DEX (децентрализирана борса) е платформа за търговия с крипто, която работи чрез smart contracts, а не върху сървърите на дадена компания. Свързвате собствената си wallet, запазвате контрол върху своите private keys и търгувате директно в блокчейн (blockchain), без да депозирате средства в акаунт на борса. Много трейдъри са привлечени от DEX, защото предлагат self-custody, глобален достъп и по-широка гама от токени в сравнение с повечето централизирани борси (CEX). В същото време няма екип за поддръжка, който да върне грешни действия, и вие носите пълна отговорност за сигурността, gas таксите и избора на правилните токени. В това ръководство ще научите какво е DEX, как работят различни дизайни като AMM и DEX с order book, и как се вписват в по-широката DeFi екосистема. Ще преминем и през първи swap стъпка по стъпка и ще подчертаем често срещаните рискове, за да можете да използвате DEX по-уверено и безопасно.
DEX накратко
Обобщение
- DEX е non-custodial борса, където търгувате директно от своята wallet чрез smart contracts.
- Обикновено не ви трябва KYC, за да използвате DEX, но плащате мрежови gas такси за всяка транзакция.
- DEX често листват много повече токени от големите CEX, включително по-нишови и DeFi активи.
- Вие носите пълна отговорност за private keys, настройките на транзакциите и избора на токени; грешките са трудни или невъзможни за обръщане.
- Цените зависят от ликвидността в pool-ове или order book-ове, така че големи сделки могат да преместят цената и да причинят slippage.
- Използването на малки тестови сделки, проверени URL адреси и консервативни slippage настройки силно намалява типичните рискове при DEX.
Основи на DEX: Как се различава от централизирана борса
DEX се нарича децентрализиран, защото използва smart contracts в блокчейн (blockchain), за да съпоставя и финализира сделки, вместо да разчита на вътрешните системи на компания. Свързвате self-custody wallet, одобрявате сделка и smart contract-ът разменя токени директно между адреси on-chain.
В централизирана борса (CEX) създавате акаунт, минавате KYC и депозирате средства в wallet, контролирана от борсата. Сделките се извършват във вътрешния order book на борсата и виждате само обновени баланси в акаунта си, докато не изтеглите към собствената си wallet.
DEX обикновено са permissionless: ако имате съвместима wallet и плащате gas такси, можете да търгувате без да искате одобрение от никого. Те са и прозрачни, защото всички swap-ове и liquidity pool-ове са видими в публични block explorer-и, за разлика от непрозрачните вътрешни регистри на повечето CEX.
- В DEX вие държите попечителството върху средствата си в собствената си wallet; в CEX компанията ги държи вместо вас.
- Повечето DEX не изискват акаунти или KYC, докато CEX обикновено го правят за регулаторно съответствие.
- Сделките в DEX се финализират директно on-chain, докато в CEX са вътрешни, докато не изтеглите.
- CEX могат да замразят тегления или акаунти; DEX не могат да замразят вашата wallet, но smart contracts все пак могат да се провалят или да бъдат експлоатирани.
- DEX разчитат на wallet-и и настройки на транзакциите, докато CEX разчитат на пароли, 2FA и системи за клиентска поддръжка.
Видове DEX и как работят
Не всички децентрализирани борси работят по един и същ начин „под капака“. Трите основни типа, с които ще се сблъскате, са AMM DEX, DEX с on-chain order book и DEX агрегатори.
Всеки дизайн има различни силни страни по отношение на ликвидност, скорост и потребителско изживяване. Разбирането на основите на всеки тип ви помага да изберете правилния инструмент за конкретна сделка.
Key facts
AMM DEX (Automated Market Maker)
Използва liquidity pool-ове, финансирани от потребители, вместо традиционни order book-ове; цените се определят от формули и баланси в pool-а, което позволява незабавни swap-ове по котирани курсове.
On-chain order-book DEX
Поддържа децентрализиран order book on-chain, където трейдърите поставят limit и market поръчки; усеща се по-близо до традиционна борса, но може да е по-бавен и по-скъп в някои мрежи.
DEX aggregator
Търси едновременно в множество DEX и източници на ликвидност, като разделя сделката ви между тях, за да се опита автоматично да осигури най-добра цена и най-нисък slippage.
Повечето популярни DEX днес използват модела Automated Market Maker (AMM). Вместо да съпоставят директно купувачи и продавачи, те използват liquidity pool-ове, където потребителите депозират двойки токени, например ETH и USDC.
Проста ценова формула, често описвана като x*y=k, поддържа произведението на количествата на двата токена в pool-а постоянно. Когато разменяте един токен за друг, балансите в pool-а се променят и цената се коригира автоматично, което ви позволява да получите незабавна котировка и да търгувате без да чакате друг човек да е онлайн.
- AMM DEX предлагат незабавни swap-ове и опростени интерфейси, но големи сделки могат значително да преместят цената в плитки pool-ове.
- DEX с on-chain order book поддържат limit поръчки и по-напреднали стратегии, но може да се усещат по-бавни и по-сложни за начинаещи.
- DEX агрегаторите често намират по-добри цени и по-нисък slippage, но добавят още един слой smart contracts и логика за маршрутизиране, на които трябва да имате доверие.
- Някои мрежи предлагат хибридни модели, които комбинират AMM pool-ове и order book-ове, жертвайки простота за повече контрол.
Какво можете да правите с DEX?
DEX са един от основните градивни елементи на DeFi, свързвайки wallet-и, протоколи за lending, платформи за доходност и други. Винаги когато трябва да преминете от един токен към друг по self-custodial начин, обикновено участва DEX. Понеже са permissionless и composable, DEX действат като отворени хъбове за ликвидност, към които други приложения могат да се свързват. Това ги прави полезни не само за ръчни swap-ове, но и за автоматизирани стратегии и on-chain финансови продукти.
Приложения
- Swap между stablecoin-и и основни токени (например от USDC към ETH), без да изпращате средства към централизирана борса.
- Достъп до нишови или DeFi-native токени, които може все още да не са листнати в големите CEX.
- Ребалансиране на портфейл чрез прехвърляне между различни активи или сектори, като DeFi, игри или governance токени.
- Предоставяне на ликвидност в pool-ове, за да печелите такси от търговия или стимули за доходност, приемайки риска от impermanent loss.
- Изпълнение на арбитражни стратегии, възползвайки се от разлики в цените между DEX или между DEX и CEX.
- Конвертиране на печалби от DeFi протоколи в stablecoin-и или други активи преди теглене към CEX или off-ramp услуга.
- Взаимодействие с on-chain продукти като lending, опции или yield агрегатори, които насочват сделките през DEX във фонов режим.
Казус / История
Мая е софтуерен тестер в Индия, която от известно време използва централизирани борси, за да купува крипто. Когато иска да размени част от своите stablecoin-и за ETH, тя се колебае да изпрати още средства към борса, след като е чула истории за замразени тегления.
Тя чува за DEX, които позволяват да търгуваш директно от своята wallet, но понятията като gas такси, slippage и фалшиви токени ѝ изглеждат плашещи. Вместо да бърза, тя решава да подходи към това като към тестов проект: прочита няколко ръководства, инсталира реномирана wallet и внимателно записва своята seed phrase офлайн.
Мая започва с много малко количество stablecoin и свързва своята wallet към добре познат DEX, използвайки официалния URL. Тя проверява два пъти contract адреса за ETH, задава умерена slippage tolerance и преглежда gas таксата, преди да потвърди транзакцията. Няколко минути по-късно вижда, че swap-ът е потвърден в block explorer и балансът в wallet-а ѝ е обновен.
Този опит я учи, че DEX предлагат реален контрол и прозрачност, но изискват и внимание към детайла. Основният ѝ извод е прост: движете се бавно, проверявайте всичко и третирайте всяка транзакция така, сякаш никой не може да ви спаси от грешка.
Стъпка по стъпка: Първият ви DEX swap
Това ръководство показва общия процес на DEX swap, за да разберете стъпките, независимо коя платформа изберете. То не препоръчва конкретен DEX, токен или мрежа.
Винаги адаптирайте тези стъпки към своята ситуация, започвайте с малки суми и сами проверявайте всеки URL и contract адрес. Приемете това като мисловен чеклист, а не като финансов съвет.
- Инсталирайте реномирана self-custody wallet, която поддържа блокчейна (blockchain), който планирате да използвате, и я поддържайте актуална.
- Запишете своята seed phrase на хартия и я съхранявайте сигурно офлайн; никога не я въвеждайте в уебсайтове, чатове или скрийншотове.
- Запазете в отметки официалния URL на DEX от надежден източник и го отваряйте само от тази отметка, а не от реклами или случайни линкове.
- Решете коя двойка токени искате да търгувате и намерете официалните contract адреси от надеждни източници като сайтовете на проектите или explorer-и.
- Планирайте първо да направите миниатюрна тестова сделка, за да потвърдите процеса и таксите, преди да увеличите размера.
- Отворете своята wallet и се уверете, че сте в правилната мрежа (например Ethereum mainnet или конкретния L2/sidechain, който искате да използвате).
- Отидете в DEX чрез запазения URL, след това кликнете „Connect Wallet“ и одобрете свързването в приложението на wallet-а.
- Изберете токена, който искате да размените, и токена, който искате да получите, като използвате проверени contract адреси, ако токенът не е сред стандартните опции.
- Въведете малка тестова сума и прегледайте котирания курс, минималното получено количество и всички протоколни или routing такси, показани от DEX.
- Задайте разумна slippage tolerance (често 0.5–2% за ликвидни двойки) и избягвайте крайни стойности, които ви излагат на front-running или лоши изпълнения.
- Кликнете „Swap“ или „Confirm“, след което прегледайте детайлите на транзакцията в wallet-а си, особено gas таксата и мрежата, преди да одобрите.
- Изчакайте потвърждения от блокчейна; след като транзакцията приключи, проверете както баланса в wallet-а, така и block explorer, за да потвърдите swap-а.
- Ако всичко изглежда наред, можете да повторите процеса с малко по-голяма сума, като все пак оставате в рамките на ниво на риск, с което се чувствате комфортно.
Такси, slippage и ценово въздействие
Когато търгувате в DEX, обикновено плащате два основни вида разходи: gas такси към блокчейна и такси за търговия или протокол към DEX или доставчиците на ликвидност. Gas таксите зависят от натовареността на мрежата и сложността на транзакцията ви, така че могат силно да варират между различни мрежи и часове от деня.
Цената, която получавате, също зависи от ликвидността в pool-а или order book-а. Големи сделки в плитки pool-ове причиняват по-голямо ценово въздействие, което означава, че получавате по-малко от средната пазарна цена. Интерфейсите на DEX често показват това като „price impact“ или „minimum received“, които винаги трябва да преглеждате, преди да потвърдите swap-а.
- Използвайте умерена slippage tolerance; много ниски стойности могат да доведат до неуспешни транзакции, а много високи ви правят уязвими към front-running и sandwich атаки.
- Проверявайте показания price impact; ако е висок, помислете да намалите размера на сделката или да намерите по-ликвиден pool или маршрут през агрегатор.
- Направете малка тестова сделка, за да видите реалната gas цена и да потвърдите, че токенът се държи очаквано във вашата wallet.
- Избягвайте търговия по време на екстремно натоварване на мрежата, когато gas таксите скачат, освен ако не е наистина спешно.
- Ако транзакцията ви се провали, прегледайте съобщението за грешка и настройките, вместо сляпо да я изпращате отново с по-висок gas или slippage.
Как се развиха DEX
Децентрализираната търговия започва като експеримент да се премести функционалността на борсите директно в блокчейни (blockchain). Ранните проекти се опитват да пресъздадат традиционни order book-ове on-chain, но често са бавни, скъпи и с ограничена ликвидност. Пробивът идва с Automated Market Makers, които заменят order book-овете с liquidity pool-ове и ценови формули. Този дизайн прави много по-лесно за всеки да предоставя ликвидност и за потребителите да получават незабавни swap-ове, което запалва бързия растеж на DeFi.
Ключови моменти
- Появяват се ранни DEX с on-chain order book, които доказват концепцията, но се борят със скорост, UX и ликвидност.
- Стартират първите AMM DEX, въвеждайки constant-product pool-ове и permissionless предоставяне на ликвидност.
- „DeFi summer“ носи експлозивен ръст в обема на DEX, yield farming и нови дизайни на pool-ове в основните smart contract мрежи.
- Появяват се multichain DEX и bridge-ове, позволявайки на потребителите да търгуват и прехвърлят активи между няколко блокчейна.
- DEX агрегаторите набират популярност, маршрутизирайки сделки през много pool-ове и мрежи, за да подобрят цените и изпълнението.
- Появяват се по-напреднали дизайни, като концентрирана ликвидност, хибридни AMM/order book модели и cross-chain swap протоколи.
Рискове и сигурност при използване на DEX
Основни рискови фактори
Използването на DEX означава, че държите собствените си ключове и сами инициирате всяка транзакция. Това ви дава силен контрол, но също така означава, че обикновено няма екип за поддръжка или възстановяване на парола, ако нещо се обърка. Рисковете идват както от технологията, така и от човешките решения. Smart contracts могат да имат бъгове или да бъдат експлоатирани, а злонамерени актьори могат да пускат фалшиви токени или phishing сайтове. В същото време прости потребителски грешки – като изпращане на средства към грешен адрес, избор на грешна мрежа или одобряване на неограничен разход на токени – могат да доведат до постоянни загуби.
Primary Risk Factors
Бъгове или експлойти в smart contracts
Уязвимости в DEX или pool contract-ите могат да бъдат използвани от атакуващи, за да източат средства от pool-ове или потребители.
Фалшиви или злонамерени токени
Скамъри пускат токени с подобни имена или тикери на популярни проекти, за да подведат потребители, които не проверяват contract адресите.
Front-running и MEV
Ботове могат да виждат чакащи транзакции и да търгуват преди вас, за да вземат печалбата, което води до по-лоши цени или неуспешни swap-ове за вашата сделка.
Phishing сайтове и фалшиви интерфейси
Подобни на оригинала сайтове или изскачащи прозорци на wallet се опитват да откраднат вашата seed phrase или да ви подмамят да подпишете вредни одобрения.
Грешна мрежа или адрес
Изпращането на токени към несъвместима мрежа или грешен адрес може да ги направи по същество невъзстановими.
Impermanent loss за LP
Ако предоставяте ликвидност, промени в цената между двата токена могат да намалят стойността ви спрямо просто държане, дори pool-ът да не е хакнат.
Най-добри практики за сигурност
- Винаги проверявайте URL адреса на DEX, contract адресите на токените и разрешенията на wallet-а преди търговия. Започвайте с малки тестови суми, следете транзакциите в block explorer и разчитайте на реномирани аналитични или одитни източници, а не на хайп или случайни линкове.
DEX vs CEX: Кое да използвате?
Предимства и недостатъци на DEX
Плюсове
Запазвате self-custody върху средствата си и не трябва да се доверявате на централен попечител.
Permissionless достъп ви позволява да търгувате глобално само с wallet и gas, в рамките на местните правила.
On-chain прозрачност ви позволява да проверявате сделки, pool-ове и token contracts чрез block explorer-и.
DEX често предлагат по-широко разнообразие от токени, включително ранни и DeFi-native активи.
Composability с други DeFi протоколи позволява напреднали стратегии и автоматизирани работни потоци.
Минуси
Потребителското изживяване може да е сложно за начинаещи и изисква познания за wallet-и, gas и slippage.
Мрежовите gas такси могат да са високи в някои мрежи, особено при пикова натовареност.
Обикновено няма клиентска поддръжка или възстановяване, ако изпратите средства към грешен адрес или подпишете лоша транзакция.
Бъгове в smart contracts, хакове или злонамерени токени могат да доведат до загуби, дори да сте внимателни.
Регулаторното третиране на някои дейности в DEX все още се развива, което може да повлияе на достъпа или употребата в определени региони.
Безопасно начало: Чеклист за нови потребители на DEX
Повечето сериозни грешки в DEX идват от прибързани решения, а не от сложни хакове. Няколко прости навика за сигурност могат драматично да намалят риска ви.
Използвайте този чеклист, преди да започнете да търгувате, за да сте сигурни, че wallet-ът, устройството и процесът ви са подготвени. По-лесно е да изградите добри навици рано, отколкото да се възстановявате от предотвратими загуби по-късно.
- Защитете своята wallet със силна парола или PIN на устройството и активирайте биометрия или 2FA, където е налично.
- Запишете своята seed phrase ясно на хартия, съхранявайте я на сигурно място и никога не я споделяйте или пазете в облачни бележки.
- Помислете за използване на hardware wallet за по-големи суми, като държите средства за ежедневни разходи в по-малка hot wallet.
- Проверявайте всеки URL на DEX, като го въвеждате ръчно или използвате доверена отметка; игнорирайте линкове от случайни съобщения или реклами.
- Разберете типичните gas такси в избраната от вас мрежа и дръжте малък резерв от native токена за бъдещи транзакции.
- Упражнявайте се първо с много малки суми, включително един пълен swap, за да свикнете с approvals, swap-ове и проверки в explorer.
- Редовно преглеждайте одобренията за токени във вашата wallet и отменяйте ненужните разрешения чрез реномирани инструменти.
- Планирайте предварително стъпките си при спешни случаи, например как бързо да преместите средства в по-сигурна wallet, ако подозирате компрометиране.
DEX – Често задавани въпроси
Заключителни мисли: Подходящи ли са DEX за вас?
Може да са подходящи за
Може да не са подходящи за
- Хора, които разчитат на клиентска поддръжка, за да поправя грешки
- Потребители, които не се чувстват комфортно да управляват private keys или seed phrase
- Всеки, който търгува със суми, които не може да си позволи да загуби
- Начинаещи, които още не са научили основите на сигурността при wallet-и
Вече знаете, че DEX е non-custodial борса, където сделките се извършват чрез smart contracts директно от вашата wallet. DEX могат да предложат повече контрол, прозрачност и разнообразие от активи от централизираните платформи, но също така изискват сами да управлявате своята сигурност и настройки. Ако решите да използвате DEX, подхождайте постепенно. Започнете с малки, прости swap-ове, проверявайте токени и URL адреси по два пъти и изградете навици за използване на explorer-и и отмяна на approvals. С времето можете да решите каква част от крипто активността си искате да преместите on-chain според своето ниво на комфорт и цели.