Definice
AMM curve je deterministický cenový mechanismus, který mapuje vztah mezi tokenovými rezervami v poolu automatizovaného market makera a implikovaným směnným kurzem mezi těmito tokeny. Je vyjádřena jako matematická funkce nebo invariant, který musí být splněn před i po každém obchodu. Prosazováním této funkce AMM curve určuje, jak se ceny aktualizují, když je likvidita do poolu přidávána, odebírána nebo proti ní někdo obchoduje.
Různé návrhy AMM používají různé křivky, aby cílily na specifické tržní chování, například constant product, constant sum nebo hybridní formulace. Tvar AMM curve přímo určuje, jak citlivé jsou ceny na velikost obchodu, jak je likvidita rozložena napříč cenovými pásmy a jak se pro tradery interagující s poolem projevuje slippage.
Kontext a použití
Uvnitř AMM slouží křivka jako klíčový mechanismus, který nahrazuje tradiční order booky tím, že algoritmicky kotuje ceny z on-chain likvidity. Parametry a funkční tvar křivky kódují rizikový profil poolu, kapitálovou efektivitu a reakci na nerovnováhy mezi tokenovými rezervami. Protože je plně specifikovaná a transparentní, AMM curve umožňuje on-chain účastníkům předvídat, jak se budou ceny měnit pro libovolnou hypotetickou velikost obchodu.
V decentralizovaných financích jsou AMM curves používány k formalizaci oceňování pro spotové swapy, páry stabilních aktiv a další specializované konfigurace likvidity. Návrháři protokolů volí nebo upravují AMM curve tak, aby odpovídala zamýšlenému use case, například minimalizaci cenové odchylky u korelovaných aktiv nebo podpoře širokých cenových pásem u volatilních párů. Jako mechanismus je AMM curve ústřední pro to, jak trhy založené na AMM objevují ceny a spravují on-chain likviditu.