คำจำกัดความ
Balancer คือโปรโตคอล DeFi ที่สร้างขึ้นบนดีไซน์ของ automated market maker (AMM) ซึ่งขยายแนวคิดของ liquidity pool ให้ก้าวไปไกลกว่าคู่สินทรัพย์แบบสองเหรียญธรรมดา แทนที่จะถือเพียงสองโทเค็นในอัตราส่วนคงที่ 50/50 Balancer pool สามารถมีสินทรัพย์หลายตัว โดยกำหนดน้ำหนัก (weights) ได้เองเพื่อระบุสัดส่วนมูลค่าของแต่ละสินทรัพย์ใน pool โปรโตคอลจะทำการปรับสมดุล (rebalance) สินทรัพย์เหล่านี้อย่างต่อเนื่องตามน้ำหนักที่ตั้งค่าไว้เมื่อมีการเทรดกับ pool โครงสร้างแบบนี้ทำให้ Balancer ทำหน้าที่ได้ทั้งในฐานะกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์ และกลไกสำหรับรักษาสัดส่วนการจัดสรรสินทรัพย์เฉพาะบนเชน
ในเชิงแนวคิด Balancer แสดงให้เห็นว่า logic ของ AMM สามารถถูกต่อยอดไปสู่การออกแบบ liquidity pool ที่ซับซ้อนขึ้นภายใน DeFi ได้อย่างไร แต่ละ pool สามารถปรับแต่งให้เหมาะกับวัตถุประสงค์ต่าง ๆ เช่น ตะกร้าโทเค็นที่มีความผันผวนสูง หรือชุดสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพมากกว่า ซึ่งคล้ายกับดีไซน์ของ stable swap ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการเลือกสินทรัพย์และการตั้งค่าน้ำหนัก สถาปัตยกรรมของโปรโตคอลนี้เน้นแนวคิด “programmable liquidity” ซึ่งกฎเกณฑ์ด้านการกำหนดราคาและการปรับสมดุลจะถูกเขียนไว้ใน smart contract แทนที่จะถูกบริหารโดยตัวกลางแบบรวมศูนย์
บริบทและการใช้งาน
ภายในระบบนิเวศ DeFi โดยรวม Balancer เป็นตัวอย่างแนวทางที่ยืดหยุ่นในการออกแบบ liquidity pool และการทำ market making บนเชน โดยขยายโมเดล AMM พื้นฐานให้รองรับโทเค็นมากกว่าสองตัวต่อหนึ่ง pool และแยกโครงสร้าง pool ออกจากข้อจำกัดแบบ 50/50 อย่างสิ้นเชิง สิ่งนี้ทำให้ Balancer เหมาะกับกรณีการใช้งานที่ผู้เข้าร่วมต้องการกระจายความเสี่ยงไปยังสินทรัพย์หลายตัว ขณะเดียวกันก็ยังให้สภาพคล่องแก่เทรดเดอร์ได้
ดีไซน์ของ Balancer ยังสามารถเชื่อมโยงเชิงแนวคิดกับไอเดียอย่าง tranches เมื่อมีการสร้างโปรไฟล์ความเสี่ยงหรือผลตอบแทนที่แตกต่างกันรอบ ๆ ตำแหน่งเฉพาะใน pool แม้ว่าโครงสร้างเหล่านี้มักถูกออกแบบในระดับโปรโตคอลหรือผลิตภัณฑ์ มากกว่าจะฝังอยู่ในแกนหลักของ AMM โดยตรง เมื่อถูกตั้งค่าด้วยสินทรัพย์ที่มีราคาคล้ายกัน Balancer pool ยังสามารถเลียนแบบคุณลักษณะบางส่วนของสภาพแวดล้อมแบบ stable swap โดยเน้นการเทรดอย่างมีประสิทธิภาพระหว่างโทเค็นที่มีความใกล้เคียงกัน โดยภาพรวมแล้ว Balancer เป็นแนวคิดพื้นฐานใน DeFi สำหรับทำความเข้าใจว่าการออกแบบ liquidity pool สามารถถูกทำให้ทั่วไปและปรับพารามิเตอร์ได้ไกลกว่าคู่โทเค็นแบบง่าย ๆ อย่างไร