العملة المستقرة (stablecoin) هي نوع من العملات المشفّرة صُمّم للحفاظ على قيمة مستقرة، وغالبًا ما تكون مرتبطة بشيء مألوف مثل الدولار الأمريكي أو اليورو أو حتى الذهب. بدلًا من القفز صعودًا وهبوطًا في السعر مثل Bitcoin، يهدف كل واحد من عملة مستقرة مرتبطة بالدولار إلى البقاء قريبًا من 1 دولار أمريكي. العملات المشفّرة العادية يمكن أن تتحرك بنسبة 5–20٪ في يوم واحد، مما يجعل استخدامها صعبًا في المدفوعات اليومية أو الرواتب أو الادخار للأهداف قصيرة الأجل. تحاول العملات المستقرة حل هذه المشكلة من خلال الجمع بين سرعة الكريبتو وطبيعته العابرة للحدود مع أسعار أكثر قابلية للتوقّع نسبيًا. تستخدم العملات المستقرة المختلفة طرقًا مختلفة للحفاظ على قيمتها. فبعضها يحتفظ بأموال أو سندات في حسابات بنكية (مدعومة بالعملة الورقية fiat‑backed)، وبعضها يقفل عملات مشفّرة أخرى كضمان (مدعومة بالكريبتو crypto‑backed)، وبعضها يعتمد أساسًا على الخوارزميات والحوافز (خوارزمية algorithmic). فهم التصميم الذي تستخدمه مهم لمعرفة المخاطر الكامنة خلف كلمة "مستقرة".
نظرة سريعة على العملات المستقرة
الخلاصة
- العملات المستقرة هي عملات مشفّرة تهدف إلى تتبّع سعر أصل خارجي، غالبًا 1 دولار أمريكي، باستخدام الاحتياطيات أو الضمانات أو الخوارزميات للحفاظ على الربط (peg).
- تُستخدم على نطاق واسع في المدفوعات السريعة، ونقل الأموال بين المنصات، وكأزواج تداول، وكـ"مكان انتظار" مؤقت أثناء تقلبات السوق.
- تشمل الأنواع الرئيسية عملات مدعومة بالعملة الورقية fiat‑backed (مدعومة بالنقد والسندات)، وعملات مدعومة بالكريبتو crypto‑backed (مدعومة بتوكنز أخرى)، وعملات خوارزمية algorithmic (مدعومة أساسًا بالحوافز والكود).
- تشمل المخاطر الأساسية فقدان الربط (depegging)، ومشكلات المُصدِر أو الاحتياطيات، وأخطاء العقود الذكية، واختراقات المنصات، وتغيّر القوانين التنظيمية.
- يمكن أن تكون العملات المستقرة مفيدة للمتداولين، والعاملين المستقلين، والأشخاص في الدول ذات التضخم المرتفع، لكنها ليست حسابات ادخار خالية من المخاطر ولا أموالًا مضمونة من الحكومة.
كيف تبقى العملات المستقرة (في الغالب) مستقرة
معظم العملات المستقرة تستهدف ربطًا (peg) مثل 1 توكن = 1 دولار أمريكي. عمليًا، هذا يعني أن سعر السوق على المنصات يجب أن يبقى قريبًا جدًا من هذا المستوى، حتى لو تحرك أحيانًا بضعة سنتات صعودًا أو هبوطًا في الفترات المزدحمة.
لدعم الربط، يحتفظ بعض المُصدِرين بـاحتياطيات مثل النقد، أو سندات حكومية قصيرة الأجل، أو عملات مشفّرة أخرى. تسمح العديد من التصاميم للمستخدمين باسترداد التوكنز مباشرة من المُصدِر أو البروتوكول مقابل الأصل الأساسي بالسعر المستهدف، مما يخلق مرساة للسعر.
عندما ينحرف سعر السوق، يتدخل متداولو المراجحة (arbitrage). إذا تم تداول التوكن بأقل من 1 دولار، يمكنهم شراؤه بسعر منخفض واسترداده مقابل أصول بقيمة 1 دولار، محققين ربحًا ودافعين السعر للأعلى. وإذا تم تداوله بأعلى من 1 دولار، يمكنهم mint توكنز جديدة مقابل الاحتياطيات وبيعها، ما يزيد المعروض ويدفع السعر للانخفاض نحو الربط.
- معظم العملات المستقرة تحتفظ بـأصول داعمة مثل النقد أو السندات الحكومية أو عملات مشفّرة أخرى لدعم قيمة التوكنز المتداولة.
- آلية الـ mint والاسترداد الواضحة تسمح للمستخدمين المعتمدين بمبادلة 1 وحدة من العملة مقابل 1 عملة مستقرة (والعكس)، مما يرسخ السعر بالقرب من الهدف.
- صنّاع السوق ومتداولو المراجحة يشترون عندما يكون السعر أقل من الربط ويبيعون عندما يكون أعلى، مستفيدين من فروق الأسعار ومساعدين على إعادة السعر إلى المسار.
- بعض التصاميم تستخدم قواعد حوكمة وخوارزميات لتعديل الرسوم أو أسعار الفائدة أو متطلبات الضمان عندما يتعرض الربط لضغط.
- تساعد عمليات التدقيق والتقارير الشفافة المنتظمة حول الاحتياطيات المستخدمين على تقييم احتمال صمود الربط خلال صدمات السوق.
الأنواع الرئيسية للعملات المستقرة
ليست كل العملات المستقرة مبنية بالطريقة نفسها. نوع الأصول الداعمة خلف العملة يؤثر بشدة على مستوى المخاطر، وكيف تتصرف في الأزمات، ودرجة الثقة المطلوبة في المُصدِر.
قبل استخدام أي عملة مستقرة، من المفيد أن تعرف إلى أي فئة تنتمي، وماذا يعني ذلك من حيث الاسترداد والشفافية وأنماط الفشل المحتملة.
Key facts
Fiat‑backed stablecoins
مدعومة أساسًا بأصول تقليدية مثل النقد وسندات الحكومة قصيرة الأجل التي تحتفظ بها شركة أو صندوق ائتماني. يعتمد المستخدمون عادةً على احتياطيات المُصدِر وعمليات التدقيق والتنظيم. غالبًا ما تشمل الأمثلة USDT وUSDC وبعض العملات المرتبطة باليورو أو الجنيه الإسترليني.
Crypto‑backed stablecoins
مدعومة بعملات مشفّرة أخرى مقفلة في عقود ذكية، وغالبًا ما تكون مفرطة الضمان للتعامل مع تقلبات الأسعار. يعتمد المستخدمون على ضمانات شفافة على السلسلة وتصميم بروتوكول قوي بدلًا من الاعتماد على شركة واحدة. DAI وبعض العملات المستقرة في DeFi أمثلة شائعة.
Algorithmic stablecoins
تعتمد أساسًا على الخوارزميات والحوافز لتوسيع أو تقليص المعروض، أحيانًا مع ضمان جزئي. يتم الحفاظ على الربط من خلال سلوك السوق بدلًا من الاحتياطيات الكاملة، ما قد يفشل تحت الضغط. عدد من العملات الخوارزمية المعروفة فقدت ربطها بشكل دائم.
Commodity‑backed stablecoins
مرتبطة بأصول مادية مثل الذهب أو سلع أخرى محفوظة لدى أمناء حفظ. توفر تعرّضًا رقميًا لسعر السلعة مع استخدام تحويلات التوكنز. تشمل الأمثلة بعض التوكنز المرتبطة بالذهب التي تدّعي أن كل عملة مدعومة بوزن محدد من المعدن.
أي أمثلة مذكورة هي لأغراض تعليمية فقط وهي ليست توصيات لشراء أو الاحتفاظ بعملة معينة أو استخدامها. حتى داخل الفئة الواحدة، يمكن أن تختلف التصاميم ومستويات المخاطر كثيرًا.
انهارت بعض العملات المستقرة الخوارزمية أو ضعيفة الضمان بالكامل، ما يوضح أن كلمة "مستقرة" في الاسم لا تعني الأمان. تستمر النماذج الجديدة في الظهور، ولا يزال المنظمون يحاولون اللحاق بها، لذا ابحث دائمًا عن كيفية دعم العملة، ومن يتحكم بها، وكيف تصرفت في فترات الضغط السوقي السابقة قبل أن تثق بها بمبالغ كبيرة.
في ماذا تُستخدم العملات المستقرة؟
تعمل العملات المستقرة كـنسخة رقمية من المال المألوف يمكنها التحرك عبر شبكات الكريبتو. فهي تسهّل الدخول والخروج من العملات المشفّرة الأخرى دون التعامل المستمر مع البنوك. لأنها تتتبّع عملات مثل الدولار، يمكنها أن تكون جسرًا بين التمويل التقليدي وتطبيقات سلسلة الكتل (blockchain). هذا يسمح للناس باستخدام بنية الكريبتو للمدفوعات والادخار وDeFi مع الاستمرار في التفكير بوحدات مستقرة مثل USD أو EUR.
حالات الاستخدام
- إرسال المدفوعات والتحويلات عبر الحدود بسرعة، غالبًا برسوم أقل من التحويلات البنكية الدولية التقليدية أو خدمات الحوالات.
- استخدام العملات المستقرة كـزوج تداول وملاذ مؤقت على المنصات عند الانتقال بين عملات مشفّرة متقلبة.
- العمل كـبوابة دخول وخروج بين أموال البنوك والكريبتو، إذ تسمح العديد من المنصات بإيداع العملة الورقية وتحويلها إلى عملات مستقرة أو السحب مرة أخرى إلى البنك.
- توفير وحدة الحساب الرئيسية في منصات الإقراض والاقتراض وتحقيق العائد في DeFi، حيث يكسب المستخدمون أو يدفعون فائدة مقومة بعملة مستقرة.
- تمكين مدفوعات التجار للمتاجر الإلكترونية أو العاملين المستقلين الذين يرغبون في قبول دولارات رقمية مع تجنب تقلبات الأسعار الكبيرة.
- دعم رواتب العاملين عن بُعد والمتعاقدين الذين يتقاضون أجورهم بالعملات المستقرة ويمكنهم اختيار وقت التحويل إلى العملة المحلية.
- السماح للأشخاص في الدول ذات التضخم المرتفع بأن يدّخروا بعملة أجنبية مثل الدولار الأمريكي دون الحاجة إلى حساب بنكي خارجي، مع قبول المخاطر المرتبطة بالكريبتو.
دراسة حالة / قصة
مارتا مطوّرة مواقع مستقلة في البرازيل تعمل مع عملاء في الولايات المتحدة وأوروبا. سئمت من التحويلات البنكية البطيئة، والرسوم المرتفعة، وخسارة المال عندما يتغير سعر الصرف قبل وصول دفعتها.
يقترح عملاؤها دفع أتعابها بعملة مستقرة مرتبطة بالدولار، لكنها تقلق من تقلبات الكريبتو والاحتيال عبر الإنترنت. بعد بعض البحث، تختار عملة مستقرة مدعومة بالعملة الورقية fiat‑backed معروفة، وتفتح حسابًا في منصة تداول منظّمة تعمل في بلدها، وتُكمل فحوصات الهوية المطلوبة.
في أول تجربة، تصدر مارتا فاتورة لمشروع صغير بالعملات المستقرة. تصل الدفعة خلال دقائق، وتحوّل بسرعة نصف المبلغ إلى الريال البرازيلي لتغطية الإيجار، وتحتفظ بالباقي كرصيد دولاري قصير الأجل بالعملات المستقرة. كما تتعلم نقل جزء إلى محفظتها الخاصة، وتكتب عبارة الاسترداد الخاصة بها وتتحقق من العناوين مرتين.
تُظهر تجربة مارتا أن العملات المستقرة يمكن أن تقلل التكاليف والتأخيرات، لكنها تضيف أيضًا مسؤوليات جديدة. فهم كيفية دعم العملة، ومن يتحكم بها، وكيفية تخزينها بأمان لا يقل أهمية عن مقارنة الرسوم وأسعار الصرف.
كيف تبدأ في استخدام العملات المستقرة بأمان
أكثر طريقة أمانًا للبدء مع العملات المستقرة هي التدرّج البطيء، واستخدام منصات موثوقة، ومعرفة السبب الدقيق لاستخدامك لها. هل تختبر المدفوعات، أم تتداول، أم تتعلم فقط كيفية عمل المحافظ؟
ابدأ بمبالغ صغيرة يمكنك تحمّل خسارتها أثناء تجربة الإيداع والسحب والتحويل. هذا يمنحك مساحة لارتكاب الأخطاء وإصلاحها دون ضرر مالي كبير.
- حدّد هدفك من استخدام العملات المستقرة، مثل تلقي مدفوعات العمل الحر، أو التداول على المنصات، أو الوصول إلى خدمات DeFi.
- ابحث واختر عملة مستقرة محددة، مع التحقق من نوعها (مدعومة بالعملة الورقية، مدعومة بالكريبتو، إلخ)، وشفافية الاحتياطيات، وسجلها خلال فترات الضغط السوقي السابقة.
- اختر منصة تداول أو تطبيقًا موثوقًا يدعم العملة المستقرة التي اخترتها، ومتاحة في بلدك، ولديها رسوم وممارسات أمان واضحة.
- أكمل أي إجراءات KYC/التحقق من الهوية مطلوبة على المنصة، مع الالتزام بالقوانين المحلية واستخدام كلمات مرور قوية وفريدة بالإضافة إلى المصادقة الثنائية.
- اضبط محفظة (حفظ وصائي على المنصة أو غير وصائية مثل محفظة متصفح أو جهازية) واحتفظ بنسخة احتياطية بعناية من عبارة الاسترداد إذا كنت تتحكم في المفاتيح.
- اختبر بإيداع وسحب صغير جدًا، مع التحقق مرتين من اختيار الشبكة والعناوين قبل إرسال أي معاملة.
- تابع الرسوم وتكاليف الشبكة في كل خطوة حتى تفهم مقدار ما تدفعه وأي الشبكات أكثر فعالية من حيث التكلفة لحالة استخدامك.
Pro Tip:تحقّق دائمًا من أنك تستخدم عقد التوكن الصحيح وشبكة سلسلة الكتل (blockchain) الصحيحة قبل إرسال العملات المستقرة. العديد من العملات موجودة على شبكات متعددة بأسماء متشابهة. انسخ العناوين بعناية، وأرسل معاملة اختبارية صغيرة أولًا، ولا ترسل العملات المستقرة إلى شبكة أو محفظة لا تدعم صراحة ذلك التوكن وتلك السلسلة بالذات.
المخاطر وكيف تحمي نفسك
عوامل المخاطر الأساسية
يمكن أن تكون كلمة مستقرة مضلّلة. فالعملات المستقرة لا تزال تحمل عدة طبقات من المخاطر التي تحتاج إلى فهمها قبل الاحتفاظ بأرصدة كبيرة. هناك مخاطر في العملة نفسها (تصميمها واحتياطياتها)، وفي المنصة التي تستخدمها (المنصات المركزية، تطبيقات DeFi، المحافظ الوصائية)، وفي عاداتك الأمنية الشخصية (كلمات المرور، الأجهزة، النسخ الاحتياطية). إدارة هذه الطبقات الثلاث تقلل احتمال المفاجآت غير السارة.
Primary Risk Factors
فقدان الربط (Depegging) وفقدان قيمة 1 دولار
تتداول العملة المستقرة أقل بكثير أو أعلى بكثير من سعرها المستهدف، أحيانًا لفترة طويلة. التخفيف: تجنّب العملات المجهولة أو التجريبية، راقب أسعار السوق وتاريخها، ووزّع حيازاتك على أكثر من عملة مستقرة إذا كنت تحتفظ بمبالغ كبيرة.
مخاطر المُصدِر ومركزية التحكم
شركة أو مجموعة صغيرة تتحكم في الاحتياطيات وقد تسيء إدارتها أو تواجه مشكلات قانونية. التخفيف: فضّل المُصدِرين الخاضعين لتنظيم قوي، وعمليات تدقيق، وسجل طويل، وافهم من يمكنه تجميد التوكنز أو حظرها.
ضعف شفافية الاحتياطيات
لا يستطيع المستخدمون رؤية ما يدعم العملة بوضوح أو عدد مرات تدقيقه. التخفيف: اقرأ تقارير الاحتياطيات، وابحث عن شهادات مستقلة، وكن حذرًا إذا كانت المعلومات غامضة أو نادرة.
أخطاء العقود الذكية
أخطاء في كود بروتوكولات العملات المستقرة على السلسلة أو تطبيقات DeFi يمكن أن يستغلها المخترقون. التخفيف: استخدم بروتوكولات خضعت للتدقيق واختُبرت في السوق، وتجنّب ملاحقة العوائد المبالغ فيها، وحدّد المبلغ الذي تقفله في أي عقد واحد.
إعسار المنصات أو الاختراقات
المنصات أو المحافظ الوصائية التي تحتفظ بعملاتك المستقرة يمكن أن تتعرض للاختراق أو الإفلاس. التخفيف: وزّع الأموال على منصات متعددة، واسحبها إلى محفظتك الخاصة عندما يكون ذلك عمليًا، وابحث في سجل أمان المنصة.
التضييق التنظيمي
قد تقيّد الحكومات بعض العملات المستقرة أو المنصات أو حالات الاستخدام. التخفيف: ابقَ مطّلعًا على القواعد في بلدك، واستعد لنقل أموالك أو تقليل تعرّضك إذا زادت المخاطر القانونية.
القوائم السوداء وتجميد الأرصدة
بعض العملات المستقرة المركزية تسمح للمُصدِرين بتجميد عناوين محددة. التخفيف: افهم خصائص التحكم في التوكن وتجنّب استخدام عناوين يمكن ربطها بأنشطة مشبوهة.
أخطاء المستخدم وفقدان الوصول
إرسال العملات إلى عنوان خاطئ أو فقدان عبارة الاسترداد يمكن أن يدمّر أموالك بشكل دائم. التخفيف: تحقّق من كل معاملة مرتين، واستخدم تحويلات اختبارية صغيرة، وخزّن النسخ الاحتياطية بأمان في وضع غير متصل بالإنترنت.
أفضل ممارسات الأمان
لماذا يحب الناس العملات المستقرة – وما هي سلبياتها
الإيجابيات
استقرار سعري أكبر من معظم العملات المشفّرة، مما يجعلها أسهل للاستخدام في المدفوعات والرواتب والادخار قصير الأجل.
تحويلات سريعة ومنخفضة التكلفة غالبًا عبر الحدود دون الحاجة إلى البنية التحتية البنكية التقليدية.
توفّر وحدة حساب مريحة في أسواق الكريبتو، بحيث يمكن للمتداولين قياس الأرباح والخسائر بوحدات عملة مستقرة.
تتيح الوصول إلى منصات DeFi للإقراض والاقتراض وتحقيق العائد المقوّم بأصل مستقر.
يمكن أن تعمل كتحوّط عملي ضد تضخم العملة المحلية أو قيود رأس المال في بعض الدول.
قابلة للبرمجة، ما يعني إمكانية دمجها في التطبيقات والعقود الذكية وتدفّقات المدفوعات الآلية.
السلبيات
تعتمد على مُصدِرين أو ضمانات أو خوارزميات يمكن أن تفشل، ما يخلق مخاطر مرتبطة بالمُصدِر والتصميم.
خاضعة لقوانين تنظيمية متغيرة قد تقيّد بعض العملات أو المنصات أو حالات الاستخدام مع مرور الوقت.
غير مؤمّنة مثل الودائع البنكية في معظم الولايات القضائية، لذا قد لا يمكن استرداد الخسائر الناتجة عن الفشل أو الاختراق.
تتطلب قدرًا من المعرفة التقنية حول المحافظ والشبكات والأمان، ما قد يكون عائقًا للمبتدئين.
تعرّض المستخدمين لمخاطر العقود الذكية والمنصات عند استخدامها في DeFi أو تخزينها على منصات مركزية.
السيولة والقبول يختلفان حسب العملة والمنطقة، لذا ليست كل عملة مستقرة سهلة التحويل إلى أموال محلية.
العملات المستقرة مقابل أشكال أخرى من المال والكريبتو
التنظيم ومستقبل العملات المستقرة
المنظمون حول العالم يراقبون العملات المستقرة عن كثب لأنها تتصرف كثيرًا مثل المال الرقمي. إذا نمت بشكل كبير، فإن المشكلات لدى مُصدِر كبير قد تؤثر في البنوك وأنظمة الدفع أو المستخدمين العاديين.
تتناقش السلطات حول مدى صرامة القواعد، ومن يُسمح له بإصدار العملات المستقرة، وكيف يجب الاحتفاظ بالاحتياطيات. الهدف عادةً هو حماية المستهلكين والاستقرار المالي دون قتل الابتكار المفيد، لكن النتيجة النهائية ستختلف من بلد لآخر.
- وضع معايير لـجودة الاحتياطيات وعمليات التدقيق، مثل اشتراط النقد وسندات الحكومة بالإضافة إلى شهادات مستقلة ومتكررة.
- إنشاء أنظمة ترخيص لمُصدِري العملات المستقرة، وربما معاملتهم مثل البنوك أو مؤسسات النقود الإلكترونية أو شركات الدفع.
- توضيح كيفية احتفاظ البنوك وشركات الدفع بالعملات المستقرة أو استخدامها أو دمجها في خدماتها دون تحمّل مخاطر مفرطة.
- تطبيق قواعد مكافحة غسل الأموال/اعرف عميلك (AML/KYC) على المنصات والمحافظ التي تتعامل مع العملات المستقرة، للحد من غسل الأموال والمخاوف المتعلقة بالتمويل غير المشروع.
- السماح بأنواع معينة من العملات المستقرة أو تقييدها في دول مختلفة، ما يؤدي إلى فسيفساء من القواعد التي يجب على المستخدمين والشركات التعامل معها.
- تطوير عملات رقمية للبنوك المركزية (CBDCs) يمكن أن تنافس العملات المستقرة الخاصة أو تكملها في المدفوعات وDeFi.
لا تزال القوانين والإرشادات المتعلقة بالعملات المستقرة في تطور ويمكن أن تتغير بسرعة. قبل الاعتماد عليها في مدفوعات أو مدخرات كبيرة، تحقّق من القوانين المحلية واستشر مختصًا مؤهلًا إذا لزم الأمر.
الأسئلة الشائعة حول العملات المستقرة
هل العملات المستقرة مناسبة لك؟
قد تكون مناسبة لـ
- العاملين المستقلين والموظفين عن بُعد الذين يحتاجون إلى مدفوعات أسرع وأرخص عبر الحدود
- متداولي الكريبتو الذين يريدون عملة أساسية مستقرة للتداول وإدارة المخاطر
- مستخدمي DeFi الذين يرغبون في الإقراض أو الاقتراض أو توفير السيولة بوحدة مستقرة
- الأشخاص في اقتصادات ذات تضخم مرتفع الباحثين عن تعرّض قصير الأجل لعملات أجنبية
قد لا تكون مناسبة لـ
- أي شخص يحتاج إلى مدخرات مضمونة حكوميًا ومؤمّنة مع مخاطر شبه معدومة
- المبتدئين تمامًا غير المستعدين لتعلّم أساسيات المحافظ وممارسات الأمان
- الأشخاص الذين سيصابون بالذعر إذا فقدت العملة الربط لفترة وجيزة أو تأخرت التحويلات
- المستخدمين الذين يعيشون في ولايات قضائية يكون استخدام العملات المستقرة فيها مقيّدًا بشدة أو غير واضح
العملات المستقرة هي عملات مشفّرة مصممة لتتبّع قيمة أصول مثل الدولار الأمريكي، مع الجمع بين السرعة الرقمية والأسعار المستقرة نسبيًا. إنها تشغّل جزءًا كبيرًا من اقتصاد الكريبتو اليوم، من التداول وDeFi إلى المدفوعات عبر الحدود والتجارة الإلكترونية. يمكن أن تكون مفيدة جدًا عندما تحتاج إلى تحويلات عالمية سريعة، أو وحدة حساب مستقرة على المنصات، أو وصول قصير الأجل إلى عملة أجنبية. ومع ذلك، فهي ليست نقدًا خاليًا من المخاطر: تعتمد سلامة كل عملة على احتياطياتها وكودها وحوكمتها والمنصات التي تستخدمها. قبل تخصيص مبالغ كبيرة، افهم أي نوع من العملات المستقرة تستخدم، ومن يقف خلفها، ومدى شفافية احتياطياتها، وكيف ستخزنها بأمان. تعامل مع العملات المستقرة كأدوات قوية يمكن أن تساعدك طالما أنك تحترم حدود تصميمها ومخاطرها.