تعریف
Algorithmic stablecoin cryptocurrency کی وہ قسم ہے جسے اس طرح ڈیزائن کیا جاتا ہے کہ وہ ایک ہدفی قیمت کو برقرار رکھے، جو عموماً کسی fiat کرنسی کے ساتھ منسلک (peg) ہوتی ہے، اور یہ سب پہلے سے طے شدہ algorithmic میکانزم کے ذریعے ہوتا ہے، براہِ راست collateralization کے ذریعے نہیں۔ اس کی استحکام کا میکانزم ایسے smart contracts پر منحصر ہوتا ہے جو خودکار طور پر ٹوکن کی سپلائی کو بڑھاتے یا گھٹاتے ہیں، یا متعلقہ معاشی پیرامیٹرز کو ایڈجسٹ کرتے ہیں، جب بھی مارکیٹ کی قیمت peg سے ہٹتی ہے۔ یہ قواعد ایک feedback سسٹم بناتے ہیں جو وقت کے ساتھ مارکیٹ کی طلب کو مطلوبہ مستحکم قدر کے ساتھ ہم آہنگ کرنے کی کوشش کرتا ہے۔
Asset Backed Token کے برعکس، جو مکمل یا جزوی طور پر fiat، crypto یا دیگر اثاثوں جیسے ریزرو سے سپورٹڈ ہوتا ہے، algorithmic stablecoin بنیادی طور پر اندرونی (endogenous) مراعات اور پروٹوکول لیول لاجک پر انحصار کرتا ہے۔ اس میکانزم میں کسی دوسرے ٹوکن کے ساتھ mint-and-burn تعلق، سپلائی میں متحرک تبدیلیاں، یا دیگر پروگرامڈ مالیاتی پالیسیاں شامل ہو سکتی ہیں جو آن چین کوڈ کی گئی ہوں۔ ایک میکانزم کے طور پر، یہ طے کرتا ہے کہ قیمت کے سگنلز کو ٹوکن سپلائی یا یوزر مراعات میں تبدیلیوں میں کیسے تبدیل کیا جائے، بغیر اس کے کہ بیرونی collateral پر براہِ راست دعوے کی ضرورت ہو۔
سیاق و سباق اور استعمال
Algorithmic stablecoins عموماً decentralized finance کے ماحول میں تعینات کیے جاتے ہیں، جہاں ٹریڈنگ، lending اور دیگر پروٹوکول انٹرایکشنز کے لیے نسبتاً مستحکم اکائیِ حساب (unit of account) کو برقرار رکھنا اہم ہوتا ہے۔ انہیں اکثر ریزرو پر مبنی ڈیزائنز کے مقابلے میں سرمائے کے لحاظ سے زیادہ مؤثر متبادل کے طور پر پیش کیا جاتا ہے، کیونکہ ان کا مقصد آف چین کسٹوڈینز اور روایتی مالیاتی انفراسٹرکچر پر انحصار کو کم یا ختم کرنا ہوتا ہے۔ ان کا رویہ ان کے الگورتھمز میں موجود مفروضات کے ساتھ گہری طرح جڑا ہوتا ہے، جن میں طلب کا ردِعمل، مارکیٹ liquidity، اور آن چین قیمت کے سگنلز کی قابلِ اعتباریت شامل ہیں۔
عملی طور پر، کسی algorithmic stablecoin کے پیچھے موجود میکانزم کا جائزہ اس بات سے لیا جاتا ہے کہ وہ مختلف مارکیٹ حالات اور دباؤ (stress) کے واقعات کے دوران اپنا peg کتنی مستقل مزاجی سے برقرار رکھتا ہے۔ ڈیزائن کی گنجائش میں خالصتاً algorithmic ماڈلز کے ساتھ ساتھ ہائبرڈ طریقہ کار بھی شامل ہیں جو algorithmic کنٹرولز کو جزوی collateralization کے ساتھ ملاتے ہیں، اور بعض اوقات اسی ایکو سسٹم کے اندر Asset Backed Tokens کے ساتھ ساتھ کام کرتے ہیں۔ ایک زمرے کے طور پر، algorithmic stablecoins کرپٹو سسٹمز میں پروگرام ایبل مالیاتی قواعد کے استعمال کو نمایاں کرتے ہیں، جہاں استحکام روایتی ریزروز پر مکمل انحصار کے بجائے کوڈ کے ذریعے منظم معاشی حرکیات کے ذریعے حاصل کرنے کی کوشش کی جاتی ہے۔