AMM Curve

คำจำกัดความ

AMM curve คือกลไกการกำหนดราคาแบบกำหนดแน่นอน (deterministic) ที่แม็ปความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณสำรองของโทเคนใน automated market maker pool กับอัตราแลกเปลี่ยนโดยนัยระหว่างโทเคนเหล่านั้น โดยจะแสดงออกมาเป็นฟังก์ชันทางคณิตศาสตร์หรือสมการคงตัว (invariant) ที่ต้องถูกทำให้เป็นจริงทั้งก่อนและหลังการเทรดแต่ละครั้ง ด้วยการบังคับใช้ฟังก์ชันนี้ AMM curve จะเป็นตัวกำหนดว่าราคาจะอัปเดตอย่างไรเมื่อมีการเพิ่ม สลับ หรือนำสภาพคล่องไปเทรด

ดีไซน์ของ AMM แบบต่าง ๆ จะใช้เส้นโค้ง (curve) ที่ต่างกันเพื่อให้ได้พฤติกรรมของตลาดตามที่ต้องการ เช่น constant product, constant sum หรือสูตรแบบผสม รูปร่างของ AMM curve จะเป็นตัวกำหนดโดยตรงว่าราคาจะไวต่อขนาดการเทรดมากน้อยแค่ไหน สภาพคล่องถูกกระจายไปตามช่วงราคาอย่างไร และ slippage จะเกิดขึ้นกับเทรดเดอร์ที่เข้ามาเทรดกับ pool ในลักษณะใด

บริบทและการใช้งาน

ภายใน AMM เส้นโค้ง (curve) ทำหน้าที่เป็นกลไกหลักที่เข้ามาแทนที่ order book แบบดั้งเดิม โดยการเสนอราคาแบบอัลกอริทึมจากสภาพคล่องบนเชน พารามิเตอร์และรูปแบบฟังก์ชันของเส้นโค้งจะเข้ารหัสโปรไฟล์ความเสี่ยงของ pool ประสิทธิภาพการใช้เงินทุน และความสามารถในการตอบสนองต่อความไม่สมดุลระหว่างปริมาณสำรองของโทเคน เนื่องจาก AMM curve ถูกกำหนดไว้อย่างชัดเจนและโปร่งใส ผู้เข้าร่วมบนเชนจึงสามารถคาดการณ์ได้ว่าราคาจะขยับอย่างไรสำหรับขนาดการเทรดสมมติใด ๆ

ในโลก decentralized finance (การเงินแบบกระจายศูนย์) AMM curve ถูกใช้เพื่อกำหนดรูปแบบการตั้งราคาสำหรับ spot swap คู่สินทรัพย์ที่มีราคาใกล้เคียงกัน (stable-asset pairs) และคอนฟิกสภาพคล่องแบบเฉพาะทางอื่น ๆ ผู้ออกแบบโปรโตคอลจะเลือกหรือปรับแต่ง AMM curve ให้สอดคล้องกับกรณีการใช้งานที่ตั้งใจไว้ เช่น ลดความคลาดเคลื่อนของราคาให้ต่ำที่สุดสำหรับสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์กันสูง หรือรองรับช่วงราคากว้างสำหรับคู่ที่มีความผันผวนสูง ในฐานะกลไก AMM curve จึงเป็นหัวใจสำคัญของวิธีที่ตลาดแบบ AMM ค้นหาราคาและบริหารจัดการสภาพคล่องบนเชน