Định nghĩa
Stablecoin thuật toán (algorithmic stablecoin) là một loại tiền mã hóa (cryptocurrency) được thiết kế để duy trì một mức giá mục tiêu, thường được neo (peg) vào một đồng tiền pháp định (fiat), thông qua các cơ chế thuật toán được xác định trước thay vì thế chấp trực tiếp bằng tài sản. Cơ chế ổn định của nó dựa trên các smart contract tự động mở rộng hoặc thu hẹp nguồn cung token, hoặc điều chỉnh các tham số kinh tế liên quan, để phản ứng với việc giá thị trường lệch khỏi mức neo. Những quy tắc này tạo thành một hệ thống phản hồi nhằm cố gắng điều chỉnh nhu cầu thị trường sao cho phù hợp với giá trị ổn định dự kiến theo thời gian.
Không giống như Asset Backed Token được hỗ trợ hoàn toàn hoặc một phần bởi dự trữ như tiền pháp định, crypto hoặc các tài sản khác, stablecoin thuật toán chủ yếu dựa vào các cơ chế khuyến khích nội sinh và logic ở cấp độ giao thức. Cơ chế này có thể bao gồm mối quan hệ mint-and-burn với một token khác, điều chỉnh nguồn cung động, hoặc các chính sách tiền tệ lập trình khác được mã hóa on-chain. Về bản chất, nó xác định cách các tín hiệu giá được chuyển thành thay đổi trong nguồn cung token hoặc khuyến khích cho người dùng, mà không cần đến quyền yêu cầu trực tiếp đối với tài sản thế chấp bên ngoài.
Bối cảnh và cách sử dụng
Stablecoin thuật toán thường được triển khai trong các môi trường tài chính phi tập trung (decentralized finance) nơi việc duy trì một đơn vị tính tương đối ổn định là quan trọng cho giao dịch, lending và các tương tác với giao thức khác. Chúng thường được định vị như các lựa chọn sử dụng vốn hiệu quả hơn so với các thiết kế dựa trên dự trữ, vì mục tiêu là giảm hoặc loại bỏ sự phụ thuộc vào bên lưu ký off-chain và hạ tầng tài chính truyền thống. Hành vi của chúng gắn chặt với các giả định được nhúng trong thuật toán, bao gồm khả năng phản ứng của nhu cầu, thanh khoản thị trường và độ tin cậy của các tín hiệu giá on-chain.
Trên thực tế, cơ chế đằng sau một stablecoin thuật toán được đánh giá dựa trên mức độ nó giữ được neo giá một cách nhất quán trong các điều kiện thị trường khác nhau và khi thị trường căng thẳng. Không gian thiết kế bao gồm cả các mô hình thuần thuật toán và các cách tiếp cận lai, kết hợp kiểm soát thuật toán với thế chấp một phần, đôi khi song song với các Asset Backed Token trong cùng một hệ sinh thái. Như một danh mục, stablecoin thuật toán làm nổi bật việc sử dụng các quy tắc tiền tệ có thể lập trình trong hệ thống crypto, nơi sự ổn định được theo đuổi thông qua động lực kinh tế do mã nguồn điều phối, thay vì chỉ dựa trên dự trữ truyền thống.