指南January 2026

什么是 Wrapped Bitcoin（WBTC）？

面向全球的加密货币初学者和中级用户：已经了解 Bitcoin 和/或 Ethereum，但对包装代币和 DeFi 跨链桥还不熟悉。

Wrapped Bitcoin，简称 WBTC，是一种在 Ethereum 以及其他智能合约区块链上代表 Bitcoin 的代币。每 1 枚 WBTC 设计上都由托管中的 1 枚真实 BTC 作为储备支持，因此其价格会紧密跟随普通 Bitcoin。 人们关注 WBTC，是因为它可以让你把 Bitcoin 用在DeFi 应用中进行借贷、交易和赚取收益，而不只是把 BTC 放在钱包或中心化交易所里。在本指南中，你将了解 WBTC 是什么、包装和解包的具体流程、它存在的原因、主要风险，以及在什么情况下使用它可能（或可能不）合适。

快速概览：WBTC 适合你吗？

总结

  • WBTC 是在 Ethereum 等链上的BTC 代币化版本，目标是 1:1 跟踪 Bitcoin 价格。
  • 它主要适合那些想要在 DeFi 中使用 BTC（借贷、去中心化交易所、收益策略），而不是只把 BTC 冷存起来的人。
  • 你需要信任托管方和智能合约，因此相比自己持有原生 BTC，会多出对手方和技术层面的风险。
  • 使用 WBTC 通常需要支付网络 Gas 费（例如 Ethereum Gas），在网络繁忙时费用可能很高，会侵蚀你的收益。
  • 对于你的 Bitcoin 资产来说，把一小部分作为试验使用 WBTC 是可以考虑的，而大部分仍应放在更安全的长期存储中。
  • 如果你不喜欢中心化、复杂的 DeFi 应用，或者无法接受智能合约有任何损失的可能，WBTC 很可能并不适合你。

Wrapped Bitcoin（WBTC）到底是什么？

Wrapped Bitcoin（WBTC）是一种在其他区块链（最著名的是 Ethereum）上代表 Bitcoin 的加密代币。在 Ethereum 上，WBTC 遵循 ERC-20 代币标准，这意味着它的行为和其他可在 DeFi 应用、去中心化交易所（DEX）和智能合约中使用的代币一样。 在幕后，被称为托管方的公司会持有真实的 BTC 储备。每存在 1 枚 WBTC，理论上就有 1 枚 BTC 被锁定托管，从而保证供应完全有储备支持。当人们谈到“包装”Bitcoin 时，其实就是指在一个地方锁定 BTC，然后在另一条链上发行等量、可在 DeFi 中自由流转和交互的代币。
  • WBTC 被设计为以 1:1 比例锚定 BTC 的价格。
  • 它由一张托管方和商户网络负责铸造和销毁，并管理储备。
  • 主流版本的 WBTC 作为 ERC-20 代币运行在 Ethereum 上，并在部分其他链上有跨链版本。
  • 它的主要目的，是让 BTC 持有者在不卖出 Bitcoin 的前提下参与 DeFi。
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Bitcoin 变成 WBTC

WBTC 为何存在？当 Bitcoin 遇上 DeFi

Bitcoin 是规模最大、最知名的加密货币，但其底层设计刻意保持简单。它并不原生支持像 Ethereum 那样复杂的智能合约或 DeFi 应用，因此 BTC 持有者无法在 Bitcoin 网络上轻松实现借贷或自动化收益策略。 WBTC 的存在，是为了在 Bitcoin 与智能合约生态之间充当一座桥梁。通过把 BTC 转换成 Ethereum 上的 WBTC，这部分价值就可以流入 DEX、借贷市场和其他 DeFi 协议，为 Bitcoin 持有者提供更多使用其资产的方式，而不仅仅是简单持有或在中心化交易所交易。
  • 在借贷协议中使用 WBTC 作为抵押品，借出稳定币或其他资产，而无需卖出 BTC。
  • 向 DEX 上的流动性池提供 WBTC，并赚取交易手续费或奖励代币。
  • 参与接受 WBTC 存入的收益农场或类质押策略。
  • 在去中心化交易所上，用 WBTC 与多种代币进行交易，而不只依赖中心化平台。
  • 借助 WBTC 的 ERC-20 兼容性，更轻松地在多个 DeFi 应用之间转移 BTC 价值。
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WBTC 存在的原因

WBTC 的底层运作机制

当你通过某个包装服务获取 WBTC 时，你的 BTC 会被发送到一个由托管方控制的专用钱包。托管方在确认收到你的 BTC 后，会通过智能合约授权在 Ethereum 上铸造等量的 WBTC。 之后，如果你想换回原生 BTC，流程会反向进行。你的 WBTC 会在 Ethereum 上被销毁（销毁代币），从而减少代币供应，托管方则把同等数量的 BTC 释放到你控制的 Bitcoin 地址。这个铸造与销毁的循环，是系统力图保持 WBTC 由真实 Bitcoin 1:1 完全支持的方式。

Key facts

用户
持有 BTC 或 WBTC，发起包装或解包操作，并通常通过交易所或 DeFi 应用进行交互，而不是直接与托管方打交道。
商户
前端服务（通常是交易所或平台），负责接收用户的 BTC，与托管方协调，并向用户发放 WBTC 或 BTC。
托管方
安全存储底层 BTC 储备的实体，负责授权 WBTC 的铸造和销毁，并公布储备证明。
DAO / 治理
由利益相关方组成的团体，负责管理协议参数、批准新的商户或托管方，并监督 WBTC 系统的升级。
  • 选择一个支持 BTC 转 WBTC 的平台（交易所、跨链桥或 DeFi 应用），并确认其信誉可靠。
  • 将你的BTC发送到平台提供的充值地址；平台会将其转给托管方，或使用自身库存。
  • 在获得足够确认后，你会在兼容 Ethereum 的钱包中收到WBTC，可以开始在 DeFi 中使用。
  • 要解包时，将 WBTC 发送回平台或跨链桥，由其销毁代币并向托管方请求BTC。
  • 解包完成后，你会在自己的 Bitcoin 地址上收到原生BTC。
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WBTC 流程解析

WBTC 的主要使用场景

把 BTC 转换成 WBTC，相当于把你的 Bitcoin 接入更广泛的DeFi 生态。这意味着你可以做的事情远不止在中心化交易所持有或交易。 不过，每一种 DeFi 策略都会在 Bitcoin 本身波动的基础上，叠加智能合约、平台和市场等多重风险。可以把 WBTC 的使用场景视为可选工具，而非必需品，只选择那些与你的风险承受能力相匹配的用法。

使用场景

  • 在借贷协议中存入 WBTC 作为抵押品，借出稳定币用于交易、支出或其他策略，而无需卖出 BTC。
  • 向去中心化交易所（例如 WBTC/ETH）的流动性池提供 WBTC，赚取部分交易手续费以及可能的激励代币。
  • 在允许以 WBTC 抵押借款的 DeFi 平台中，使用 WBTC 参与杠杆或保证金产品，以更高风险放大敞口。
  • 参与收益农场计划，将 WBTC 存入以获取治理代币或额外收益（奖励利率通常会变化）。
  • 在你了解相关风险和费用的前提下，通过在不同链或 DEX 之间转移 WBTC 进行跨链套利，利用价格差获利。
  • 简单地在 Ethereum 上把 WBTC 当作BTC 替代品持有，以便更方便地兑换其他代币或在链上应用中支付。

案例研究 / 故事

Diego 是一名来自巴西的软件工程师，多年来一直在定投 Bitcoin，而且不喜欢频繁交易。当他听说可以通过 DeFi 为自己的 BTC 赚取收益时，既感兴趣又对自己不了解的智能合约和跨链桥感到紧张。 他花了一个周末阅读关于 WBTC、托管方和基础借贷协议的资料。他没有把全部资产都转过去，而是决定通过一家信誉良好的交易所，将少量 BTC 包装成 WBTC，并把这些 WBTC 转入一个简单、知名的借贷平台。几周内，他看到自己的余额因利息缓慢增长，而其余 BTC 仍安全地放在冷钱包中。 某天晚上，Gas 价格飙升，Diego 仅仅为了调整仓位就支付了出乎意料的高额Ethereum 手续费。收益仍然覆盖了成本，但空间并不大，他也意识到费用和智能合约风险会多快改变整体情况。他的结论很明确：WBTC 有用，但只适合用在自己资产中相对适度的一部分，而且前提是充分理解托管和 DeFi 的双重风险。
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Diego 试用 WBTC

WBTC 由谁创建，又是如何发展起来的？

WBTC 于 2019 年初上线，由多家大型加密公司联合发起，其中 BitGo 作为主要托管方，Kyber Network 等项目作为早期商户参与。其目标是创建一种透明、标准化的方式，将 Bitcoin 流动性引入 Ethereum。 随着时间推移，WBTC 成为 DeFi 中使用最广泛的BTC 代币化资产之一，被集成进借贷市场、DEX 和收益平台。其储备和智能合约经历了多次审计和治理更新，并通过 DAO 结构来监督诸如新增商户或托管方等变更。

关键节点

  • 2018–2019 年：WBTC 在 Ethereum 上宣布并上线，由 BitGo 担任托管方，Kyber 等合作伙伴帮助启动流动性。
  • 2020 年：DeFi“夏天”推动 WBTC 使用量大幅增长，借贷、DEX 和收益协议将其作为核心资产集成。
  • 2020–2021 年：WBTC 成为 DeFi 中按总锁仓价值（TVL）计数的顶级BTC 支持代币之一。
  • 随后几年：WBTC DAO 等治理结构扩展，引入新的商户并优化运营流程。
  • 持续进行中：智能合约和托管流程不断接受审计和监控，以逐步提升透明度和安全性。

WBTC vs. BTC：真正的区别是什么？

维度 Btc Wbtc 资产类型 Bitcoin 区块链上的原生币。 在智能合约网络上代表 BTC 的代币（通常为 ERC-20）。 所在网络 在<strong>Bitcoin</strong> 网络上运行并结算。 主要在<strong>Ethereum</strong> 上运行并结算（在部分其他链上有跨链版本）。 托管模式 可以通过自有钱包和私钥自行托管。 由<strong>托管方</strong>持有 BTC 储备；你持有的是代币本身，而不是直接持有底层 BTC。 典型使用场景 在 Bitcoin 网络上的长期储蓄、支付和转账。 DeFi 活动，如借贷、提供流动性、DEX 交易和收益策略。 费用与速度 Bitcoin 的手续费和确认时间，通常较慢，但适合简单转账且相对可预期。 Ethereum（或其他链）的 Gas 费和确认时间，可能很快，但有时费用非常高。 风险特征 主要面临 Bitcoin 价格波动和你自身钱包安全实践的风险。 在 Bitcoin 价格波动之外，额外叠加<strong>托管</strong>、跨链桥和智能合约风险。
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BTC vs WBTC Side by Side

WBTC 的风险与安全注意事项

主要风险因素

当你从 BTC 转向 WBTC 时，你仍然保留对 Bitcoin 价格的敞口，但会新增多个风险层级。你不再只依赖 Bitcoin 网络和自己的钱包，而是还要依赖托管方、跨链桥以及 DeFi 智能合约。 这并不意味着 WBTC 天生就是“坏”的，但确实意味着你需要了解可能出错的地方。从托管风险、智能合约风险、锚定/流动性风险，以及监管或费用问题等角度思考，有助于你决定愿意让多少（如果有的话）BTC 暴露在 WBTC 之下。

Primary Risk Factors

托管风险
WBTC 依赖托管方安全保管底层 BTC；如果托管方被黑客攻击、密钥管理不善或破产，储备可能面临风险。
智能合约风险
WBTC 合约以及你所使用的 DeFi 协议可能存在漏洞或安全缺陷，攻击者可能利用这些问题窃取资金。
跨链桥风险
在不同链之间转移 WBTC 或相关资产通常需要使用跨链桥，而跨链桥历来是大型黑客攻击的高发目标。
锚定与流动性风险
在市场压力较大时，WBTC 可能会短暂以折价或溢价相对 BTC 交易，而流动性不足会让大额交易变得昂贵或难以完成。
监管与中心化风险
由于 WBTC 涉及可识别的托管方，它们可能面临监管、黑名单或冻结等措施，从而影响某些地址或资金流动。
网络费用与拥堵风险
高 Gas 费或网络拥堵会让转移 WBTC、进出 DeFi 仓位或解包回 BTC 的成本变高、速度变慢。

安全使用的最佳实践

  • 从小额测试开始，选择知名托管方和跨链桥，并在存入 WBTC 前仔细核查任何 DeFi 协议的口碑和审计情况。

WBTC 的优势与劣势

优点

让 BTC 持有者无需卖出换成其他资产，就能接入借贷、DEX 和收益策略等 DeFi 应用。
采用通用的 ERC-20 代币标准，便于在众多基于 Ethereum 的平台中集成和使用。
将深度的 Bitcoin 流动性引入 DeFi，往往带来点差较小、交易活跃的 WBTC 交易对。
通过让同一份 BTC 价值既可作为抵押品或流动性使用，又保持 BTC 价格敞口，从而提升资金使用效率。

缺点

引入托管中心化，因为底层 BTC 由特定实体托管，而不是完全依赖 Bitcoin 网络本身。
在 Bitcoin 正常价格波动之外，额外叠加智能合约、跨链桥和协议层面的风险。
需要在 Ethereum 等网络上支付 Gas 费，费用可能较高，从而压缩净收益。
对初学者来说增加了复杂度，需要先理解新的工具、地址类型和风险类别，才能安全使用 WBTC。

实操中如何获取 WBTC

大多数人从不会直接与 WBTC 的托管方打交道，而是通过中心化交易所、DEX 或跨链桥，这些平台会在后台完成包装和解包流程。 无论你选择哪条路径，都要反复确认自己处在正确的网络上（例如 Ethereum 主网），并了解相关费用。将错误的资产发送到错误的链或合约地址，可能导致永久性损失。

  1. 步骤 1:在中心化交易所：创建并完成账号验证，充值 BTC 或法币，搜索 WBTC 交易对（如 WBTC/USDT），下单买入，然后将 WBTC 提现到你的 Ethereum 兼容钱包。
  1. 步骤 2:在 DEX 上：为钱包准备好用于 Gas 的 ETH，以及像 ETH 或 USDC 这样的代币，连接到知名 DEX（例如 Uniswap），选择 WBTC 作为接收代币，检查价格和滑点，然后确认兑换并等待链上确认。
  1. 步骤 3:使用包装服务或跨链桥：选择一个可信平台，支持 BTC 转 WBTC，连接你的钱包或按指引操作，将BTC发送到指定地址，包装完成后在目标链上收到 WBTC。
  1. 步骤 4:在所有情况下：务必仔细确认你使用的是目标网络上的官方 WBTC 合约，以避免假代币或骗局。

安全使用 WBTC 的实用建议

如果你决定使用 WBTC，请把它视为更广泛风险管理策略的一部分，而不是一台免费印钞机。目标是在不把整仓 Bitcoin 都置于风险之下的前提下，进行适度试验、学习，并有机会获得额外回报。 一些简单的习惯就能大幅降低代价高昂的失误发生概率。每当你与 WBTC 和 DeFi 应用交互时，都可以把下面的清单当作起点。
  • 将 WBTC 控制在你整体 BTC 持仓的小比例内，尤其是在刚开始尝试时。
  • 优先使用会清楚说明其所依赖托管方，并提供审计报告或储备证明看板的平台。
  • 把 WBTC 分散存放在少数几个信誉良好的协议中，而不是集中押注在一个全新或未经验证的应用上。
  • 在转移 WBTC 或调整仓位前先查看Gas 价格；在网络较空闲时操作，往往能节省大量费用。
  • 在把 WBTC 存入某个协议前，弄清楚是否存在锁仓期、提币排队或其他特殊条件。
  • 先用极小金额完整实践一次解包流程，确保你清楚如何把 WBTC 换回 BTC。
  • 妥善备份钱包的助记词，对于较大金额，优先使用硬件钱包与 DeFi 交互。
  • 定期检查你的仓位，如果某个协议的风险状况或市场环境发生变化，要做好降低敞口的准备。
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安全使用 WBTC 的实践

Wrapped Bitcoin（WBTC）常见问答

你该不该使用 WBTC？

可能适合以下人群

  • BTC 持有者，希望用少量仓位进行有限、试验性的 DeFi 收益尝试
  • 对 Ethereum 钱包、Gas 费和基础智能合约交互感到熟悉的用户
  • 已经理解 Bitcoin，希望在不完全卖出 BTC 的前提下，探索更多链上策略的投资者

可能不适合以下人群

  • 只想进行简单长期储蓄、尽量减少中间环节和对手方的人
  • 对托管或智能合约风险感到不安，或难以妥善管理私钥和地址的用户
  • 无法在财务或心理上承受高 Gas 费或潜在损失的任何人

WBTC 最好被理解为一座桥梁，让你的 Bitcoin 能参与 Ethereum 风格的 DeFi。它保留 BTC 的价格敞口，同时带来新的可能性——借贷、提供流动性和收益策略——也叠加了托管、跨链桥和智能合约等额外风险层。 对许多人来说，较健康的做法是折中方案：将大部分 BTC 放在简单、安全的存储方式中，只把经过充分研究的一小部分仓位用于 WBTC。如果你选择尝试，务必慢慢来，密切关注费用，并在风险上升时随时准备平仓退出。 归根结底，WBTC 是可选项。如果你乐于学习 DeFi，并接受更高潜在回报必然伴随更高复杂度和风险，那么 WBTC 可以成为一个有用工具。如果你的首要目标是极简和自我主权，那么只持有原生 BTC 可能更适合你。

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