Definition
En basis trade er et handelskoncept, der fokuserer på prisforskellen – eller “basis” – mellem et aktiv på spotmarkedet og dets tilsvarende futures- eller perpetual futures-kontrakter. Basis afspejler, hvordan derivatpriser afviger fra det underliggende aktivs aktuelle markedspris, ofte på grund af faktorer som funding rate-dynamik, efterspørgsel efter gearing og markedets forventninger. På kryptomarkeder er basis trades typisk struktureret til at være markedsneutrale med det formål at isolere denne prisforskel frem for at tage en retningsbestemt eksponering mod selve aktivet.
Fordi basis er påvirket af derivatpositionering, open interest og omkostningen ved at holde eksponering gennem futures- eller perpetual futures-kontrakter, kan den bevæge sig uafhængigt af det underliggende aktivs spotpris. En basis trade indebærer konceptuelt, at man tager modsatrettede positioner på spot- og derivatmarkeder for at indfange dette spread. Handelens kerneidé er at tjene på konvergensen eller vedvarende forskel i basis, samtidig med at følsomheden over for rene prisbevægelser i det underliggende aktiv minimeres.
Kontekst og anvendelse
På kryptoderivatmarkeder er basis trades tæt knyttet til strukturen i futures- og perpetual futures-prissætning i forhold til spotmarkedet. Når derivater handles til en præmie eller rabat i forhold til spot, kvantificerer basis denne afvigelse og bliver et mål for specialiserede tradere. Tilstedeværelsen af betydelig open interest på derivatmarkeder kan forstærke eller opretholde disse prisforskelle og dermed påvirke attraktiviteten og risikoprofilen for basisorienterede strategier.
Funding rate-mekanismer i perpetual futures er en central drivkraft for basis over tid, da de påvirker omkostningen eller gevinsten ved at holde lange eller korte positioner i disse kontrakter. Som koncept foreskriver en basis trade ikke en specifik implementering, men beskriver snarere en familie af markedsneutrale tilgange, der er centreret om systematisk udnyttelse af prisforskelle mellem spot og derivater. Den er mest relevant i markeder, hvor derivatlikviditet, brug af gearing og strukturelle ubalancer i efterspørgslen skaber vedvarende eller volatile afvigelser mellem spot- og futures-priser.