-in tënd dhe, nëse duhet, shto adresën e kontratës së token-it për të shfaqur bilancin.
- Zgjidh një AMM dhe një pool specifik, duke kontrolluar çiftin e token-ave, nivelin e tarifës, likuiditetin total dhe volumin historik.
- Përgatit të dy token-at në raportin e përafërt që kërkon pool-i (për një pool 50/50, vlerë e barabartë e secilit aset në çmimet aktuale).
- Përdor funksionin “Add liquidity” ose të ngjashëm për të depozituar token-at; kontrata mint-on LP tokens që përfaqësojnë pjesën tënde të pool-it.
- Monitoro pozicionin tënd me kalimin e kohës, duke ndjekur të ardhurat nga tarifat, ndryshimet e çmimit dhe impermanent loss të mundshme përmes ndërfaqes së AMM ose mjeteve analitike.
- Kur dëshiron të dalësh, përdor funksionin “Remove liquidity” për të djegur LP tokens dhe për të tërhequr pjesën tënde të token-ave bazë përsëri në wallet-in tënd.
Pro Tip:Testo gjithmonë AMM-të, chain-et ose pool-et e reja me një shumë të vogël fillimisht, dhe llogarit tarifat e gas në mënyrë që ato të mos hanë pjesën më të madhe të fitimeve të pritura.
Tarifat, shpërblimet dhe Impermanent Loss
Kur ofron likuiditet në një AMM, praktikisht po ua huazon token-at e tu pool-it që të tjerët të tregtojnë kundër tyre. Në këmbim, ti fiton një pjesë të tarifave të tregtimit sa herë që dikush bën swap përmes atij pool-i.
Disa protokolle ose projekte shtojnë incentives shtesë, si reward tokens, për të tërhequr më shumë likuiditet. Megjithatë, pozicioni yt ekspozohet ndaj ndryshimeve të çmimit mes aseteve në pool. Nëse çmimet lëvizin shumë, ribalancimi i pool-it mund të të lërë me më pak nga aseti fitues sesa po të kishe mbajtur thjesht të dy token-at, duke krijuar atë që njihet si impermanent loss krahasuar me një strategji të thjeshtë blerje-dhe-mbajtje.
- Çdo swap paguan një tarifë fikse ose me nivele (për shembull 0.05%–0.3%), e cila i shtohet automatikisht pool-it dhe ndahet mes LP-ve bazuar në pjesën e tyre.
- Pool-et me volum të lartë mund të gjenerojnë të ardhura domethënëse nga tarifa edhe me norma të ulëta tarifash, ndërsa pool-et me volum të ulët mund të mos kompensojnë rreziqet dhe kostot e gas.
- Disa protokolle ose projekte ofrojnë shpërblime liquidity mining, duke paguar token-a shtesë për LP-të që bëjnë staking ose lock LP tokens e tyre.
- Kthimi yt neto varet nga tarifat e fituara, shpërblimet shtesë, kostot e gas dhe madhësia e çdo impermanent loss krahasuar me mbajtjen e thjeshtë të aseteve bazë.
Impermanent loss ndodh sepse AMM ribalancon vazhdimisht token-at e tu ndërsa çmimet lëvizin. Nëse çmimi i një token-i rritet në raport me tjetrin, pool-i shet një pjesë të token-it që po rritet dhe blen më shumë nga ai më i dobët, kështu që ti përfundon duke mbajtur më shumë nga ai që performon më keq dhe më pak nga fituesi.
“Hum bja” quhet impermanent sepse, në teori, nëse çmimet kthehen në raportin e tyre origjinal, efekti zhduket dhe ti mbetesh vetëm me tarifat e fituara. Në praktikë, lëvizjet e mëdha dhe njëkahëshe të çmimit mund ta bëjnë impermanent loss të rëndësishëm, sidomos në çifte të paqëndrueshme. Pool-et me stablecoin ose asete të lidhura ngushtë zakonisht kanë impermanent loss shumë më të ulët, sepse pritet që çmimet e tyre të qëndrojnë afër, duke i bërë ato një pikënisje të zakonshme për LP-të më të kujdesshëm.
Rreziqet dhe çështjet e sigurisë së AMM-ve
Faktorët kryesorë të rrezikut
AMM-të ulin disa rreziqe krahasuar me shkëmbimet e centralizuara sepse ti mban self‑custody të aseteve të tua dhe ndërvepron drejtpërdrejt me smart contracts. Nuk ka një operator të centralizuar që mund të ngrijë tërheqjet ose të keqmenaxhojë fondet e përdoruesve. Megjithatë, AMM-të sjellin një grup tjetër rreziqesh. Smart contracts mund të kenë bug-e, pool-et mund të manipulohen, dhe ofrimi i likuiditetit të ekspozon ndaj impermanent loss dhe paqëndrueshmërisë së tregut. Të kuptuarit e këtyre rreziqeve dhe si t’i zbusësh ato është thelbësor përpara se të angazhosh kapital domethënës.
Primary Risk Factors
Impermanent loss
Humbje relative ndaj mbajtjes së thjeshtë kur ribalancimi i pool-it të lë me më shumë nga token-i që performon dobët dhe më pak nga ai që performon mirë, sidomos në çifte të paqëndrueshme.
Smart contract bugs
Dobësi në kontratat e AMM ose të token-ave mund të shfrytëzohen, duke zbrazur potencialisht pool-et; auditimet ndihmojnë por nuk garantojnë siguri.
Oracle or price manipulation
Tregjet e holla ose të manipulueshme mund t’u lejojnë sulmuesve të lëvizin përkohësisht çmimet, duke ndikuar AMM-të që mbështeten në sinjale çmimi të jashtme ose të brendshme.
Low-liquidity slippage
Pool-et e vogla ose të reja mund të kenë shumë pak likuiditet, duke shkaktuar <strong>slippage</strong> të madh dhe ekzekutim të dobët edhe për tregtime modeste.
Rug pulls and malicious tokens
Krijuesit e pool-it ose emetuesit e token-it mund të heqin likuiditetin ose të përdorin kod me dyer të pasme, duke i lënë blerësit me token-a të pavlefshëm ose pa likuiditet.
MEV and frontrunning
Aktorë të sofistikuar mund të riorganizojnë ose “sandwich” transaksionet rreth tregtimit tënd, duke kapur vlerë në kurriz tënd përmes kostove më të larta ose çmimeve më të këqija.
Praktikat më të mira të sigurisë
- Qëndro te AMM-të e njohura, fillo me pozicione të vogla, diversifiko nëpër pool-e dhe shmang ofrimin e likuiditetit për token-a ose projekte që nuk i kupton plotësisht.
AMM-të kundrejt shkëmbimeve me Order-Book
Përfitimet dhe mangësitë e AMM-ve
Pro
Likuiditet on‑chain 24/7 pa u mbështetur te operatorë të centralizuar ose market makers tradicionalë.
Akses pa leje për këdo me një wallet të përputhshëm, pavarësisht vendndodhjes ose statusit të llogarisë.
Mbështetje për token-a long‑tail dhe të sapolançuar që mund të mos listohen kurrë në shkëmbime të centralizuara.
Kompozueshmëri me protokolle të tjera DeFi, duke mundësuar strategji të avancuara si lending, yield farming dhe routing.
Mundësi për përdoruesit të fitojnë tarifa tregtimi dhe shpërblime duke u bërë liquidity providers.
Rregulla transparente të koduara në smart contracts, kështu që logjika e çmimeve dhe tarifave është e dukshme dhe e auditueshme.
Kundra
Ekspozim ndaj impermanent loss dhe paqëndrueshmërisë së tregut kur ofron likuiditet, sidomos në çifte të paqëndrueshme.
Rreziqe nga smart contracts dhe protokollet, përfshirë bug-e, shfrytëzime dhe dështime të governance.
Slippage i lartë dhe ekzekutim i dobët në pool-e të cekëta ose me likuiditet të ulët, veçanërisht për tregtime të mëdha.
Tarifat e gas në disa rrjete mund të e bëjnë tregtimet e vogla ose rregullimet e shpeshta joekonomike.
Rrezik ndërveprimi me token-a keqdashës, rug pulls ose ndërfaqe jozyrtare pool-esh nëse nuk verifikon kontratat.
Kompleksiteti i dizajneve më të reja AMM, të cilat mund të kërkojnë menaxhim aktiv dhe kuptim më të thellë nga LP-të.
Pyetje të shpeshta rreth AMM
E ardhmja e AMM-ve në DeFi
AMM-të po evoluojnë shpejt ndërsa ndërtuesit kërkojnë capital efficiency më të mirë, tarifa më të ulëta dhe përvoja më të lëmuara për përdoruesit. Concentrated liquidity dhe modelet e tarifave dinamike janë hapat e parë në këtë drejtim, duke u lejuar LP-ve të fitojnë më shumë me më pak kapital ndërsa përshtaten me kushtet e tregut.
Në anën e infrastrukturës, AMM-të po përhapen në layer‑2 networks dhe chain-e alternative, ku gas më i lirë i bën tregtimet e vogla dhe strategjitë aktive të LP më praktike. AMM-të cross‑chain dhe sistemet e routing të bazuara në “intent” synojnë t’u lejojnë përdoruesve të shprehin rezultatin që duan, ndërsa protokollet në sfond gjejnë rrugën më të mirë nëpër shumë pool-e dhe chain-e.
Rregullatorët ende po përpiqen të kuptojnë si t’i trajtojnë shkëmbimet e decentralizuara dhe liquidity providers. Rregulla më të qarta mund të inkurajojnë pjesëmarrje më të madhe institucionale, ndërsa qasje tepër të rrepta mund ta shtyjnë inovacionin drejt juridiksioneve më miqësore. Në çdo rast, AMM-të ka gjasa të mbeten një bllok ndërtimi kryesor i DeFi për të ardhmen e parashikueshme.
- Rritja e concentrated liquidity dhe strategjive aktive të LP që synojnë kthime më të larta me më pak kapital.
- Zgjerimi i AMM-ve në L2s dhe chain-e të reja, duke e bërë tregtimin e vogël dhe eksperimentimin më të lirë.
- Shfaqja e cross‑chain AMMs dhe router-ëve të bazuar në intent që fshehin kompleksitetin nga përdoruesit finalë.
- Ndërveprim më i ngushtë mes AMM-ve dhe rregullatorëve, i cili mund të formësojë mënyrën si institucionet e mëdha marrin pjesë në DeFi.
A duhet t’i përdorësh AMM-të?
Mund të jenë të përshtatshme për
- Përdorues kripto që duan self-custody dhe swap-e token-ash on-chain
- Mësues që janë të gatshëm të studiojnë mekanikën dhe rreziqet e AMM përpara se të ofrojnë likuiditet
- Pjesëmarrës DeFi që kërkojnë ekspozim ndaj aseteve long-tail ose DeFi-native
- Eksperimentues që ndihen rehat të fillojnë me pozicione të vogla testuese
Mund të mos jenë të përshtatshme për
- Njerëz shumë avers ndaj rrezikut ose që nuk tolerojnë luhatje të portofolit
- Përdorues që nuk duan të menaxhojnë wallets, private keys ose tarifa gas
- Kushdo që pret kthime të garantuara nga ofrimi i likuiditetit
- Tregtarë që kanë nevojë vetëm për tregtime të mëdha, me slippage të ulët në asete kryesore dhe preferojnë mjetet e CEX
AMM-të janë bërë motori i DeFi, duke i mundësuar kujtdo me një wallet të bëjë swap token-ash dhe të aksesojë likuiditet pa u mbështetur te ndërmjetës të centralizuar. Për shumë përdorues, përdorimi i AMM-ve vetëm për swap-e të herëpashershme në platforma të njohura është tashmë një përmirësim i fuqishëm në fleksibilitet dhe kontroll. Të bëhesh liquidity provider është një hap tjetër që kërkon kuptim më të thellë të tarifave, impermanent loss dhe rrezikut të protokollit. Nëse vendos të bëhesh LP, fillo me shuma të vogla, favorizo çifte më të thjeshta ose më stabile dhe ndiq performancën tënde krahasuar me mbajtjen e thjeshtë të token-ave. Kur përdoren me mend, AMM-të mund të jenë mjete të vlefshme në “kutine tënde të veglave” kripto, por ato shpërblejnë arsimimin dhe kujdesin shumë më tepër sesa marrjen e rreziqeve verbërisht.