Определение
Бейзис търговия (basis trade) е търговска концепция, която се фокусира върху ценовата разлика, или „бейзис“, между даден актив на спот пазара и съответните му фючърсни или perpetual futures договори. Бейзисът отразява как цените на дериватите се отклоняват от текущата пазарна цена на базовия актив, често поради фактори като динамика на funding rate, търсене на ливъридж и пазарни очаквания. На крипто пазарите бейзис сделките обикновено са структурирани като пазарно неутрални, с цел да изолират именно тази ценова разлика, а не посоковата експозиция към самия актив.
Тъй като бейзисът се влияе от позиционирането в дериватите, отворения интерес и разхода за поддържане на експозиция чрез фючърси или perpetual futures, той може да се движи независимо от спот цената на базовия актив. Концептуално бейзис търговията включва заемане на компенсиращи се позиции на спот и деривативните пазари, за да се улови този спред. Основната идея на сделката е да монетизира сближаването или устойчивостта на бейзиса, като същевременно минимизира чувствителността към директните ценови движения на базовия актив.
Контекст и употреба
На крипто деривативните пазари бейзис сделките са тясно свързани със структурата на ценообразуването на фючърси и perpetual futures спрямо спот пазара. Когато дериватите се търгуват с премия или с отстъпка спрямо спот цената, бейзисът количествено измерва това отклонение и се превръща в цел за специализирани трейдъри. Наличието на значителен отворен интерес на деривативните пазари може да усили или поддържа тези ценови разлики, оформяйки атрактивността и рисковия профил на стратегии, ориентирани към бейзиса.
Механизмите на funding rate при perpetual futures са ключов двигател на бейзиса във времето, тъй като влияят върху разхода или ползата от поддържане на дълги или къси позиции в тези договори. Като концепция бейзис търговията не предписва конкретна реализация, а по-скоро описва семейство пазарно неутрални подходи, фокусирани върху систематичното използване на ценовите разлики между спот и деривативните пазари. Тя е най-релевантна на пазари, където ликвидността при дериватите, използването на ливъридж и структурните дисбаланси в търсенето водят до устойчиви или силно волатилни отклонения между спот и фючърсните цени.