稳定币是一种加密货币，目标是保持价值相对稳定，通常与大家熟悉的资产挂钩，比如美元、欧元，甚至黄金。与价格大起大落的 Bitcoin 不同，一枚美元稳定币的目标是始终大致等于 1 美元。 普通加密货币在一天内波动 5–20% 很常见，这让它们很难用于日常支付、发工资或短期储蓄。稳定币试图通过把加密货币的高速、无国界特性与相对可预测的价格结合起来，来解决这个问题。 不同稳定币用不同方式维持其价值。有的在银行账户中持有现金或债券等资产（法币抵押型），有的用其他加密资产作为抵押锁定在智能合约中（加密抵押型），还有的主要依靠算法和激励机制（算法型）。弄清楚你使用的是哪种设计，是理解“稳定”背后风险的关键。
稳定币一览
总结
- 稳定币是一类加密货币，目标是跟踪某种外部资产的价格，最常见的是 1 美元，并通过储备、抵押物或算法来维持锚定价格。
- 它们被广泛用于快速支付、在不同交易所之间划转资金、作为交易对，以及在市场波动时的临时“停车位”。
- 主要类型包括法币抵押型（由现金和短期债券等资产支持）、加密抵押型（由其他代币抵押支持）和算法型（主要依靠激励和代码支持）。
- 关键风险包括失去锚定（脱锚）、发行方或储备出现问题、智能合约漏洞、平台被黑以及监管变化。
- 稳定币对交易者、自由职业者以及高通胀国家的人群可能很有用，但它们不是无风险的储蓄账户，也不是政府担保的货币。
稳定币如何保持（大致）稳定
大多数稳定币都会设定一个锚定价格，例如 1 枚代币 = 1 美元。实际中，这意味着在交易所上的市场价格应当始终在这一水平附近小幅波动，即使在交易繁忙时偶尔会上下偏离几美分。
为了支撑锚定，一些发行方会持有储备资产，如现金、短期国债或其他加密资产。很多设计允许用户以目标价格，直接向发行方或协议赎回代币，换取对应的基础资产，从而形成价格锚点。
当市场价格偏离时，套利交易者会介入。如果代币价格低于 1 美元，他们可以低价买入并按 1 美元的资产价值赎回，从中获利并推高价格。如果价格高于 1 美元，他们可以基于储备铸造新代币并卖出，增加供给，把价格压回锚定水平。
- 大多数稳定币会持有抵押资产，例如现金、国债或其他加密资产，以支撑流通中的代币价值。
- 铸造与赎回机制清晰透明，允许获准用户按 1 单位货币兑换 1 枚稳定币（反之亦然），从而把价格锚定在目标附近。
- 做市商和套利交易者会在价格低于锚定时买入、高于锚定时卖出，利用价差获利，同时帮助价格回归目标水平。
- 有些设计会通过治理规则和算法，在锚定承压时调整费用、利率或抵押要求。
- 定期发布关于储备的审计和透明度报告，有助于用户判断在市场冲击下锚定是否可能维持。
稳定币的主要类型
并不是所有稳定币的构造方式都一样。代币背后的抵押类型会极大影响其风险水平、在危机中的表现，以及你需要对发行方抱有多大的信任。
在使用任何稳定币之前，了解它属于哪一类，以及这对赎回机制、透明度和潜在失败模式意味着什么，会非常有帮助。
Key facts
Fiat‑backed stablecoins
主要由传统资产支持，比如由公司或信托持有的现金和短期国债。用户通常依赖发行方的储备、审计以及监管。常见示例包括 USDT、USDC，以及一些与欧元或英镑挂钩的代币。
Crypto‑backed stablecoins
由锁定在智能合约中的其他加密货币作为抵押支持，通常会超额抵押以应对价格波动。用户更多依赖链上透明的抵押物和健壮的协议设计，而不是单一公司。DAI 以及类似的 DeFi 稳定币是常见例子。
Algorithmic stablecoins
主要依靠算法和激励机制来扩张或收缩供给，有时只部分抵押。锚定更多依赖市场行为而非足额储备，在压力下可能失效。一些知名的算法稳定币已经永久失去锚定。
Commodity‑backed stablecoins
与黄金等实物商品挂钩，由托管方持有实物资产。它们通过代币转账的方式，提供对商品价格的数字化敞口。例子包括一些与黄金挂钩的代币，声称每枚代币对应特定重量的金属。
文中提到的任何示例仅用于教育目的，并不构成购买、持有或使用某一特定代币的推荐。即使在同一类别中，不同稳定币的设计和风险水平也可能差异巨大。
一些算法型和抵押不足的稳定币已经彻底崩溃，这说明名字里带“稳定”并不代表安全。新的模型仍在不断出现，监管也在追赶之中，所以在把大额资金托付给某个稳定币之前，一定要研究清楚它的抵押结构、控制方是谁，以及在过去市场压力中的表现。
稳定币可以用来做什么？
稳定币就像一种可以在加密网络上流动的数字版熟悉货币。它们让你在不同加密货币之间进出时，不必频繁与银行打交道。 由于它们跟踪美元等法币，可以在传统金融与区块链（blockchain）应用之间充当桥梁。这样，人们就能在支付、储蓄和 DeFi 中使用加密网络的基础设施，同时仍然以 USD 或 EUR 这样的稳定计价单位来思考。
应用场景
- 快速发送跨境支付和汇款，费用往往低于传统的国际银行转账或汇款服务。
- 在交易所中把稳定币用作交易对和临时避风港，在不同高波动加密货币之间切换。
- 作为银行资金与加密资产之间的入口和出口，因为很多平台允许你充值法币并兑换成稳定币，或再提回银行账户。
- 在DeFi 借贷和收益平台中，作为主要的计价单位，用户以稳定货币计收或支付利息。
- 为电商或自由职业者提供商户收款方式，让他们可以收取数字美元，同时避免大幅价格波动。
- 支持远程员工薪酬，承包商以稳定币收款，并可自行选择何时兑换为本地货币。
- 让高通胀国家的人们可以以外币形式储蓄，例如美元，而无需开设海外银行账户，同时需要接受特定的加密相关风险。
案例 / 故事
Marta 是一名来自巴西的自由职业 Web 开发者，她的客户来自美国和欧洲。她已经厌倦了缓慢的银行转账、高昂的费用，以及在款项到账前因汇率变动而损失的钱。
她的客户建议用美元稳定币支付，但她担心加密货币的波动性和网络诈骗。经过一番研究，她选择了一种知名的法币抵押型稳定币，并在一家在本国合规运营的受监管交易所开设账户，完成了必要的身份验证。
第一次测试时，Marta 用稳定币为一个小项目开具账单。款项几分钟内就到账了，她很快把其中一半兑换成巴西雷亚尔支付房租，剩下的一半则以稳定币形式保留，作为短期美元余额。她还学会了把一部分资金转入自己的钱包，并抄写好恢复短语，多次核对收款地址。
Marta 的经历表明，稳定币可以降低成本、缩短到账时间，但也带来了新的责任。了解代币的抵押结构、控制方是谁，以及如何安全存储，与比较费用和汇率一样重要。
如何安全地开始使用稳定币
使用稳定币最安全的方式，是循序渐进、选择信誉良好的平台，并且明确自己使用它们的目的。你是在测试支付、做交易，还是只是想学习钱包如何运作？
先从你可以承受损失的小金额开始，在练习充值、提现和转账时使用。这能给你留出犯错和纠错的空间，而不会造成严重的财务损失。
- 明确你使用稳定币的目标，例如收取自由职业收入、在交易所交易，或使用 DeFi 服务。
- 研究并选择一种具体的稳定币，了解其类型（法币抵押、加密抵押等）、储备透明度，以及在过去市场压力中的表现记录。
- 选择一家支持你所选稳定币、在你所在国家可用、并且费用和安全措施清晰透明的知名交易所或应用。
- 在平台上完成任何必要的KYC/身份验证，遵守当地法规，并使用强且唯一的密码加上双重验证。
- 设置钱包（可以是交易所托管钱包，也可以是浏览器或硬件等非托管钱包），如果由你自己掌握密钥，一定要认真备份恢复短语。
- 先用极小金额进行充值和提现测试，在发送任何交易前仔细核对网络选择和地址。
- 记录每一步的手续费和网络成本，这样你就能了解自己实际支付了多少，以及哪些网络在你的使用场景下更划算。
Pro Tip:在发送稳定币之前，一定要确认自己使用的是正确的代币合约和区块链网络。很多稳定币会在多条网络上发行，名称也很相似。 仔细复制地址，先发送一笔极小的测试交易，永远不要把稳定币发送到不明确支持该代币及其所在链的网络或钱包。
风险以及如何保护自己
主要风险因素
“稳定”这个词可能会产生误导。稳定币仍然包含多层风险，在持有大额余额之前，你需要充分理解这些风险。 风险存在于代币本身（设计和储备）、你使用的平台（交易所、DeFi 应用、托管钱包），以及你自己的安全习惯（密码、设备、备份）。同时管理好这三层风险，可以降低遭遇意外的概率。
Primary Risk Factors
Depegging (losing the $1 value)
稳定币的交易价格明显低于或高于其目标价格，有时会持续较长时间。应对方式：避免使用知名度低或实验性的代币，关注市场价格和历史表现，如果持有金额较大，可以在多种稳定币之间分散。
Issuer and centralization risk
某家公司或少数人控制储备资产，可能会管理不善或遭遇法律问题。应对方式：优先选择受严格监管、有审计、且有长期记录的发行方，并了解谁有权冻结或拦截代币。
Weak reserve transparency
用户无法清楚了解代币背后的资产构成或审计频率。应对方式：阅读储备报告，寻找独立的审计或证明，如果信息含糊或更新很少，要格外谨慎。
Smart contract bugs
链上稳定币协议或 DeFi 应用中的代码漏洞可能被黑客利用。应对方式：使用经过审计、经受过市场考验的协议，不要盲目追逐极高收益，并限制在单个合约中锁定的金额。
Platform insolvency or hacks
托管你稳定币的交易所或托管钱包可能被黑客攻击或破产。应对方式：将资金分散在多个平台上，在可行的情况下提币到自己的钱包，并了解平台的安全历史。
Regulatory crackdowns
政府可能会限制某些稳定币、平台或使用场景。应对方式：关注你所在国家的相关规定，如果法律风险上升，要做好转移或降低敞口的准备。
Blacklisting and freezing
某些中心化稳定币允许发行方冻结特定地址。应对方式：了解代币的控制功能，避免使用可能被关联到可疑活动的地址。
User error and loss of access
把代币发送到错误地址，或丢失恢复短语，都可能导致资金永久损失。应对方式：每笔交易都要反复核对，先用小额测试，并把备份安全地离线保存。
安全保管最佳实践
人们为什么喜欢稳定币——以及它的缺点
优点
相比大多数加密货币，价格更稳定，更适合用于支付、发工资和短期储蓄。
跨境转账速度快、成本往往较低，无需依赖传统银行通道。
在加密市场中提供便捷的计价单位，交易者可以用稳定货币来衡量盈亏。
为 DeFi 平台提供入口，用于以稳定资产计价的借贷和收益。
在某些国家，可以在一定程度上对冲本币通胀或资本管制。
具有可编程性，可以集成到应用、智能合约和自动支付流程中。
缺点
依赖发行方、抵押物或算法，这些都可能失效，从而带来发行和设计风险。
受不断变化的监管影响，某些代币、平台或使用场景可能随时间被限制。
在大多数司法辖区并不像银行存款那样受保险保护，因此因失败或被黑造成的损失通常无法追回。
需要一定的钱包、网络和安全方面的技术知识，对初学者来说有门槛。
在 DeFi 中使用或存放在中心化交易所时，会暴露于智能合约和平台风险。
不同稳定币在流动性和接受度上因地区而异，并非所有稳定币都能轻松兑换成本地货币。
稳定币与其他形式的货币和加密资产对比
监管与稳定币的未来
全球监管机构都在密切关注稳定币，因为它们在很多方面表现得很像数字货币。如果规模足够大，某个主要发行方出问题，可能会影响银行、支付系统甚至普通用户。
监管部门正在讨论规则应当多严格、谁有资格发行稳定币，以及储备必须如何持有。目标通常是在保护消费者和金融稳定的同时，不扼杀有价值的创新，但最终的平衡点会因国家而异。
- 为储备质量和审计设定标准，例如要求持有现金和国债，并进行频繁、独立的审计或证明。
- 为稳定币发行方建立牌照制度，可能将其视作银行、电子货币机构或支付公司进行监管。
- 明确银行和支付机构如何持有、使用或将稳定币整合进自身服务，而不会承担过高风险。
- 对处理稳定币的交易所和钱包执行反洗钱/客户身份识别（AML/KYC）规则，以降低洗钱和非法融资风险。
- 在不同国家允许或限制不同稳定币，导致规则呈现“拼图式”差异，用户和企业需要在其中摸索前行。
- 发展央行数字货币（CBDC），它们可能在支付和 DeFi 领域与私人稳定币竞争或互补。
关于稳定币的法律和监管指引仍在快速演变，可能随时发生变化。在依赖稳定币进行大额支付或储蓄之前，请先了解本地监管规定，必要时咨询合格专业人士。
稳定币常见问答
稳定币适合你吗？
可能适合以下人群
- 需要更快、更便宜跨境收款的自由职业者和远程工作者
- 希望使用稳定基准货币进行交易和风险管理的加密交易者
- 希望在 DeFi 中以稳定单位进行借贷或提供流动性的用户
- 身处高通胀经济体、希望短期获得外币敞口的人群
可能不适合以下人群
- 需要政府担保、接近零风险的保险型储蓄的人
- 完全不愿意学习基本钱包和安全知识的初学者
- 一旦代币短暂脱锚或转账延迟就会非常恐慌的用户
- 生活在稳定币使用受到严格限制或法律不明朗地区的用户
稳定币是一类旨在跟踪美元等资产价值的加密货币，将数字化的速度与相对稳定的价格结合在一起。它们支撑了当今加密经济的很大一部分，从交易和 DeFi 到跨境支付和线上商业。 当你需要快速的全球转账、在交易所中使用稳定计价单位，或短期获得外币敞口时，稳定币会非常有用。但它们并不是无风险现金：每一种稳定币的安全性，都取决于其储备、代码、治理结构以及你所使用的平台。 在投入较大金额之前，一定要弄清楚你使用的是哪种类型的稳定币，背后是谁在承担责任，储备有多透明，以及你将如何安全地存储它。只要你尊重它们的设计边界和风险，稳定币就可以成为帮助你的有力工具。