التعريف
AMM، اختصارًا لـ Automated Market Maker، هو مفهوم أساسي في التمويل اللامركزي (DeFi) يستبدل دفاتر الأوامر التقليدية بالتسعير الخوارزمي المعتمد على liquidity pools. في نظام AMM، يتداول المستخدمون مباشرةً مقابل أصول مجمَّعة محتفظ بها داخل smart contracts، حيث يتم تحديد الأسعار بواسطة صيغة رياضية محددة مسبقًا. يتيح هذا التصميم تداولًا مستمرًا على السلسلة (on-chain) دون الاعتماد على وسطاء مركزيين أو مطابقة مباشرة بين كل مشترٍ وبائع.
عادةً ما يتم نشر أنظمة AMM على شبكات blockchain كـ smart contracts، وهي آلية أساسية للعديد من منصات DEX داخل DeFi. سلوك AMM — مثل كيفية تحرك الأسعار استجابةً للصفقات ومدى حساسيته لمستويات السيولة — تحكمه بالكامل الصيغة الأساسية وتكوين الـ pool. تصاميم AMM المختلفة، بما في ذلك تلك المُحسَّنة للأصول المستقرة أو الأزواج عالية التقلب، تحدد مدى كفاءة مبادلة الأصول وكيفية توزيع السيولة.
السياق والاستخدام
داخل منظومة DeFi، تعمل أنظمة AMM كبنية تحتية رئيسية تُمكِّن من عمليات مبادلة التوكنز بدون إذن (permissionless)، وتوفير السيولة، واستراتيجيات تحقيق العائد المختلفة. البروتوكولات التي تستخدم AMM غالبًا ما تندمج مع أنظمة DeFi أوسع، حيث يمكن لموفري السيولة المشاركة في برامج Yield Farming التي توزِّع مكافآت إضافية مقابل تزويد AMM pools بالأصول. في هذا السياق، تعمل AMMs كطبقة التسعير والتنفيذ الأساسية التي تُبنى عليها هذه آليات الحوافز.
بعض أنظمة AMM المتخصصة، مثل تلك التي تستخدمها منصات مثل Curve، تركز على أنواع معينة من الأصول وتُكيِّف صيغها لتقليل slippage للتوكنز ذات الارتباط العالي. تُعد AMMs عنصرًا محوريًا في طريقة عمل DEX، إذ تحدد كيفية تنفيذ الصفقات وكيف تُنظَّم السيولة على السلسلة. ومع تطور DeFi، يُدمَج مفهوم AMM بشكل متزايد مع لبنات أساسية أحدث، بما في ذلك التصاميم التي تتفاعل مع أنظمة staking أو Restaking، مع الاستمرار في الاعتماد على الفكرة الجوهرية لصناعة السوق المعتمدة على الـ pool والخوارزميات.