Ta’rif
Kriptoda arbitraj — bu bozor-neytral savdo konsepsiyasi bo‘lib, unda ishtirokchilar bir xil aktivning turli maydonchalardagi narx tafovutlaridan foyda olishga intiladilar. U shunga asoslanadiki, yetarlicha likvid bo‘lgan barcha bozorlarda bir xil token deyarli bir xil narxda savdo qilishi kerak, bundan chetlanishlar esa vaqtinchalik samarasizlikni bildiradi. Arbitraj qiluvchilar aktivni arzonroq bo‘lgan joyda sotib olib, qimmatroq bo‘lgan joyda bir vaqtning o‘zida sotadilar va spredni foyda sifatida “qamalab qo‘yishga” harakat qiladilar. Samarali bozorlarda bunday faoliyat turli platformalar bo‘ylab narxlarning yaqinlashishiga va uzoq davom etuvchi noto‘g‘ri baholashlarning kamayishiga yordam beradi.
Raqamli aktivlar bozorida arbitraj odatda markazlashgan birjalar (CEX) va markazlashmagan birjalar (DEX) o‘rtasida yoki bir nechta CEXlar o‘rtasida sodir bo‘ladi. Konsepsiya shuni nazarda tutadiki, treyder qarama-qarshi yo‘nalishdagi bitimlarni narx farqi yopilib qolishidan oldin yetarlicha tez bajarishi va hisob-kitob qilishi mumkin. Tranzaksiya xarajatlari, slippage va kechikish (latency) — ko‘rinib turgan arbitraj spredi amalda amalga oshirilishi mumkin yoki mumkin emasligini belgilovchi asosiy cheklovlardir. Konsepsiya sifatida arbitraj on-chain va off-chain likvidlikni barqarorlashtiradigan ko‘plab miqdoriy va market-making strategiyalarining asosini tashkil etadi.
Kontekst va qo‘llanilishi
Arbitraj ko‘pincha bir xil token uchun CEX va DEX bozorlarida narx paritetini saqlash kontekstida muhokama qilinadi. Buyurtma kitoblari yoki avtomatlashtirilgan market maker hovuzlaridagi narxlar bir-biridan chetga chiqqanda, arbitraj qiluvchilar noto‘g‘ri baholangan tomonga qarshi savdo qilib, tafovut torayguncha muvozanatlashtiruvchi kuch sifatida harakat qiladilar. Shu tarzda arbitraj markazlashmagan likvidlikning kengroq bozor narxlari bilan moslashishini ta’minlaydigan asosiy mexanizmdir.
Arbitraj kichik narx farqlarini ushlashga tayanishi sababli, bu konsepsiya slippage va bajarilish sifati bilan chambarchas bog‘liq. Yuqori slippage yoki komissiyalar ko‘rsatilgan spreddan kelib chiqadigan nazariy foydani yo‘q qilishi va ko‘rinib turgan imkoniyatni zararga aylantirishi mumkin. Ilg‘or muhokamalarda arbitraj bozor mikrostrukturasi (market microstructure)ning tarkibiy xususiyati sifatida ko‘riladi; u turli savdo maydonchalari bo‘ylab axborot, likvidlik va tranzaksiya xarajatlari qanday o‘zaro ta’sir qilishini aks ettiradi.