Định nghĩa
Quyền chọn mua (call option) là một công cụ phái sinh tài chính cho phép người nắm giữ có quyền, nhưng không có nghĩa vụ, mua một tài sản cơ sở xác định tại một mức giá thực hiện (strike price) đã được ấn định, vào hoặc trước một ngày đáo hạn cụ thể. Trên thị trường crypto, tài sản cơ sở thường là một loại tiền mã hóa cụ thể hoặc một chỉ số crypto, và hợp đồng thường được thanh toán bằng tiền mặt hoặc bằng chính token cơ sở. Người mua quyền chọn mua trả một khoản phí quyền chọn (options premium) cho người bán (writer) để đổi lấy quyền này. Người bán chịu nghĩa vụ phải giao tài sản cơ sở ở mức giá thực hiện nếu người mua thực hiện quyền chọn.
Giá trị của một quyền chọn mua chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố như giá hiện tại của tài sản cơ sở, thời gian còn lại đến ngày đáo hạn và mức độ biến động (volatility) kỳ vọng. Khi giá thị trường của tài sản cơ sở tăng cao hơn giá thực hiện, quyền chọn mua trở nên có giá trị hơn vì nó đại diện cho quyền được mua tài sản với mức giá thấp hơn giá thị trường. Nếu giá thị trường duy trì dưới giá thực hiện cho đến ngày đáo hạn, quyền chọn thường sẽ đáo hạn vô giá trị, và khoản lỗ của người mua được giới hạn ở phần phí quyền chọn đã trả. Quyền chọn mua khác với hợp đồng perpetual futures và giao dịch trên thị trường giao ngay (spot) vì nó mang lại một quyền có điều kiện, thay vì một nghĩa vụ giao dịch liên tục hoặc ngay lập tức.
Bối cảnh và cách sử dụng
Trong bối cảnh giao dịch, quyền chọn mua được sử dụng để nắm bắt tiềm năng tăng giá của một tài sản với hồ sơ rủi ro được xác định rõ, giới hạn ở khoản phí quyền chọn đã trả. Các nhà tham gia thị trường phân tích biến động và các điều kiện thị trường khác để đánh giá xem một quyền chọn mua có được định giá hấp dẫn so với khả năng biến động giá trong tương lai của tài sản cơ sở hay không. Cấu trúc của quyền chọn mua cho phép trader tách riêng quan điểm về hướng đi của giá khỏi nhu cầu bỏ ra toàn bộ vốn như khi giao dịch trên thị trường giao ngay.
Trong thị trường phái sinh rộng hơn, quyền chọn mua tồn tại song song với các công cụ như perpetual futures, vốn tạo ra mức độ tiếp xúc đòn bẩy liên tục mà không có ngày đáo hạn. Ngược lại, quyền chọn mua bị giới hạn bởi thời gian và giá trị của chúng suy giảm dần khi đến gần ngày đáo hạn, đặc biệt khi giá tài sản cơ sở vẫn cách xa giá thực hiện. Điều này khiến quyền chọn mua trở thành một khái niệm riêng biệt trong quản lý rủi ro và đầu cơ, nơi mối quan hệ giữa phí quyền chọn, biến động và khoản thanh toán tại ngày đáo hạn xác định vai trò của chúng trong hồ sơ rủi ro tổng thể của một trader.