定义
Borrow APR 是一个标示性的年度百分比利率，用来表示在去中心化金融（decentralization finance，DeFi）借贷协议中借入资产的成本。它按年度维度表达借款人预计在本金上需要支付多少利息，但不考虑利滚利（利上加利）的影响。在 DeFi 环境中，例如各种借贷池，这一利率通常是可变的，会根据特定资产的供需情况动态调整。Borrow APR 不同于更广义的收益率指标，因为它只关注借款人的利息支出义务，而不包含激励或奖励部分。
在 Aave、Compound 等协议中，Borrow APR 是定义每种支持资产基础借款成本的核心参数。它通常按资产分别展示，即使在同一个 DeFi 生态系统内，不同市场之间的 Borrow APR 也可能存在显著差异。虽然有些界面还会显示 APY 或额外奖励收益，但 Borrow APR 单独抽离出“纯利率”这一部分。这使得它成为理解链上借贷池中信贷定价的基础概念。
背景与用法
Borrow APR 是 DeFi 借贷市场在出借人与借款人之间配置资本的核心机制之一。它在数学上与借贷池中支付给流动性提供者（liquidity provider）的利率相互关联，协议的设计会决定利息如何在存款人和各类储备机制之间分配。由于以年度形式表示，Borrow APR 便于在不同 DeFi 平台和不同资产之间对比借款成本，即便实际利息可能是按区块、按秒等更细粒度方式累积。
在更广泛的 DeFi 生态中，Borrow APR 会影响涉及杠杆、抵押借款或基于借贷池构建的 yield farming 等策略。更高的 Borrow APR 意味着债务成本更高，这会影响那些将借款与其他链上活动相结合的复杂策略的净收益。相反，较低的 Borrow APR 可能意味着流动性充裕，或对该资产的借款需求下降。作为一个概念性指标，Borrow APR 为理解链上信贷市场中“成本端”提供了一个标准化的参考框架。