Definition
Arbitrage im Krypto-Bereich ist ein marktneutrales Handelskonzept, bei dem Teilnehmende versuchen, aus Preisdifferenzen desselben Assets auf verschiedenen Handelsplätzen Profit zu schlagen. Es basiert auf dem Prinzip, dass ein identischer Token auf allen ausreichend liquiden Märkten zu nahezu demselben Preis gehandelt werden sollte und Abweichungen vorübergehende Ineffizienzen darstellen. Arbitrageure kaufen den Token gleichzeitig dort, wo er unterbewertet ist, und verkaufen ihn dort, wo er überbewertet ist, um die Spanne (Spread) als Gewinn zu sichern. In effizienten Märkten trägt diese Aktivität dazu bei, Preise über Plattformen hinweg anzugleichen und dauerhafte Fehlbewertungen zu reduzieren.
In Märkten für digitale Assets tritt Arbitrage häufig zwischen zentralisierten Börsen (CEXs) und dezentralisierten Börsen (DEXs) oder zwischen mehreren CEXs auf. Das Konzept setzt voraus, dass Trader ausgleichende Geschäfte schnell genug ausführen und abwickeln können, sodass sich die Preisdifferenz nicht schließt, bevor der Trade abgeschlossen ist. Transaktionskosten, slippage und Latenz sind entscheidende Einschränkungen, die bestimmen, ob ein scheinbarer Arbitrage-Spread tatsächlich realisierbar ist. Als Konzept bildet Arbitrage die Grundlage vieler quantitativer Strategien und Market-Making-Ansätze, die die Liquidität on-chain und off-chain stabilisieren.
Kontext und Verwendung
Arbitrage wird häufig im Zusammenhang mit der Aufrechterhaltung der Preiskongruenz für denselben Token über CEX- und DEX-Märkte hinweg diskutiert. Wenn sich Orderbücher oder Automated-Market-Maker-Pools im Preis auseinanderentwickeln, wirken Arbitrageure als ausgleichende Kraft, indem sie gegen die falsch bepreiste Seite handeln, bis sich die Abweichung verringert. Auf diese Weise ist Arbitrage ein zentraler Mechanismus, durch den dezentrale Liquidität mit den breiteren Marktpreisen in Einklang gebracht wird.
Da Arbitrage darauf beruht, kleine Preisdifferenzen einzufangen, ist das Konzept eng mit slippage und Ausführungsqualität verknüpft. Hohe slippage oder Gebühren können den theoretischen Gewinn, der durch einen angegebenen Spread impliziert wird, vollständig aufzehren und eine scheinbare Chance in einen Verlust verwandeln. In fortgeschrittenen Diskussionen wird Arbitrage als strukturelles Merkmal der Markt-Mikrostruktur betrachtet, das widerspiegelt, wie Informationen, Liquidität und Transaktionskosten über verschiedene Handelsplätze hinweg zusammenwirken.