คำนิยาม
Algorithmic stablecoin คือคริปโตเคอร์เรนซีประเภทหนึ่งที่ถูกออกแบบมาให้รักษาระดับราคาเป้าหมาย โดยปกติจะผูกกับสกุลเงิน fiat ผ่านกลไกเชิงอัลกอริทึมที่กำหนดไว้ล่วงหน้า แทนการใช้หลักประกันโดยตรง กลไกด้านเสถียรภาพนี้อาศัย smart contract ที่จะขยายหรือลดอุปทานของโทเค็นโดยอัตโนมัติ หรือปรับพารามิเตอร์ทางเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้อง เพื่อตอบสนองต่อการที่ราคาตลาดเบี่ยงเบนออกจากราคา peg กติกาเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นระบบป้อนกลับ (feedback system) ที่พยายามทำให้ดีมานด์ในตลาดสอดคล้องกับมูลค่าคงที่ที่ต้องการในระยะยาว
ต่างจาก Asset Backed Token ที่ได้รับการหนุนหลังแบบเต็มจำนวนหรือบางส่วนด้วยสินทรัพย์สำรอง เช่น fiat คริปโต หรือสินทรัพย์อื่น ๆ algorithmic stablecoin จะพึ่งพาแรงจูงใจภายในระบบและตรรกะระดับโปรโตคอลเป็นหลัก กลไกอาจเกี่ยวข้องกับความสัมพันธ์แบบ mint-and-burn กับโทเค็นอีกตัวหนึ่ง การปรับอุปทานแบบไดนามิก หรือกฎการเงินเชิงโปรแกรมรูปแบบอื่นที่ถูกเข้ารหัสไว้บนเชน ในฐานะกลไก มันจะกำหนดว่าการส่งสัญญาณด้านราคาจะถูกแปลงเป็นการเปลี่ยนแปลงอุปทานโทเค็นหรือแรงจูงใจของผู้ใช้อย่างไร โดยไม่ต้องอาศัยสิทธิเรียกร้องโดยตรงต่อสินทรัพย์ค้ำประกันภายนอก
บริบทและการใช้งาน
Algorithmic stablecoin มักถูกนำไปใช้งานในสภาพแวดล้อมของ decentralized finance (การเงินแบบกระจายศูนย์) ซึ่งการมีหน่วยวัดมูลค่าที่ค่อนข้างคงที่เป็นสิ่งสำคัญต่อการเทรด การให้กู้ยืม และการโต้ตอบกับโปรโตคอลอื่น ๆ พวกมันมักถูกวางตำแหน่งให้เป็นทางเลือกที่ใช้ทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่ารูปแบบที่ใช้สินทรัพย์สำรอง เพราะตั้งใจลดหรือเลิกพึ่งพาผู้ดูแลสินทรัพย์นอกเชนและโครงสร้างพื้นฐานการเงินแบบดั้งเดิม พฤติกรรมของมันผูกโยงอย่างใกล้ชิดกับสมมติฐานที่ฝังอยู่ในอัลกอริทึม เช่น การตอบสนองของดีมานด์ สภาพคล่องของตลาด และความน่าเชื่อถือของสัญญาณราคาแบบ on-chain
ในทางปฏิบัติ กลไกเบื้องหลัง algorithmic stablecoin จะถูกประเมินจากความสม่ำเสมอในการรักษา peg ภายใต้สภาวะตลาดที่หลากหลายและช่วงเวลาที่เกิดความตึงเครียด พื้นที่การออกแบบครอบคลุมทั้งโมเดลที่เป็นอัลกอริทึมล้วน ๆ และแนวทางแบบไฮบริดที่ผสมผสานการควบคุมด้วยอัลกอริทึมเข้ากับการมีหลักประกันบางส่วน บางครั้งใช้งานร่วมกับ Asset Backed Token ภายในระบบนิเวศเดียวกัน ในฐานะหมวดหมู่หนึ่ง algorithmic stablecoin เน้นให้เห็นการใช้กฎการเงินแบบโปรแกรมได้ในระบบคริปโต ที่ซึ่งความเสถียรถูกแสวงหาผ่านพลวัตทางเศรษฐกิจที่ถูกกำกับด้วยโค้ด แทนที่จะอาศัยเพียงสินทรัพย์สำรองแบบดั้งเดิม