Ορισμός
Μια bonding curve είναι ένας τυπικός κανόνας τιμολόγησης που ορίζει πώς αλλάζει η τιμή ενός token καθώς η κυκλοφορούσα προσφορά του αυξάνεται ή μειώνεται. Συνήθως εκφράζεται ως μαθηματική συνάρτηση ενσωματωμένη σε smart contract, διασφαλίζοντας ότι κάθε εντολή αγοράς ή πώλησης εκτελείται σε τιμή που καθορίζεται αποκλειστικά από την τρέχουσα προσφορά του token. Επειδή η τιμολόγηση είναι ντετερμινιστική και προγραμματιστική, οι συμμετέχοντες μπορούν να προβλέψουν πώς θα εξελιχθεί η τιμή του token καθώς η προσφορά μετακινείται κατά μήκος της καμπύλης.
Στο DeFi, οι bonding curves χρησιμοποιούνται συχνά για την αυτοματοποίηση της έκδοσης token, της εξαγοράς (redemption) και της μερικής παροχής ρευστότητας, χωρίς εξάρτηση από παραδοσιακά order books. Η καμπύλη μπορεί να σχεδιαστεί ώστε να είναι κυρτή, κοίλη ή τμηματική (piecewise), διαμορφώνοντας το πόσο έντονα αντιδρά η τιμή στις μεταβολές της προσφοράς και επηρεάζοντας τη διανομή των token και τη δυναμική δημιουργίας κεφαλαίου.
Πλαίσιο και χρήση
Οι bonding curves εμφανίζονται συχνά σε tokenomics σχεδιασμούς για Token Launch, όπου οι πρώιμοι και οι μεταγενέστεροι συμμετέχοντες αντιμετωπίζουν διαφορετικές τιμές ανάλογα με το σχήμα της καμπύλης. Η υποκείμενη συνάρτηση καθορίζει πόσο κεφάλαιο πρέπει να εισέλθει στο σύστημα για να γίνει mint νέων token και πόση αξία μπορεί να αποσυρθεί όταν τα token burn-άρονται, επηρεάζοντας άμεσα την αντιληπτή δικαιοσύνη και τη βιωσιμότητα του μοντέλου.
Όταν ενσωματώνονται σε Liquidity Pool ή σε άλλους αυτοματοποιημένους μηχανισμούς, οι bonding curves επηρεάζουν το Price Impact, ορίζοντας πόσο ευαίσθητη είναι η τιμή του token σε οριακές συναλλαγές ή μεταβολές της προσφοράς. Πιο γενικά, στο DeFi λειτουργούν ως θεμελιώδης έννοια για πειράματα με συνεχείς πωλήσεις token, protocol-owned liquidity και εναλλακτικές αρχιτεκτονικές market-making που βασίζονται σε διαφανείς, on-chain κανόνες τιμολόγησης.