คำจำกัดความ
ออปชันแบบ Call คืออนุพันธ์ทางการเงินที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือสัญญา แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัด ในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงที่ระบุไว้ล่วงหน้าที่ราคาใช้สิทธิ (strike price) ภายในหรือในวันหมดอายุที่กำหนดไว้ ในตลาดคริปโต สินทรัพย์อ้างอิงมักเป็นคริปโทเคอร์เรนซีเฉพาะเหรียญหนึ่ง หรือดัชนีคริปโต และสัญญามักจะชำระเป็นเงินสดหรือเป็นโทเค็นอ้างอิง ผู้ซื้อออปชันแบบ Call จะจ่ายค่าเบี้ยออปชันให้กับผู้ขาย (writer) เพื่อแลกกับสิทธินี้ ฝั่งผู้ขายจะรับภาระผูกมัดในการส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงที่ราคาใช้สิทธิ หากผู้ซื้อใช้สิทธิออปชัน
มูลค่าของออปชันแบบ Call ได้รับอิทธิพลจากปัจจัยต่าง ๆ เช่น ราคาปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง ระยะเวลาที่เหลือก่อนหมดอายุ และความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ เมื่อราคาตลาดของสินทรัพย์อ้างอิงสูงกว่าราคาใช้สิทธิ ออปชันแบบ Call จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้น เพราะแสดงถึงสิทธิในการซื้อที่ราคาต่ำกว่าตลาด หากราคาตลาดยังคงต่ำกว่าราคาใช้สิทธิไปจนถึงวันหมดอายุ ออปชันมักจะหมดอายุโดยไร้มูลค่า ทำให้ขาดทุนของผู้ซื้อจำกัดอยู่แค่ค่าเบี้ยออปชันที่จ่ายไป ออปชันแบบ Call แตกต่างจากสัญญา Perpetual Futures และการซื้อขายในตลาดสปอต เพราะให้ “สิทธิแบบมีเงื่อนไข” แทนที่จะเป็นภาระผูกมัดในการซื้อขายแบบต่อเนื่องหรือทันที
บริบทและการใช้งาน
ในบริบทการเทรด ออปชันแบบ Call ถูกใช้เพื่อรับโอกาสทำกำไรจากการปรับตัวขึ้นของราคาสินทรัพย์ โดยมีโครงสร้างความเสี่ยงที่ชัดเจนและจำกัดอยู่ที่ค่าเบี้ยออปชันที่จ่าย ผู้เล่นในตลาดจะวิเคราะห์ความผันผวนและสภาวะตลาดอื่น ๆ เพื่อประเมินว่าออปชันแบบ Call มีราคาน่าสนใจเมื่อเทียบกับการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์อ้างอิงในอนาคตหรือไม่ โครงสร้างของออปชันแบบ Call ช่วยให้เทรดเดอร์สามารถแยกมุมมองทิศทางราคาออกจากการใช้เงินทุนเต็มจำนวนที่ต้องใช้ในตลาดสปอตได้
ในตลาดอนุพันธ์ที่กว้างขึ้น ออปชันแบบ Call อยู่ร่วมกับเครื่องมืออย่างสัญญา Perpetual Futures ซึ่งสร้างสถานะเลเวอเรจต่อเนื่องโดยไม่มีวันหมดอายุ ในทางตรงกันข้าม ออปชันแบบ Call มีกรอบเวลาแน่นอน และมูลค่าจะค่อย ๆ ลดลงเมื่อใกล้วันหมดอายุ โดยเฉพาะเมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงยังห่างจากราคาใช้สิทธิ สิ่งนี้ทำให้ออปชันแบบ Call เป็นแนวคิดที่แตกต่างในด้านการบริหารความเสี่ยงและการเก็งกำไร ซึ่งความสัมพันธ์ระหว่างค่าเบี้ยออปชัน ความผันผวน และผลตอบแทน ณ วันหมดอายุ เป็นตัวกำหนดบทบาทของมันในโปรไฟล์ความเสี่ยงโดยรวมของเทรดเดอร์