Automated market maker (AMM) — bu markazlashmagan birja turi bo‘lib, unda siz boshqa odam bilan to‘g‘ridan-to‘g‘ri savdo qilmasdan, tokenlar hovuziga qarshi savdo qilasiz. Xarid va sotuv buyurtmalarini moslashtirish o‘rniga, smart contract hovuzdagi har bir token miqdoriga qarab sizga kursni taklif qilish uchun narxlash formulasidan foydalanadi. An’anaviy birjada har bir savdo juftligi uchun yetarli faol xaridor va sotuvchilar kerak bo‘ladi va markaziy operator mablag‘laringizni ushlab turadi. AMMda esa istalgan kishi hovuzga liquidity qo‘shishi mumkin, savdolar 24/7 blokcheyn (blockchain)da amalga oshadi va siz o‘z walletingiz ustidan nazoratni saqlab qolasiz. Shu sababli AMMlar, ayniqsa kam tanilgan yoki yangi tokenlar uchun, DeFi savdosining asosiy tayanchiga aylangan. Ushbu qo‘llanmada siz AMMlar qanday qilib order book o‘rnini bosishini, mashhur x*y=k formulasi qanday ishlashini va swap vaqtida aslida nimalar sodir bo‘lishini o‘rganasiz. Shuningdek, liquidity ta’minlash, komissiya (fee)lar olish va impermanent loss kabi asosiy xatarlarni tushunishni ko‘rib chiqasiz, shunda AMMlar sizning strategiyangizga mos keladimi-yo‘qligini baholay olasiz.
Qisqacha AMM
Xulosa
- AMM — bu smart contract asosidagi birja bo‘lib, unda siz boshqa treyderning buyurtmasi bilan emas, liquidity pool bilan savdo qilasiz.
- Narxlar markazlashgan order book yoki klassik market maker emas, balki hovuz balanslariga javob beradigan matematik formula orqali belgilanadi.
- Istalgan kishi tokenlarni hovuzga qo‘yib, liquidity provider bo‘lishi va savdo komissiyalaridan ulush olishi mumkin.
- AMMlar ko‘plab tokenlarga, jumladan kichik yoki yangi aktivlarga ham ruxsatsiz (permissionless) kirish imkonini beradi; bular CEXlarda ro‘yxatga olinmagan bo‘lishi mumkin.
- Buning evaziga yangi xatarlar paydo bo‘ladi: impermanent loss, smart contract xatolari, MEV va sayoz hovuzlarda yuqori slippage.
- Ko‘pchilik yangi foydalanuvchilar uchun AMMlardan avval oddiy swaplar uchun foydalanish, liquidity ta’minlashga esa faqat puxta o‘rganilgandan keyin kirish tavsiya etiladi.
AMM asoslari: Order bookdan Liquidity poolgacha
An’anaviy birjada savdo order book orqali amalga oshadi. Xaridorlar bid, sotuvchilar ask joylashtiradi va birja dvigateli ularni moslashtiradi. Agar sizning narxingizda savdo qilishni xohlaydigan kishi bo‘lmasa, buyurtmangiz shunchaki kutib turadi.
AMM bu kutish jarayonini liquidity pool orqali order bookni almashtirish bilan yo‘q qiladi. Hovuz ikki (yoki undan ko‘p) tokenni ushlab turadi va smart contract hozirda qaysi token qancha ekaniga qarab sizga har doim narx taklif qila oladi. Siz aniq bir qarshi tomonga emas, balki hovuzning o‘ziga qarshi savdo qilasiz.
Ushbu hovuzlarga token qo‘yadigan odamlarga liquidity provider (LP)lar deyiladi. Ular aktivlarini bloklab qo‘yganlari evaziga, shu hovuzdagi swaplar orqali yig‘ilgan savdo komissiyalaridan ulush olishadi. Asosiy g‘oya shundaki, contract ichidagi narxlash formulasi savdolar hovuz balanslarini o‘zgartirgan sari narxni avtomatik ravishda moslashtiradi va inson market makerga ehtiyoj qoldirmasdan hovuzni ishlashga yaroqli holatda ushlab turadi.
- Liquidity pool — bu ikki yoki undan ko‘p tokenni ushlab turadigan va istalgan kishiga ularga qarshi savdo qilish imkonini beradigan smart contract.
- Siz hovuzga mablag‘ qo‘shganingizda, hovuz aktivlari va komissiyalaridagi ulushingizni ifodalovchi LP token olasiz.
- Har bir savdo kichik savdo komissiyasini to‘laydi va u hovuzdagi barcha LPlar o‘rtasida ulushiga qarab taqsimlanadi.
- AMM token balanslari o‘zgargan sari narxlarni yangilash uchun (masalan, x*y=k kabi) narx formulasidan foydalanadi.
- Slippage — kutilgan narx bilan amalda bajarilgan narx o‘rtasidagi farq bo‘lib, u yirik savdolar yoki past liquidityda kuchayadi.
AMM ichkarida qanday ishlaydi?
Eng keng tarqalgan AMM dizayni, masalan Uniswap v2 kabi protokollarda qo‘llaniladigan, constant‑product market maker deb ataladi. U hovuzdagi ikki token balansi ko‘paytmasini o‘zgarmas qiymatga teng saqlaydi, odatda x*y=k shaklida yoziladi.
Agar x — token A miqdori, y esa token B miqdori bo‘lsa, x oshsa, ko‘paytma o‘zgarmasligi uchun y kamayishi kerak. Bu egri chiziq treyder bir tokenni ko‘proq sotib olgan sari narxni unga qarshi harakatlantiradi va narx juda noqulay bo‘lib qolishidan oldin qancha sotib olish mumkinligini cheklaydi. Formulani o‘zingiz hisoblash shart emas, lekin narx aynan shu formula orqali kelib chiqishini tushunish slippage va hovuz xatti-harakatini izohlashga yordam beradi.
- Walletingizni AMMga ulab, juftlikni tanlaysiz, masalan constant‑product hovuzida token A ni token B ga almashtirish.
- Tranzaksiyani tasdiqlaganingizda, token A walletingizdan hovuzga yuboriladi, token B esa hovuzdan walletingizga yuboriladi.
- Hovuz balanslari o‘zgaradi va narx yangilanadi: token A biroz arzonlashadi, token B esa biroz qimmatlashadi — bu sizning savdongizni aks ettiradi.
- Savdo komissiyasi hovuzga qo‘shiladi, hovuz umumiy qiymatini oshiradi va vaqt o‘tishi bilan barcha liquidity providerlarni mukofotlaydi.
Slippage — swapni boshlagan paytdagi ko‘ringan narx bilan tranzaksiya blokka kiritilganda olgan haqiqiy narxingiz o‘rtasidagi farq. AMMlarda slippage sizning savdongizning o‘zi constant‑product egri chizig‘i bo‘ylab narxni siljitgani uchun yuzaga keladi.
Agar hovuz sayoz bo‘lsa (umumiy liquidity kichik), hatto uncha katta bo‘lmagan savdo ham token balanslarini sezilarli o‘zgartirishi va narxni sizga qarshi surishi mumkin. Katta (chuqur) hovuzlarda esa xuddi shu savdo narxni juda oz o‘zgartiradi va slippage kamroq bo‘ladi. Shu sababli agregatorlar va tajribali foydalanuvchilar hovuz chuqurligiga diqqat bilan qarashadi va savdoni tasdiqlashdan oldin maksimal slippage chegarasini belgilashadi.
AMM turlari va hovuz dizaynlari
Barcha AMMlar bir xil formuladan foydalanmaydi va bir xil maqsadga xizmat qilmaydi. Dastlabki dizaynlar oddiy volatil token juftliklariga qaratilgan bo‘lsa, yangi modellarda stablecoinlar, kapital samaradorligi yoki murakkab aktivlar uchun optimallashtirish mavjud.
Ba’zi AMMlar stablecoin kabi qiymati bir-biriga yaqin bo‘lishi kerak bo‘lgan aktivlar uchun narx o‘zgarishlarini yumshatadi. Boshqalari esa LPlarga o‘z mablag‘larini ma’lum narx diapazonlarida jamlash imkonini beradi, bu esa kamroq kapital bilan ko‘proq komissiya olishga yordam beradi. Asosiy AMM turlarini tushunish sizga xatar darajasi va kutganingizga mos hovuzlarni tanlashga yordam beradi.
Key facts
Constant-product AMM
x*y=k formulasidan foydalanadi, narxi keskin o‘zgarishi mumkin bo‘lgan volatil token juftliklari uchun mos; misol: ko‘plab tarmoqlardagi Uniswap v2 uslubidagi hovuzlar.
Stable-swap / Curve-like
Stablecoin kabi o‘zaro bog‘liq aktivlar uchun narxni 1:1 ga juda yaqin ushlab turish uchun egri chiziqlarni birlashtiradi; misol: Curve Finance, ko‘plab DEXlardagi stableswap hovuzlari.
Concentrated liquidity
LPlar liquidityni ta’minlash uchun aniq narx diapazonlarini tanlaydi, bu <strong>kapital samaradorligi</strong>ni oshiradi, lekin faol boshqaruvni talab qiladi; misol: Uniswap v3, PancakeSwap v3.
Hybrid / custom designs
LSD yoki synthetic tokenlar kabi maxsus aktivlar uchun dinamik komissiyalar, bir nechta egri chiziqlar yoki oraclelar kabi xususiyatlarni birlashtiradi; misollar: Balancer, Maverick va boshqalar.
- Stable‑swap dizaynlari odatda stablecoinlar uchun pastroq slippage taklif qiladi, lekin juda volatil tokenlar uchun mo‘ljallanmagan.
- Concentrated liquidity kapital samaradorligini sezilarli oshirishi mumkin, biroq narxlar siljiganda LPlar pozitsiyalarini qayta muvozanatlashtirishlari kerak bo‘lishi mumkin.
- Murakkabroq AMM formulalari ayrim xatarlarni kamaytirishi mumkin, lekin ko‘pincha strategiya murakkabligini oshiradi va LPlar tomonidan yaxshiroq monitoringni talab qiladi.
AMMlar qayerdan paydo bo‘lgan?
AMMlarga qadar dastlabki markazlashmagan birjalar on‑chainda order‑book modelini to‘g‘ridan-to‘g‘ri ko‘chirishga uringan. Past liquidity, sekin blok vaqtlari va yuqori gas xarajatlari, ayniqsa kichik tokenlar uchun, buyurtmalarni samarali moslashtirishni qiyinlashtirgan. Tadqiqotchilar va ishlab chiquvchilar professional market makerlarsiz ham on‑chain liquidityni kafolatlash yo‘li sifatida automated market making g‘oyasini o‘rganishni boshlashdi. Uniswap kabi loyihalar ishga tushirilganda, oddiy constant‑product formulasi kam xarajat bilan ko‘plab juftliklarni qo‘llab-quvvatlashi mumkinligini ko‘rsatdi. Bu zamonaviy DeFi ekotizimini ochib berdi: istalgan kishi hovuz yaratib tokenni “ro‘yxatga qo‘yishi” va foydalanuvchilar tunu-kun savdo qilishi mumkin bo‘ldi.
Asosiy nuqtalar
- 2016–2017: Kripto hamjamiyatlari va akademik doiralarda automated market makerlar va bonding curve’lar bo‘yicha dastlabki tadqiqotlar va muhokamalar.
- 2017–2018: Bancor kabi birinchi on‑chain AMM tajribalari formulaga asoslangan liquidity ishlashini ko‘rsatadi, ammo UX va xarajatlar bilan bog‘liq muammolarga duch keladi.
- 2018: Uniswap v1 Ethereumda oddiy constant‑product dizayni va ruxsatsiz hovuz yaratish imkoniyati bilan ishga tushiriladi.
- 2020: “DeFi Summer” davrida AMM hajmi, liquidity mining va yield farming bir nechta protokollar bo‘ylab portlovchi o‘sishni ko‘rsatadi.
- 2021–2023: Uniswap v3, Curve v2 va gibrid AMMlarning yangi avlodi concentrated liquidity, dinamik komissiyalar va ixtisoslashgan hovuzlarni joriy etadi.
- 2024 va undan keyin: AMMlar L2 va ko‘p zanjirli ekotizimlarga kengayadi, agregatorlar bilan integratsiyalanadi va DeFi ilovalari uchun asosiy infratuzilmaga aylanadi.
AMMlar bilan nimalar qilish mumkin?
AMMlar faqat token almashtirish joyi emas; ular ko‘plab DeFi ilovalari tinchgina tayanadigan infratuzilma qatlamlaridir. Siz DeFi wallet, agregator yoki yield mahsulotidan foydalanganingizda, ko‘pincha fon rejimida biror AMM hovuzi ishlaydi. Jismoniy shaxslar uchun AMMlar tezkor token swaplari va daromad olish imkoniyatlarini taqdim etadi. Protokollar uchun esa ular on‑chain liquidity, narxni shakllantirish va aktivlar o‘rtasida marshrutlashni ta’minlaydi. Ushbu qo‘llanilish sohalarini tushunish AMMlar nega DeFining asosiy qurilish bloki hisoblanishini ko‘rishga yordam beradi.
Qo‘llanilish sohalari
- Stablecoinlar, governance tokenlar va kam tarqalgan aktivlar o‘rtasida kundalik token swaplarini self‑custodial walletdan to‘g‘ridan-to‘g‘ri amalga oshirish.
- Liquidity ta’minlab, savdo komissiyalari va ba’zi hollarda yield farming yoki liquidity mining dasturlari orqali qo‘shimcha token mukofotlarini olish.
- Boshqa protokollar va oraclelar tokenlarni baholashda tayanishi mumkin bo‘lgan on‑chain narxni shakllantirish uchun AMM narxlaridan foydalanish.
- DAO va loyihalar xazina (treasury) boshqaruvida o‘z native tokenlari uchun liquidity hovuzlarini yaratish yoki boshqarish orqali bozor kirish imkoniyatini yaxshilash.
- DEX agregatorlari uchun marshrutlash markazlari sifatida xizmat qilish; ular yirik savdolarni bir nechta AMM bo‘ylab bo‘lib, slippageni kamaytiradi.
- Cross‑chain bridgelar va synthetic aktiv tizimlarida liquidity yakuniy nuqtalari sifatida ishlash, foydalanuvchilarga qiymatni tarmoqlar o‘rtasida ko‘chirishga yordam berish.
Case study / Hikoya
Hindistonda yashovchi 28 yoshli dasturiy ta’minot muhandisi Ravi ilgari faqat markazlashgan birjalardan kripto sotib olish va sotish uchun foydalangan. U odatda ishlatadigan birjada ro‘yxatga olinmagan yangi DeFi tokenini kashf qilganida, odamlar bu token faol savdo qilinadigan AMM DEX haqida gapirayotganini ko‘p ko‘ra boshladi. Qiziqish va biroz shubha bilan u automated market maker aslida nima ekanini o‘rganishga qaror qildi.
Liquidity poollar haqida o‘qib chiqqach va walletini ulab, Ravi yirik AMMlardan birida kichik test sifatida stablecoindan yangi tokenga juda oz miqdorda swap qilib ko‘rdi. Tranzaksiya bir necha daqiqada o‘tdi va u mablag‘larini markazlashgan hisobga kiritishi shart emasligidan mamnun bo‘ldi. Shundan so‘ng u savdo komissiyalaridan daromad olish uchun liquidity ta’minlash g‘oyasini o‘rganishni boshladi.
Oxir-oqibat Ravi yangi token va stablecoindan iborat volatil hovuzga mo‘’tadil miqdorda mablag‘ qo‘shdi va evaziga LP tokenlar oldi. Bir haftadan so‘ng token narxi keskin tebrandi va u hovuzdagi pozitsiyasi, hatto komissiyalarni hisobga olganda ham, shunchaki ikkala aktivni ushlab turganidan kamroq qiymatga ega bo‘lib qolganini payqadi. Bu uning impermanent loss bilan birinchi haqiqiy tajribasi edi. U liquidityning katta qismini yechib oldi, kichik tajriba pozitsiyasini qoldirdi va AMMlar kuchli vosita bo‘lsa-da, liquidity ta’minlash passiv, unutib qo‘yiladigan strategiya emas, balki faol xatar boshqaruvini talab qilishini xulosa qildi.
AMM bilan qanday ishlash kerak: Swaplar va liquidity
Ko‘pchilik foydalanuvchilar AMMlar bilan ikki asosiy yo‘l orqali ishlaydi: oddiy token swaplarini bajarish va, tajribaliroq foydalanuvchilar uchun, liquidity providerga aylanish. Swap qilish odatda sodda va turli DEX interfeyslarida o‘xshash ko‘rinishga ega.
Liquidity ta’minlash esa qo‘shimcha xatarlar va qarorlar qatlamini qo‘shadi: juftlik tanlash, komissiya darajalarini tushunish, narxlarni kuzatish va hokazo. Quyidagi qadamlar konseptual bo‘lib, har bir protokolda biroz boshqacha ko‘rinishi mumkin, ammo asosiy ish jarayoni aksariyat AMMlarda o‘xshash.
- Self‑custodial walletingizni (masalan, MetaMask yoki mobil wallet) AMM veb-sayti yoki ilovasiga ulang va to‘g‘ri tarmoqni tanlang.
- To‘lash uchun ishlatadigan token va qabul qiladigan tokenni tanlang, so‘ng swap qilmoqchi bo‘lgan miqdorni kiriting.
- Taklif qilingan narxni, taxminiy natijani, komissiyalarni va slippage toleranceni ko‘rib chiqing; slippageni faqat uning oqibatlarini tushunsangizgina o‘zgartiring.
- Interfeysda swapni tasdiqlang va keyin walletingizda ham tasdiqlang, ko‘rsatilgan gas to‘lovidan qoniqishingizga ishonch hosil qiling.
- Tranzaksiya blokcheynda tasdiqlangach, walletingizda olingan tokenlarni tekshiring va kerak bo‘lsa, balans ko‘rinishi uchun token contract manzilini qo‘shing.
- AMM va aniq hovuzni tanlang, uning token juftligi, komissiya darajasi, umumiy liquidity va tarixiy hajmini tekshiring.
- Hovuz talab qiladigan taxminiy nisbatda ikkala tokenni ham tayyorlang (50/50 hovuz uchun joriy narxlarda har bir aktivdan teng qiymat).
- “Add liquidity” yoki shunga o‘xshash funksiyadan foydalanib tokenlaringizni deposit qiling; contract sizga hovuzdagi ulushingizni ifodalovchi LP tokenlarni mint qiladi.
- Vaqt o‘tishi bilan pozitsiyangizni kuzating: komissiya daromadi, narx o‘zgarishlari va ehtimoliy impermanent lossni AMM interfeysi yoki analitika vositalari orqali nazorat qiling.
- Chiqmoqchi bo‘lganingizda, “Remove liquidity” funksiyasidan foydalanib LP tokenlaringizni burn qiling va ulushingizga to‘g‘ri keladigan tokenlarni walletingizga qaytarib oling.
Pro Tip:Yangi AMMlar, tarmoqlar yoki hovuzlarni har doim avval kichik miqdor bilan sinab ko‘ring va gas to‘lovlari kutilayotgan foydangizning asosiy qismini yeb qo‘ymasligiga e’tibor bering.
Komissiyalar, mukofotlar va impermanent loss
Siz AMMga liquidity ta’minlaganingizda, aslida tokenlaringizni boshqalar ularga qarshi savdo qilishi uchun hovuzga “qarz”ga berasiz. Buning evaziga har safar kimdir shu hovuz orqali swap qilganda, savdo komissiyalaridan ulush olasiz.
Ba’zi protokollar yoki loyihalar ko‘proq liquidity jalb qilish uchun mukofot tokenlari kabi qo‘shimcha rag‘batlar taklif qiladi. Biroq sizning pozitsiyangiz hovuzdagi aktivlar o‘rtasidagi narx o‘zgarishlariga ochiq bo‘ladi. Agar narxlar juda o‘zgarsa, hovuzning qayta muvozanatlashuvi sizni oddiy holda ikkala tokenni ushlab turganingizga nisbatan yutgan tokeningizdan kamroq miqdorda qoldirishi mumkin; bu oddiy “sotib ol va ushlab tur” strategiyasiga nisbatan impermanent loss deb ataladigan holatni keltirib chiqaradi.
- Har bir swap belgilangan yoki pog‘onali komissiyani (masalan, 0,05%–0,3%) to‘laydi; u avtomatik ravishda hovuzga qo‘shiladi va LPlar ulushiga qarab taqsimlanadi.
- Yuqori hajmli hovuzlar past komissiya stavkalarida ham sezilarli komissiya daromadi keltirishi mumkin, past hajmli hovuzlar esa xatarlar va gas xarajatlarini qoplamasligi mumkin.
- Ba’zi protokollar yoki loyihalar liquidity mining mukofotlarini taklif qiladi, LP tokenlarini staking yoki lock qilish evaziga LPlarga qo‘shimcha tokenlar to‘laydi.
- Sizning sof daromadingiz olingan komissiyalar, qo‘shimcha mukofotlar, gas xarajatlari va oddiy aktivlarni ushlab turishga nisbatan yuzaga kelgan impermanent loss hajmiga bog‘liq.
Impermanent loss AMM narxlar o‘zgargan sari tokenlaringizni doimiy ravishda qayta muvozanatlashtirishi tufayli yuzaga keladi. Agar bir token narxi boshqasiga nisbatan oshsa, hovuz o‘sib borayotgan tokenning bir qismini sotadi va zaifroq tokenni ko‘proq sotib oladi; natijada sizda yutqazayotgan token ko‘proq, yutayotgan token esa kamroq qoladi.
Bu “yo‘qotish” impermanent deb ataladi, chunki nazariy jihatdan narxlar dastlabki nisbatiga qaytsa, ta’sir yo‘qoladi va sizda faqat yig‘ilgan komissiyalar qoladi. Amalda esa katta va bir yoqlama narx harakatlari, ayniqsa volatil juftliklarda, impermanent lossni sezilarli qilishi mumkin. Stablecoin yoki yaqin bog‘liq aktivlar hovuzlarida odatda impermanent loss ancha past bo‘ladi, chunki ularning narxlari bir-biriga yaqin qolishi kutiladi; shu sababli ular ehtiyotkor LPlar uchun keng tarqalgan boshlang‘ich nuqtadir.
AMMlarning xatarlari va xavfsizlik jihatlari
Asosiy xatar omillari
AMMlar markazlashgan birjalarga nisbatan ayrim xatarlarni kamaytiradi, chunki siz aktivlaringizni self‑custody shaklida saqlaysiz va to‘g‘ridan-to‘g‘ri smart contractlar bilan o‘zaro aloqada bo‘lasiz. Mablag‘laringizni muzlatib qo‘yishi yoki noto‘g‘ri boshqarishi mumkin bo‘lgan markaziy operator yo‘q. Biroq AMMlar boshqa turdagi xatarlarni keltirib chiqaradi. Smart contractlarda xatolar bo‘lishi mumkin, hovuzlar manipulyatsiya qilinishi mumkin va liquidity ta’minlash sizni impermanent loss va bozor volatilligiga duchor qiladi. Ushbu xatarlarni va ularni qanday kamaytirishni tushunish, sezilarli kapital ajratishdan oldin juda muhim.
Primary Risk Factors
Impermanent loss
Hovuz qayta muvozanatlashuvi sizni yutqazayotgan tokenni ko‘proq, yutayotgan tokenni esa kamroq ushlab qolishga majbur qilganda, oddiy ushlab turishga nisbatan yuzaga keladigan yo‘qotish; ayniqsa volatil juftliklarda.
Smart contract bugs
AMM yoki token contractlaridagi zaifliklar ekspluatatsiya qilinishi va hovuzlar bo‘shab qolishi mumkin; auditlar yordam beradi, lekin to‘liq xavfsizlikni kafolatlamaydi.
Oracle or price manipulation
Yupqa yoki oson manipulyatsiya qilinadigan bozorlarda hujumchilar narxlarni vaqtincha o‘zgartirib, tashqi yoki ichki narx signallariga tayanadigan AMMlarga ta’sir ko‘rsatishi mumkin.
Low-liquidity slippage
Kichik yoki yangi hovuzlarda liquidity juda kam bo‘lishi mumkin, bu esa hatto uncha katta bo‘lmagan savdolar uchun ham katta <strong>slippage</strong> va yomon ijroga olib keladi.
Rug pulls and malicious tokens
Hovuz yaratuvchilari yoki token emissiya qiluvchilar liquidityni olib qo‘yishi yoki yashirin kodlardan foydalanishi mumkin, natijada xaridorlar qiymatsiz yoki likvid bo‘lmagan tokenlar bilan qolib ketadi.
MEV and frontrunning
Murakkab ishtirokchilar tranzaksiyalarni sizning savdongiz atrofida qayta tartiblashi yoki “sandwich” qilishi mumkin, bu esa sizning hisobingizdan yuqori xarajatlar yoki yomonroq narxlar orqali foyda olishlariga imkon beradi.
Xavfsizlik bo‘yicha eng yaxshi amaliyotlar
- Ishonchli AMMlardan foydalaning, kichik pozitsiyalardan boshlang, hovuzlar bo‘ylab diversifikatsiya qiling va to‘liq tushunmaydigan tokenlar yoki loyihalarga liquidity ta’minlashdan saqlaning.
AMMlar va order‑book birjalari taqqoslanishi
AMMlarning afzalliklari va kamchiliklari
Afzalliklar
Markazlashgan operatorlar yoki an’anaviy market makerlarga tayanmasdan 24/7 on‑chain liquidity mavjudligi.
Joylashuv yoki hisob holatidan qat’i nazar, mos walletga ega bo‘lgan har bir kishi uchun ruxsatsiz kirish.
Markazlashgan birjalarda hech qachon ro‘yxatga olinmasligi mumkin bo‘lgan kam tarqalgan va yangi tokenlarni qo‘llab-quvvatlash.
Boshqa DeFi protokollari bilan kompozitsiyalashuv, bu esa lending, yield farming va routing kabi ilg‘or strategiyalarni yo‘lga qo‘yadi.
Foydalanuvchilar uchun savdo komissiyalari va mukofotlarni liquidity provider sifatida olish imkoniyatlari.
Smart contractlarda kodlangan shaffof qoidalar, shuning uchun narxlash va komissiya mantiği ko‘rinadigan va audit qilinadigan bo‘ladi.
Kamchiliklar
Ayniqsa volatil juftliklarda liquidity ta’minlaganda impermanent loss va bozor volatilligiga duchor bo‘lish.
Smart contract va protokol xatarlari, jumladan xatolar, ekspluatatsiyalar va governance muvaffaqiyatsizliklari.
Sayoz yoki past liquidityli hovuzlarda, ayniqsa yirik savdolar uchun, yuqori slippage va yomon ijro.
Ba’zi tarmoqlarda gas to‘lovlari kichik savdolar yoki tez-tez pozitsiya o‘zgartirishni iqtisodiy jihatdan maqsadsiz qilishi mumkin.
Agar contractlarni tekshirmasangiz, zararli tokenlar, rug pulllar yoki norasmiy hovuz interfeyslari bilan o‘zaro aloqada bo‘lish xatari.
Yangi AMM dizaynlarining murakkabligi, bu esa faol boshqaruv va LPlar tomonidan chuqurroq tushunishni talab qiladi.
AMM bo‘yicha tez-tez so‘raladigan savollar
DeFida AMMlarning kelajagi
AMMlar ishlab chiquvchilar yaxshiroq kapital samaradorligi, pastroq komissiyalar va silliqroq foydalanuvchi tajribasini izlar ekan, tez sur’atlarda rivojlanmoqda. Concentrated liquidity va dinamik komissiya modellari shu yo‘nalishdagi dastlabki qadamlar bo‘lib, LPlarga kamroq kapital bilan ko‘proq daromad olish va bozor sharoitlariga moslashish imkonini beradi.
Infratuzilma tomonida AMMlar layer‑2 tarmoqlar va muqobil zanjirlar bo‘ylab kengaymoqda, bu yerda arzonroq gas kichik savdolar va faol LP strategiyalarini amaliy qiladi. Cross‑chain AMMlar va intent‑based routing tizimlari foydalanuvchilarga faqat kerakli natijani ko‘rsatish imkonini berib, orqa fondagi protokollar esa ko‘plab hovuz va zanjirlar bo‘ylab eng yaxshi marshrutni topishga intiladi.
Regulyatorlar hali ham markazlashmagan birjalar va liquidity providerlarni qanday tartibga solishni aniqlamoqda. Aniqroq qoidalar ko‘proq institutsional ishtirokni rag‘batlantirishi mumkin, haddan tashqari qattiq yondashuvlar esa innovatsiyani yanada qulay yurisdiktsiyalarga surib yuborishi mumkin. Har qanday holatda ham, AMMlar yaqin kelajakda DeFining asosiy qurilish bloklaridan biri bo‘lib qolishi ehtimoli katta.
- Concentrated liquidity va kamroq kapital bilan yuqori daromad izlaydigan faol LP strategiyalarining o‘sishi.
- L2 va yangi zanjirlarga AMMlarning kengayishi, bu kichik savdolar va tajribalarni arzonlashtiradi.
- Foydalanuvchi uchun murakkablikni yashiradigan cross‑chain AMMlar va intent‑based routerlarning paydo bo‘lishi.
- AMMlar va regulyatorlar o‘rtasidagi yaqinroq o‘zaro aloqalar, bu yirik institutlarning DeFida qanday ishtirok etishini shakllantirishi mumkin.
AMMlardan foydalanishingiz kerakmi?
Quyidagilar uchun mos bo‘lishi mumkin
- Self-custody va on-chain token swaplarini xohlaydigan kripto foydalanuvchilari
- Liquidity ta’minlashdan oldin AMM mexanikasi va xatarlarini o‘rganishga tayyor bo‘lgan o‘rganuvchilar
- Long-tail yoki DeFi-native aktivlarga exposure izlayotgan DeFi ishtirokchilari
- Kichik, test hajmidagi pozitsiyalardan boshlashga tayyor tajriba qiluvchilar
Quyidagilar uchun mos bo‘lmasligi mumkin
- Juda xatarni yoqtirmaydigan yoki portfel tebranishlariga chiday olmaydigan odamlar
- Walletlar, private keylar yoki gas to‘lovlarini boshqarishni istamaydigan foydalanuvchilar
- Liquidity ta’minlashdan kafolatlangan daromad kutayotgan har qanday kishi
- Faqat yirik, past slippagega ega savdolarni yirik aktivlarda amalga oshirishni va CEX vositalarini afzal ko‘radigan treyderlar
AMMlar DeFining dvigateliga aylandi — ular walletga ega bo‘lgan istalgan kishiga markazlashgan vositachilarga tayanmasdan tokenlarni swap qilish va liquidityga kirish imkonini beradi. Ko‘plab foydalanuvchilar uchun obro‘li platformalarda vaqti-vaqti bilan swaplar uchun AMMlardan foydalanishning o‘zi ham moslashuvchanlik va nazorat bo‘yicha katta qadamdir. Liquidity providerga aylanish esa boshqa bosqich bo‘lib, komissiyalar, impermanent loss va protokol xatarlarini chuqurroq tushunishni talab qiladi. Agar LP bo‘lishga qaror qilsangiz, kichikdan boshlang, sodda yoki barqarorroq juftliklarni afzal ko‘ring va natijalaringizni tokenlarni shunchaki ushlab turish bilan taqqoslab boring. O‘ylab ishlatilganda, AMMlar kripto asboblar to‘plamingizda qimmatli vositalar bo‘lishi mumkin, lekin ular ta’lim va ehtiyotkorlikni ko‘r-ko‘rona xatar olishdan ancha ko‘proq mukofotlaydi.