Ορισμός
Ένα AMM, συντομογραφία του Automated Market Maker, είναι μια βασική έννοια της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi) που αντικαθιστά τα παραδοσιακά order books με αλγοριθμική τιμολόγηση, βασισμένη σε liquidity pools. Σε ένα AMM, οι χρήστες πραγματοποιούν συναλλαγές απευθείας απέναντι σε συγκεντρωμένα περιουσιακά στοιχεία που κρατούνται σε smart contracts, με τις τιμές να καθορίζονται από μια προκαθορισμένη μαθηματική φόρμουλα. Αυτός ο σχεδιασμός επιτρέπει συνεχή on-chain διαπραγμάτευση χωρίς εξάρτηση από κεντρικούς μεσάζοντες ή από το ταίριασμα μεμονωμένων αγοραστών και πωλητών.
Τα AMMs αναπτύσσονται συνήθως σε δίκτυα blockchain ως smart contracts και αποτελούν θεμελιώδη μηχανισμό για πολλές πλατφόρμες DEX στο πλαίσιο του DeFi. Η συμπεριφορά ενός AMM — όπως το πώς κινούνται οι τιμές ως αντίδραση στις συναλλαγές και πόσο ευαίσθητο είναι στα επίπεδα ρευστότητας — καθορίζεται πλήρως από την υποκείμενη φόρμουλα και τη διαμόρφωση του pool. Διαφορετικά σχέδια AMM, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που είναι βελτιστοποιημένα για σταθερά περιουσιακά στοιχεία ή για ζεύγη με υψηλή μεταβλητότητα (volatility), ορίζουν πόσο αποδοτικά μπορούν να γίνονται τα swaps περιουσιακών στοιχείων και πώς κατανέμεται η ρευστότητα.
Πλαίσιο και Χρήση
Στο πλαίσιο του DeFi, τα AMMs λειτουργούν ως η βασική υποδομή που επιτρέπει permissionless ανταλλαγές tokens, παροχή ρευστότητας και διάφορες στρατηγικές απόδοσης. Τα πρωτόκολλα που χρησιμοποιούν AMMs συχνά ενσωματώνονται σε ευρύτερα οικοσυστήματα DeFi, όπου οι παρόχοι ρευστότητας μπορούν να συμμετέχουν σε προγράμματα Yield Farming που διανέμουν πρόσθετες ανταμοιβές για την παροχή περιουσιακών στοιχείων σε AMM pools. Σε αυτό το πλαίσιο, τα AMMs λειτουργούν ως το υποκείμενο επίπεδο τιμολόγησης και εκτέλεσης πάνω στο οποίο χτίζονται αυτοί οι μηχανισμοί κινήτρων.
Ορισμένα εξειδικευμένα AMMs, όπως αυτά που χρησιμοποιούνται από πλατφόρμες όπως το Curve, εστιάζουν σε συγκεκριμένους τύπους περιουσιακών στοιχείων και προσαρμόζουν τις φόρμουλές τους ώστε να ελαχιστοποιούν το slippage για στενά συσχετισμένα tokens. Τα AMMs είναι κεντρικά για τον τρόπο λειτουργίας ενός DEX, καθώς καθορίζουν πώς εκτελούνται οι συναλλαγές και πώς οργανώνεται η ρευστότητα on-chain. Καθώς το DeFi εξελίσσεται, οι έννοιες των AMM συνδυάζονται ολοένα και περισσότερο με νεότερα primitives, συμπεριλαμβανομένων σχεδίων που αλληλεπιδρούν με staking ή Restaking frameworks, ενώ εξακολουθούν να βασίζονται στον πυρήνα της ιδέας της αλγοριθμικής, βασισμένης σε pools διαμόρφωσης αγοράς.